--> ~ In seiner voraussichtlich letzten Anhörung vor dem EU-Parlament als EZB-Präsident hat Wim Duisenberg
noch einmal die gegenwärtige geldpolitische Haltung der Zentralbank erläutert. Zwar bestünden immer
noch gewisse Risiken für das Hauptszenario einer allmählichen Konjunkturerholung, diese hätten aber abgenommen,
während sich die Anzeichen eines Aufschwungs verstärkt hätten. Vor diesem Hintergrund und
angesichts der Erwartung, dass die Euroland-Inflationsrate in 2004 unter 2% fallen wird, sei das aktuelle
Zinsniveau angemessen.
Darüber hinaus rief Duisenberg die europäischen Regierungen erneut zur Haushaltsdisziplin auf, da
eine zu lockere Fiskal- oder Geldpolitik das Risiko von Inflation in sich berge.

~ EZB-Ratsmitglied Wellink hat gefordert, Verstöße gegen die Regelungen des
Stabilitätspaktes konsequent zu bestrafen. „Strafen sind Teil des Systems,
auf das wir uns alle geeinigt haben“, so der niederländische Notenbankchef.

~ Nach Einschätzung der Vorsitzenden des Ausschusses für Wirtschaft und
Währung im Europa-Parlament, Randzio-Plath, kann die EU-Defizitgrenze in
Frage gestellt werden, falls mit den höheren Schulden wirtschaftsfördernde
Investitionen bezahlt werden.

~ In Deutschland erhöhte sich der Handelsbilanzüberschuss im Juli deutlich: er stieg von EUR 10,4 Mrd.
auf EUR 14,1 Mrd. Ausschlaggebend hierfür war der kräftige Exportzuwachs um saisonbereinigt 2,8% gg.
Vm., während die Importe um 2,2% gg. Vm. sanken.

~ Die norwegische Kerninflationsrate CPIATE fiel im August um 0,2% gg. Vm., gegenüber Vorjahr war ein
Anstieg um 0,9% zu verzeichnen. Zwar ging von Elektrizitätspreisen infolge der Hitzewelle ein starker
Preisdruck nach oben aus, dieser schlug sich allerdings nicht in der Kerninflationsrate nieder, da die Energiekomponenten
hier herausgerechnet werden. Dementsprechend schlugen die saisonüblichen Preisrückgänge
bei Bekleidung und auch bei Nahrungsmitteln durch. Mit einer Rate von 0,9% gg. Vj. liegt die Kerninflation
nun im vierten Monat in Folge deutlich unterhalb des Zielbandes der Norges Bank (2,5% ± 1%-
Punkt). Dies könnte die Bank nächste Woche veranlassen, während der Sitzung die Leitzinsen erneut zu
senken.

~ Auch in Dänemark war im August - überraschend - ein Preisrückgang um 0,1% gg. Vm. (HVPI: 1,5% gg.
Vj.) zu verzeichnen.
Die Preisrückgänge, vor allem für Bekleidung (-2,2% gg. Vm.), überkompensierten die Auswirkungen höherer Energiepreise. Mit 1,5% gg. Vj. liegen die harmonisierten
Verbraucherpreise zur Zeit auf dem niedrigsten Stand seit Februar 1999 (als Ã-lpreise von rund USD
10/Barrel verzeichnet wurden).

~ Erwartungsgemäß hat die South African Reserve Bank gestern während einer Sondersitzung ihre Leitzinsen
um weitere 100 Bp. gesenkt (Reposatz auf 10,00%) und damit ihren aggressiven Zinssenkungskurs
fortgesetzt. Ursache für diesen Schritt waren die Aussichten auf eine weiter fallende Inflationsrate.

~ Nach Einschätzung des Gouverneurs der Bank of Canada, David Dodge,
wird das Wirtschaftswachstum im dritten Quartal nicht überragend ausfallen.
Dennoch rechnet er zumindest mit einer Verbesserung gegenüber dem
zweiten Quartal, welches eine Wachstumsrate von 1,8% aufgewiesen hat.

~ Argentinien hat sich mit dem Internationalen Währungsfonds auf ein Schuldenabkommen
geeinigt. Das Land erhofft sich durch die Vereinbarung eine
Verbesserung seiner internationalen Kreditwürdigkeit.

~ Die australische Arbeitslosenquote für August ist mit 5,8% auf den niedrigsten
Stand seit 1990 gesunken.

-->noch ein paar Industrieproduktionen, die Hypothekenanträge und Ã-lbestände:

~ Industrial Production [China] (17.1%)
FIRST TAKE: Industrial production in China strengthened in August increasing by 17.1% on a year-ago basis up from 16.5% in July. The numbers so far indicate that China is headed for another banner year. Industrial output in the first eight months of the year rose by 16.5%, slightly up from 16.4% during the first seven months of the year. The results suggest that the Chinese economy has overcome any residual impact of the SARS epidemic, as exports in July grew by a whopping 33.4% during the January-July period compared to the same period a year ago.

~ Industrial Production [Czech Republic] (2.8%)
FIRST TAKE: According to the Czech Statistical Office, industrial output adjusted for work days increased by 2.8% in July on a year-ago basis. Growth in industrial production has now decelerated for four consecutive months.

~ Industrial Production [Spain] (2.9%)
FIRST TAKE: Spanish industrial production increased for a third consecutive month in July. The month’s production index value is the second highest on record, providing further evidence of an improved manufacturing industry.

~ MBA Mortgage Applications Survey [United States] (771.8)
FIRST TAKE: Mortgage applications posted their largest jump last week since March in response to a decline in mortgage rates. Nevertheless, at 772, the MBA applications index remains far below the heights reached in the spring and early summer. The broader trend is still one of slowing, and this will become evident in other housing statistics in the coming months.

~ Oil and Gas Inventories [United States] (276.2 MB)
FIRST TAKE: The Energy Information Administration reported a sizable drop in commercial crude oil stocks. The bullish impact of the drop in crude oil stocks will be moderated by a strong build in distillate stocks and a surprise build in gasoline inventories. The API numbers are to be released shortly.