eventuell für Cosa von Interesse?!

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AU

World Weekly Financial Calendar
Jul. 18-MAR--

--------------------------------Wednesday, July
18------------------------------


Europe

--0400 FINLAND: Producer Prices for June (Previous: April PPI +0.6% on
month, +3.0% on year) (Story.5863)
--0600 GERMANY: May manufacturing and mining sales (Story.1656)
(Previous: +9.8% on year)
--0645 FRANCE: May industrial production (Forecast: Overall prod;
+0.1%m/m, +1.8%y/y; Manufacturing output: +0.2%m/m, +1.7%y/y; Previous:
Overall: -0.3%m/m, +1.9%y/y; Manufacturing: -0.7%m/m, +2.2%y/y)
--0700 ITALY: April large industry employment (Previous: -2.4% on
year)
--0800 GERMANY: Munich Re annual shareholder meeting, Munich
--0830 UK: Bank of England MPC July minutes. The minutes will show the
voting and debate behind the Monetary Policy Committee's decision to leave
rates on hold at 5.2% on July 5.
--0830 UK: May/June labor market data (Forecast: May headline avg.
earnings:
+4.7%; June claimant count jobless -2,200; unit wage costs: +1.3%.
Previous: Avg. earnings +5.2%; Jobless -3,200; unit wage costs: +0.5%.)
--0900 ITALY: ISAE publishes its latest quarterly economic forecasts
with Economy Minister Tremonti to attend
--0900 DENMARK: Current account for May (Previous: April current
account surplus 2.1 billion kroner) (Story.4646)
--New vehicle registrations for June (Previous: May down 20.2% at
12,746 vehicles)
--1000 ITALY: First-round Enel genco auction starts to reduce
shortlist to 3
--1500 ITALY: Hearing of Labor Minister Maroni on pension, work,
employment policy lower house
--After 1530 ITALY: May Balance of Payments
--GERMANY: Economics Minister Mueller, Development Minister
Wieczorek-Zeul brief reporters on international environmental conference
in Bonn, July 19-22
--GERMANY: Foreign Minister Fischer attends G8 foreign ministers
meeting in Rome to prepare G8 Genoa summit on July 20-22 (through July 19)
--GERMANY: Last day of Consumer Protection and Agriculture Minister
Kuenast's official visit to the U.K.
--GERMANY: Possible for June ICON consumer confidence index (Story
.1623) (Previous: 96 points in May after 99 in April)



Americas

--0830 ET: June consumer price index (May: CPI +0.4%, core rate +0.1%;
Forecast: CPI +0.1%, core rate +0.2%)
--0830 ET: June housing starts and building permits (May: Starts -0.4%
to 1.622 mln rate, permits +2.1% to 1.621 mln; Forecast: starts 1.600 mln
rate, permits 1.600 mln rate)
--0900 ET: Treasury announces size of debt buyback auction
--1000 ET: Fed Chairman Alan Greenspan testifies to House Financial
Services Committee on monetary policy
--1240 ET: Federal Reserve Vice Chairman Roger Ferguson to address the
Charlotte Economics Club on a topic to be determined in Charlotte, N.C.
--1325 ET: Federal Reserve Bank of Kansas City President Thomas Hoenig
speaks to Lenexa, Kan., Chamber of Commerce luncheon about role of Kansas
City Fed
--1430 ET: Treasury announces size of 2-year note auction
--1830 ET: ABC/Money Magazine releases consumer confidence polls



---------------------------------Thursday, July
19------------------------------


Europe

--IRELAND: Q1 balance of payments
--IRELAND: Wholesale prices
--1245 FRANKFURT: ECB governing council meeting. No press conference.
--0830 UK: MBBG, BSA, CML figures
--0830 UK: Motor vehicle production
--0830 UK: Trade data
--0830 UK: PSNCR figures
--1100 SWEDEN: June unemployment from Statistics Sweden (Previous:
+3.5% in May); (Story.4652)
--0800 NORWAY: Petroleum product sales for June


Americas

--0830 ET: May goods and services trade (April: Goods and services
deficit narrows to $32.2 bln; goods deficit narrows to $37.8 bln;
Forecast: goods and services deficit $32.1 bln, goods deficit $37.6 bln)
--0830 ET: State unemployment claims for week ended Saturday
(Previous: +42,000 at 445,000; Forecast: 425,000)
--1000 ET: June leading economic indicators (May: +0.5%; Forecast:
+0.2%)
--About 1115 ET: Treasury announces results of debt buyback auction
--1200 ET: July Philadelphia Fed Bank business survey (June: -3.7)
--1430 ET: Treasury announces size of 13- & 26-week bill auction
--1630 ET: Money supply statistics


------------------------------Friday, July
20---------------------------------

Europe

--BRUSSELS: EU budget ministers meet
--BRUSSELS: EU at G7 and G8 meeting, Genoa (to July 22)
--GERMANY: SAP releases Q2 figures
--GERMANY: Daimler Chrysler AG issues Q2 2001 interim report
--GERMANY: Earliest for revised May manufacturing orders (Story.1080)
--GERMANY: Earliest for May euro-area securities issue (Previous net
issuance: 50.5 billion euros) (Story.1697)
--0700 ITALY: May industry orders and sales
--0830 UK: Retail sales


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Greenspans Image ist angekratzt

Der Chef der US-Notenbank tritt vor den Kongress: Die Börse erwartet Hinweise auf eine erneute Zinssenkung. Zugleich wächst die Kritik: Wieso wirkt die Geldpolitik nicht endlich positiv?


