-->... hat da was geschrieben, was interessant klingt, ich hab´s nur überflogen und kaum kapiert - vielleicht kann das bitte jemand zusammenfassen/kommentieren?
<ul> ~ PDF-Datei</ul>

-->Danke fuer diesen Text! Der ist ja wirklich der Hammer.

Ich hab natuerlich als Nicht-Oekonom fachlich nichts verstanden. Aber ansonsten ergibt sich folgendes Bild:

- in den letzten fuenf Tagen haben die gaengigen Risiko-Modelle (?) voellig versagt (Vorhersage/Wirklichkeit invertiert)
- aehnliche Situationen gab es nur beim Platzen der Dotcom-Blase und irgendwann Ende der 60er
- es ist kein einzelner Sektor, der pervers performt, sondern es zieht sich quer durch alle Sektoren

Das Beste aber am Schluss:

The situation developing among quantitative fund managers has all the hallmarks of a classic “run on a bank” situation.
(...)
We believe there are reasons for optimism here.
(...)
We do not believe anyone will emerge from this as the “smart
guys” or the “fools”. We as quants must remain rational --- and rationality is after all what we all pride ourselves on - and understand that
this is what is occurring. We believe that is easiest for mutually ensured survival and our best bet to stave off the stampede at this capital
market’s version of the Who concert in Cincinnati.

However, if one is predisposed to see all glasses as half-empty, of course, then one could make a case of despair here.


Sehr schoen: Alle mal ruhig bleiben, damit alle ueberleben! Niemand ist hinterher der Dumme! Lasst uns doch alle vernuenftig sein! (waere eine Ueberraschung, wenn das so funktionieren wuerde).

Zum Abschluss noch ein Glaubensaufruf an das Finanzsystem:

As drivers of cars down dark roads at night, we learn to have faith that the driver approaching on the other side of the road, will not swerve into our lane to hit us. In fact, he is just as afraid of our swerving to hit him as we are of his swerving to hit us. We both exhale as we pass by each other headed into the night in our respective opposite directions, successfully avoiding both of our destructions.

We believe, and earnestly hope, that is how things are headed here, that is how events will play out - that stability will win, and that calm will soon prevail. The stakes are too high for all of us for anything else to be a realistic final resolution.

P.S.: mein Glas is half-empty, bin auf'm Weg zur Bank! Hoffentlich kommt mir kein Geisterfahrer entgegen ;-)

-->

-->kann man den Text so zusammenfassen: die gute, alte Vola, sie macht halt was sie will, und nicht das, was ein paar Doktores der Nuklearphysik oder Quantenmechanik, die nur deshalb nicht bei der CIA oder der NASA arbeiten, weil die ihnen niemals auch nur annähernd die Knete zahlen könnte, die sie aktuell abstauben, per Computermodell berechnet haben sie eigentlich tun sollte...

böhse, böhse Vola... husch ins Körbchen, aber flott!

PS: Selbst auf die Gefahr, hier wieder als hoffnungsloser Optimist rüberzukommen, ein Sieger des aktuellen Dramas steht bereits jetzt fest, so oder so: Deutsche Börse. Wenn das Handelsvolumen so weiterläuft, mein lieber Scholli... sollte man vielleicht ein paar ins Depot legen.






