-->Ich dachte, als ich die Citibank und JPM an der Wallstreet verfolgt habe, daß am Di 50 bp Senkung kommen und daß ähnlich wie Ende September die nächste Aktion kommt, um die Amibanken flüssig zu halten. Countrywide hat ja heute trotz schlimmer Zahlen aufgrund eines"positiven Ausblicks" sagenhafte 32% zulegen können.

Aber etwas geht nicht zusammen:

Der JPYUSD carry trade hängt immer noch bei 114, wobei er heute sogar kurz drunter war. Und wirklich schockierend waren eben die neuen ABX Werte (mark to market): vor allem die AAA sind gegenüber gestern, wo es schon schlimm war, noch einmal senkrecht nach unten gegangen. Wir sind mit AAA tief in den 80er Werten. Unfassbar.

Hier die Werte:

[img][/img]

<IMG src="http://www.markit.com/cache/curves/b3ef2b517ce07e1a082edafb90a.png" alt="http://www.markit.com/cache/curves/b3ef2b517ce07e1a082edafb90a.png">

<IMG src="http://www.markit.com/cache/curves/2ba732e32b837b9bfbf91da5caa.png" alt="http://www.markit.com/cache/curves/2ba732e32b837b9bfbf91da5caa.png">

<IMG src="http://www.markit.com/cache/curves/6974bcdfafc64c2c5ae4b23d33a.png" alt="http://www.markit.com/cache/curves/6974bcdfafc64c2c5ae4b23d33a.png">

Ganz besonders schlimme diese nachfolgende AA Tranche. Grad mal noch bei 52. Wir reden hier nicht von Subprime, sondern von Prime. Das sind Hausbesitzer, die wahrscheinlich bei Intel, Apple oder Sun Microsystems arbeiten, die aber mit ihrem steigenden home equity sich ein second home in Arizona gekauft haben und bis zum Anschlag geleveragt sind. Dazu noch einen Benz oder einen BMW, eine carribean cruise.

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Auch A hat nochmal ordentlich nach unten beschleunigt:

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Auch hier reden wir mal so kurz von einer Halbierung gegenüber den Tiefs der Krise im Sommer.

Auch die 2006er AAA Tranchen sind jetzt unter 90:

<IMG src="http://www.markit.com/cache/curves/611b8a253050fb1faa5cf4f1985.png" alt="http://www.markit.com/cache/curves/611b8a253050fb1faa5cf4f1985.png">

Nur die älteste AAA Tranche"hält" sich noch etwas:

<IMG src="http://www.markit.com/cache/curves/20f7a3ecc90f2c2df0500dcb303.png" alt="http://www.markit.com/cache/curves/20f7a3ecc90f2c2df0500dcb303.png">

Meine Erfahrung sagt: wenn etwas dermaßen senkrecht nach unten geht, gibt es auch eine Gegenreaktion, siehe Mitte Aug/Sept. Allerdings ist auf dem ABX Markt noch nichts von dem Frühlingslüftchen, was heute abend durch die Wallstreet wehte, zu spüren. Mal sehn, ob die nächste Woche nach Di nach der weiteren Injektion von Ben (mind 25, wenn nicht 50 bp) eine Gegenbewegung auch bei den ABX einsetzt.

Ich frage mich, was die eventuelle Auslagerung in den Super Conduit für den mark to market Wert bedeuten würde. Normalerweise sollten die Werte dann doch steigen, weil man seinen Sondermüll bequem los wird.

Zum anderen frage ich mich, wer angesichts dieser Werte (50% Verlust bei AA Tranchen) bei Banken überhaupt noch ruhig schlafen kann. Das Gold steht nicht umsonst bei fast 800 USD pro Unze.