Von Henning Kruse
und Holger Zschäpitz

Berlin - Börsianer bezeichnen den US-Notenbankchef Alan Greenspan gerne als"Babysitter der Börse". Heute werden von ihm wieder einmal väterlich-fürsorgliche Worte erwartet. Die Märkte erhoffen sich von seinem Auftritt vor dem Finanzausschuss des Repräsentantenhauses Hinweise auf eine erneute Zinssenkung im August. Doch das lebende Denkmal Greenspan wird sich auch unangenehme Fragen gefallen lassen müssen. Warum geht es mit der Wirtschaft weiter bergab, obwohl Sie schon sechs Mal in diesem Jahr die Zinsen gesenkt haben? Weshalb ist die Geldpolitik so wirkungslos? Wann kommt an Wall Street die Trendwende?
Keine Frage: Die Zweifel an Greenspans erzieherischen Fähigkeiten wachsen. Trotz der aggressivsten Zinspolitik seit über 20 Jahren will die Börse nicht Tritt fassen, jagt eine Gewinnwarnung die andere, und Massenentlassungen stehen auf der Tagesordnung. Greenspan muss sich mittlerweile sogar Vorwürfe gefallen lassen, die Misere selbst hervorgerufen zu haben.

"Die US-Notenbank Fed ist mitschuldig an der jetzigen Verwüstung der amerikanischen und globalen Wirtschaft", meint der renommierte Chefvolkswirt von Morgan Stanley Dean Witter, Stephen Roach. Er wirft Greenspan vor allem vor, Ende der 90er Jahre in wirtschaftlichen Boomzeiten die geldpolitischen Zügel zu locker gelassen zu haben. So überschwemmte Greenspan die Wirtschaft mit Liquidität. Die Folge waren explodierende Aktienkurse und ein Investitionsrausch der Unternehmen."Das hat erst das Klima für die Technologie-Blase geschaffen, die nun abrupt geplatzt ist", sagt Roach. Der Schaden ließe sich nun kaum noch reparieren.

Zweifel am Magier Greenspan kommen auch anderen Experten."Die US-Wirtschaft sitzt auf immensen Überkapazitäten. Die Anpassung kann Jahre dauern", vermutet Dieter Wermuth, Stratege der Tokai-Bank. Mit anderen Worten: Eine schnelle Wende zum Besseren ist nicht in Sicht. Diese Einschätzung bietet allerdings reichlich Zündstoff für die Börsen. Denn trotz der jüngsten Talfahrt werden viele Kurse immer noch vom Optimismus gestützt, dass es schon im zweiten Halbjahr 2001 wieder aufwärts gehen werde. Greifen doch Zinssenkungen in der Regel erst mit einer Verspätung zwischen sechs bis neun Monaten. Doch die Greenspan-Wunderwaffe könnte ihre Wirkung verlieren."Bei Überkapazitäten helfen keine Zinssenkungen", sagt Wermuth."Unternehmen investieren einfach nicht mehr." Bisher zeige sich nur die Spitze des Eisbergs."Die Rechnung wird Greenspan wohl noch präsentiert."

Dabei gilt der US-Notenbankchef bis heute als ein Magier der Märkte. Seit seinem Amtsantritt 1987 brachte er Wirtschaft und Börse mit einer klugen Geldpolitik auf Erfolgskurs. So verhalf er 1990 den Märkten trotz einer Minirezession durch Zinssenkungen zum Umschwung. Mit den Zinserhöhungen um 300 Basispunkte im Jahre 1994 rettete er die US-Wirtschaft vor einer Überhitzung. 1997 und 1998, als die Asienkrise die Weltwirtschaft erschütterte, war es wieder Greenspan, der über die Zinspolitik ausreichend Liquidität in die angeschlagenen Märkte pumpte. So konnte der Dow Jones auch in den Krisenjahren 1997 und 1998 jeweils zweistellig zulegen. Wissenschaftler haben sogar einen"Greenspan-Effekt" ausgemacht. Dank seiner Person seien die US-Märkte im internationalen Vergleich höher bewertet.

Sollte Greenspan seinen Nimbus der Unfehlbarkeit verlieren, droht den US-Börsen Ungemach. Auch der Dollar, dessen Stärke zum großen Teil auf den Glauben an den Fed-Chef beruht, könnte unter Druck geraten. Doch bisher hat er noch eine treue Anhängerschaft."Eine Rezession wird es unter Greenspan nicht mehr geben", sagt David Milleker von der Dresdner Bank. Gespeist wird diese Zuversicht neben ersten positiven Frühindikatoren vor allem durch das absehbare Ende der Greenspan-Ära in drei Jahren. Der Fed-Chef wird nach Meinung der Börsianer alles daran setzen, seinen magischen Ruf zu erhalten. Milleker:"Sein Image als Aktiengott hat zwar mittlerweile Kratzer bekommen, doch die Wirtschaft hat er weiter fest im Griff."



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