>Danke fuer diesen Text! Der ist ja wirklich der Hammer.
>Ich hab natuerlich als Nicht-Oekonom fachlich nichts verstanden. Aber ansonsten ergibt sich folgendes Bild:
>- in den letzten fuenf Tagen haben die gaengigen Risiko-Modelle (?) voellig versagt (Vorhersage/Wirklichkeit invertiert)
>- aehnliche Situationen gab es nur beim Platzen der Dotcom-Blase und irgendwann Ende der 60er
>- es ist kein einzelner Sektor, der pervers performt, sondern es zieht sich quer durch alle Sektoren
>Das Beste aber am Schluss:
>The situation developing among quantitative fund managers has all the hallmarks of a classic “run on a bank” situation.
>(...)
>We believe there are reasons for optimism here.
>(...)
>We do not believe anyone will emerge from this as the “smart
>guys” or the “fools”. We as quants must remain rational --- and rationality is after all what we all pride ourselves on - and understand that
>this is what is occurring. We believe that is easiest for mutually ensured survival and our best bet to stave off the stampede at this capital
>market’s version of the Who concert in Cincinnati.
>However, if one is predisposed to see all glasses as half-empty, of course, then one could make a case of despair here.
>
>Sehr schoen: Alle mal ruhig bleiben, damit alle ueberleben! Niemand ist hinterher der Dumme! Lasst uns doch alle vernuenftig sein! (waere eine Ueberraschung, wenn das so funktionieren wuerde).
>Zum Abschluss noch ein Glaubensaufruf an das Finanzsystem:
>As drivers of cars down dark roads at night, we learn to have faith that the driver approaching on the other side of the road, will not swerve into our lane to hit us. In fact, he is just as afraid of our swerving to hit him as we are of his swerving to hit us. We both exhale as we pass by each other headed into the night in our respective opposite directions, successfully avoiding both of our destructions.
>We believe, and earnestly hope, that is how things are headed here, that is how events will play out - that stability will win, and that calm will soon prevail. The stakes are too high for all of us for anything else to be a realistic final resolution.
>P.S.: mein Glas is half-empty, bin auf'm Weg zur Bank! Hoffentlich kommt mir kein Geisterfahrer entgegen ;-)

-->>kann man den Text so zusammenfassen: die gute, alte Vola, sie macht halt was sie will,

Ach so, wenn´s nur das ist, dann sind wir wieder alle beruhigt.

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2001/2002 haben wir ja auch überlebt, nicht wahr?

-->PS: Selbst auf die Gefahr, hier wieder als hoffnungsloser Optimist rüberzukommen, ein Sieger des aktuellen Dramas steht bereits jetzt fest, so oder so: Deutsche Börse. Wenn das Handelsvolumen so weiterläuft, mein lieber Scholli... sollte man vielleicht ein paar ins Depot legen.

Yep, absolut korrekt. Der ganze Rest ist rein der Psychologie geschuldet. Wegen den 5 Euro Subprime (USD, JPY, usw, usf....) - die juckt doch alsbald kein Schwein mehr. Logo liegen die Subs überall (Depot A) drin. Jeder war/ist renditescharf. ABER jeder der in diesem Sub-Markt unterwegs ist und nicht völlig besch...ert ist, hatte nur eine kleine Position investiert. Auch hier griffen die Modelle der so gescholtenen Quants/Physiks. Die max. Positionsgröße war vorgegeben.

Überschreitungen der Limits? - Ok, gegen Manipulation (Abt. opRisk) helfen keine Systeme (so ehrlich sollten wir sein....) Daher hat eine WestLB/IKB auch zurecht ihre Probleme...

Aber da jeder Player (d.h. die große Masse) nur mit einer"passenden" d.h. risikooptimalen unterwegs war (ging halt auch mal nach hinten los, was solls) sind die Auswirkungen auf den gesamten Bankenmarkt aber so was von egal das es fast schon lustig ist, die Panik zu beobachten.

Alle sind im Urlaub, die Praktikanten und ähnlich Erfahrene sind am Markt - sorry, wegen den paar Kleinigkeiten kommt doch kein Händler aus dem Urlaub zurück...

Fazit: Kaufen was das Zeug hält. Aber bitte nur im Prime Segment. Außer Senior Tranchen und Axx macht alles kein Sinn. Denn diese sind aktuell spotbillig. Spreadausweitungen ohne Ende bei Axx - genial. Das Thema ist in 14 Tagen wieder durch. Und wo soll dann die ganze Kohle hin? Weiter unterm Kopfkissen liegen???

Klar, das Junksegment bietet Null (Wenig?) Chancen. Aber heh, die hatten ihr Game die letzten Jahre (Muss mal den Vergleich AAA zu Junk in den letzten Jahren suchen...)

Nur, die Panik ist ausnutzbar. Und da hat @weissgarnix recht. Wer profitiert am meisten von diesen Volas? Die Käufe sind klar, oder?

Keep on running...

PS Nervös wg/ Carry-Trades? Keine Sorge, solange die"Heuschrecken" krampfhaft suchen müssen, die Kohle d.h. die Rendite ihrer Kapitalgeber zu mehren, werden auch die CTs anhalten. (Blackstone wird wohl nicht umsonst aktuell ihren Ausstoss an Pressemitteilungen dermmassen erhöht haben... *gg)