Hier auch noch der Verlauf der CMBX bei BB3, heute zum ersten Mal über 1000:

<IMG src="http://markit.com/cache/curves/dcd6be2f8469c47f09df906fc1a.png" alt="http://markit.com/cache/curves/dcd6be2f8469c47f09df906fc1a.png">

Gruß DT

Quelle: [www.markit.com]


26-Oct-07 Overview
Index Series Version Coupon RED ID Price High Low
ABX-HE-AAA 07-2 7 2 76 0A08AHAD4 86.25 99.33 86.25
ABX-HE-AA 07-2 7 2 192 0A08AGAD6 58.07 97.00 58.07
ABX-HE-A 07-2 7 2 369 0A08AFAD8 35.86 81.94 35.86
ABX-HE-BBB 07-2 7 2 500 0A08AIAD2 23.14 56.61 23.14
ABX-HE-BBB- 07-2 7 2 500 0A08AOAD9 20.18 50.33 20.18
ABX-HE-AAA 07-1 7 1 9 0A08AHAC6 83.39 100.09 83.39
ABX-HE-AA 07-1 7 1 15 0A08AGAC8 52.04 100.09 52.04
ABX-HE-A 07-1 7 1 64 0A08AFAC0 28.29 100.01 28.29
ABX-HE-BBB 07-1 7 1 224 0A08AIAC4 18.96 98.35 18.96
ABX-HE-BBB- 07-1 7 1 389 0A08AOAC1 18.57 97.47 18.57
ABX-HE-AAA 06-2 6 2 11 0A08AHAB8 89.89 100.12 89.89
ABX-HE-AA 06-2 6 2 17 0A08AGAB0 70.68 100.12 70.68
ABX-HE-A 06-2 6 2 44 0A08AFAB2 42.39 100.12 42.39
ABX-HE-BBB 06-2 6 2 133 0A08AIAB6 23.89 100.59 23.89
ABX-HE-BBB- 06-2 6 2 242 0A08AOAB3 21.96 100.94 21.96
ABX-HE-AAA 06-1 6 1 18 0A08AHAA1 96.93 100.38 94.97
ABX-HE-AA 06-1 6 1 32 0A08AGAA9 88.75 100.73 84.64
ABX-HE-A 06-1 6 1 54 0A08AFAA7 69.29 100.51 69.22
ABX-HE-BBB 06-1 6 1 154 0A08AIAA4 44.43 101.20 44.43
ABX-HE-BBB- 06-1 6 1 267 0A08AOAA2 35.46 102.19 35.46

-->... vermute KEINE 50 BP, Hubschrauberben kann das Pulver nicht so schnell verschießen. Kommen dürften 25. Der"Rest" wird, wie damals schon zu steigenden Zinsen, über den"realen" Money supply laufen. Hast du noch Kontakt zu TCM? Was hat der für eine Meinung? Hab seine E-Mail nicht mehr, ruf mich bitte mal Montag an, oder ich versuchs mal bei dir (keine Drohung *g)...

Denke ein Long Montag früh auf die AAAs könnte es sein.

MfG
igelei

-->

-->

-->... mal angenommen die AAAs sich NICHT wesentich erholen und die DeuBa macht Bilanz und müsste die AAAs zum Marktpreis bewerten, wär Ackermann und Co. dann nach Standards wohl pleite????

Hier ist einiges fraglich... wie passt der heutige Dow dazu?


MfG
igelei

-->Moody's Downgrades CDOs
By APARAJITA SAHA-BUBNA
October 26, 2007 2:10 p.m.

NEW YORK -- Moody's Investors Service, in a blitz of press releases Friday, downgraded and placed on review for further cuts the credit ratings on scores of collateralized debt obligations due to the deterioration of assets backing them.

CDOs, which are structured financial products that bundle debt, have been at the heart of recent credit concerns since subprime mortgage bonds had been an important source of collateral for these products.

In the latest reminder that the ramifications of the credit squeeze are still working their way through the financial system, Merrill Lynch & Co. shocked financial markets this week when it announced that it wrote down $6.9 billion on its CDO portfolio.

A Moody's spokesman said the total volume of CDOs being reviewed and downgraded wasn't immediately available, though a count by Dow Jones Newswires of a smattering of the several releases puts these figure in the billions.

"The rating action is the result of deterioration in the credit quality of the transaction's underlying collateral pool, which consists primarily of subprime" home mortgage bonds, said Moody's in a number of press releases, which total approximately 50.

Many of the downgrades in the initial reading of the press releases are severe, with ratings going from investment-grade to junk in one fell swoop, an unusually harsh assessment that will likely impact the overall valuation of deals backed by these instruments.

Derrick Wulf, portfolio manager at Dwight Asset Management, noted that one such recent deal that fell from a sterling AAA status to junk won't help investor confidence that has already been shaken by the subprime debacle.

"When investors see a bond go from AAA to junk in just over six months, the rating agency's credibility suffers. It's clear their ratings methodology was fundamentally flawed.," said Mr. Wulf.

For example, the $873 million CDO slice was rated AAA -- the highest of 10 investment-grade rankings -- was downgraded 10 notches to a non investment-grade or junk rating of Ba1. Ratings on another $229 million of AAA securities within the CDO were slashed 14 notches to a junk rating of B2. In addition, Moody's left the door open to further downgrades on both these slices.

Though the move was widely anticipated amid the subprime mortgage debacle, the scale and the severity of the downgrades and potential downgrades could force some investors to sell their CDO holdings at reduced prices since these difficult-to-trade securities have gone out of favor.

"Now that the downgrades have touched on the AAA space, that represents not only forced sale for many managers, but the largest part of the capital structure," said Julian Mann, portfolio manager First Pacific Advisors."The hands holding many of these tranches are the weakest in the sense that they can't hold them as they go downhill."

It could also result in losses for investors who hold the riskiest tranches of a CDO since the collateral backing it has deteriorated so sharply.

Moody's CDO downgrades show there is"no quick fix for the subprime problem," said Cynthia Cole, senior portfolio manager at Allegiant Asset Management."There won't be any pick-up anytime soon and it will last at least until summer next year," she said, based on the continuing housing slowdown.

The move comes on the heels of Moody's cutting earlier this month the credit ratings on $33.4 billion of mortgage securities. The mortgage bonds downgraded by Moody's were backed by subprime first-lien, or primary mortgages, issued in 2006. These bonds make up 7.8% of the dollar volume of such securities rated by Moody's.

-->... gehen wir mal einfach davon aus, dass die AAAs 10x die Subprimes sind. Nehmen wir weiter an, heute wär Bilanzstichtag. 29Mrd.x0,35 = 10,15 Mrd, MINUS 18 Mrd. Euro. Angenommenes 10faches Volumen in AAAs 290Mrd.x0,86 = 40,6 Mrd. MINUS. Ohne AA...B... wie bringt man 50 Mrd. Nasse in einer Bilanz unter?

2 Möglichkeiten: Wir haben die Tage und vielleicht auch noch ein paar kommende die große Übergabe an die Bagholder gesehen und wir haben den finalen Knall ante portas oder die Kurse werden sich erholen auf nahe Ausgangsniveau.

Was wird kommen???

Wie zocken auf Erholung AAAs mit 2% Depot, gut gehebelt... ebenso 2% Depot shot auf Index (das kann ich auch noch allein ;-))

MfG
igelei

-->Dazu passt auch diese Meldung


Laut einem Bloomberg Bericht, erwägt die Deutsche Bank, dem 80-Milliarden-Dollar Vehikel amerikanischer Banken beizutreten, um den commercial paper Markt neu zu beleben.

„Wir machen uns darüber Gedanken und sind in einem konstruktiven Dialog mit den amerikanischen Banken und den amerikanischen Behörden“, sagte Joe Ackermann in einem Interview in Frankfurt. „Jegliche Unterstützung für den Markt, besonders von privater Seite, ist wünschenswert, aber die Details sind noch zu wenig klar um eine definitive Entscheidung zu fällen.“

<ul> ~ http://blog.zeitenwende.ch/boerse/deutsche-bank-prueft-beteiligung-an-krisenfonds/</ul>

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