Mighty J.P. Morgan in the Hot Seat
Banking: Charges of collusion with Enron and its recent hefty losses raise questions about firm's judgment.

By E. SCOTT RECKARD, TIMES STAFF WRITER


In the rubble of recent financial collapses, one prestigious institution seems especially vulnerable: J.P. Morgan Chase & Co., the nation's second-largest bank.

The New York company, a lead lender to Enron Corp., Kmart Corp. and telecommunications firm Global Crossing Ltd., is at risk of losing billions in dealings with bankrupt firms, as well as losing heavily in Argentina's economic meltdown.

J.P. Morgan also lost $1.1 billion last year on its stakes in businesses, including many ailing technology companies, and is accused by insurers of helping Enron conceal vast losses. Morgan strongly disputes the charge, but the allegation, coupled with the hefty losses, raises questions about the judgment of an institution that traces its roots back more than 200 years. The bank's woes, accompanied by sizable losses on loans at many other financial giants, also reveal chinks in a banking industry generally regarded as a pillar for the nation's recovery from an economic slowdown and from Sept. 11.

J.P. Morgan fares badly in comparison with big competitors such as Citigroup Inc., the largest U.S. banking concern, and Bank of America Inc., the third-largest. Despite their huge losses in Argentina, Enron and other corporate collapses, Citigroup earned $4 billion and BofA posted a profit of $2 billion in the fourth quarter, bolstered in part by robust consumer lending.

Morgan, by contrast, lost $332million in the fourth quarter, compared with a $708-million profit a year earlier. For the year, the company still earned $1.6 billion.

Wall Street's skittishness over projected losses at J.P. Morgan has been apparent in the steady stock sell-off in recent weeks after a"continuing parade of train wrecks," in the words of analyst E. Reilly Tierney at Fox-Pitt Kelton in New York.

The stock, which traded above $40 early in December, hovered near $32 this week before closing Thursday at $34.05, up 99 cents a share, on the New York Stock Exchange.

Some analysts remain bullish on Morgan, saying the institution is fundamentally sound and the financial setbacks are only temporary. And by some industry measures, J.P. Morgan's financials look sturdy. A key ratio of nonperforming assets to total assets, for example, was just 0.87% as of Dec. 31, well below the 2% figure regarded as a sign of potential trouble.

Investors' concerns surfaced in December after Enron's bankruptcy, when J.P. Morgan, which had a reputation for usually disclosing bad news promptly and completely, suddenly tripled its estimate of its potential Enron losses, to $2.6 billion.

Nearly $1 billion of the total stemmed from insurers' refusals to pay Enron-related claims on unfulfilled energy contracts. The insurers contended in a lawsuit filed in federal court in New York that the losses resulted from J.P. Morgan's setting up"sham" offshore energy trading concerns to do business with Enron.

J.P. Morgan contends its energy trading companies were above board, adding that--unlike Enron--it included the results on its balance sheets.

The bank also says the hefty loan losses from the mammoth bankruptcies are a result of J.P. Morgan's position as the leading arranger of the biggest credit lines to the biggest businesses. These so-called syndicated loans are carved up and shared by dozens of banks.

"We're handling 40% of the syndicated loans, and when companies go down we tend to be exposed," said J.P. Morgan spokeswoman Kristin Lemkau.

But other banks in the syndicates typically take on responsibility for more than 90% of the amounts lent. Though J.P. Morgan arranged $1.6 billion in credit lines for Kmart, for example, it had just $117 million in unsecured loans when the retailer filed for bankruptcy last month. Likewise, though J.P. Morgan had helped arrange $2.25 billion in loans for Global Crossing, it's now owed less than $100 million by the telecom firm, according to people close to the situation. And while J.P. Morgan still has a $500-million exposure to Argentina, Citigroup and FleetBoston have far more.

Indeed, only about 10% of J.P. Morgan's earnings come from lending these days, compared with 50% a decade ago, Lemkau said, meaning its comparative credit risk exposure actually has declined dramatically.

Still, there's no denying the bank's missteps, which include an 8% stake in an Argentine bank accused of fraud, and loans to a European cable TV company that has threatened to default on $17.5 billion in debt.

Prospects looked far brighter at the end of 2000, when J.P. Morgan Chase & Co. emerged in its current manifestation via the colossal merger of Chase Manhattan Corp. and J.P. Morgan & Co.

After deregulation tore down walls separating banks, brokerages and insurers, the idea was to compete better with Citigroup--itself formed in the merger of Citicorp and Travelers Group--by selling more services to clients. The newly formed giant hoped especially to persuade companies with bank loans to use J.P. Morgan's investment banking services, which typically are more profitable than commercial lending.

But the technology meltdown, the recession and Sept. 11 combined to create the worst environment in years for stock offerings, mergers and other staples of investment banking.

The big question now, Tierney said, is whether J.P. Morgan failed to assess credit risks properly at companies because it figured making loans was a sure path to bigger profit on other services.

However, Lemkau said the dollar amount of corporate loans on J.P. Morgan's books has declined for the last three years."It's a misconception we're lending like a drunken sailor so we can get our hand on more profitable businesses," she said."It's just not true."

No doubt reflecting the uncertainties facing all financial institutions after Sept. 11 and the Enron meltdown, the range of expert opinions about Morgan is astonishingly wide.

Some analysts, such as Michael Mayo at Prudential Financial, have slapped"sell" ratings on the bank while others, such as Diana P. Yates at A.G. Edwards & Sons Inc., rate it a"strong buy."

Yates characterized concerns over the insurers' allegations of collusion with Enron as"overdone." She also warned against judging J.P. Morgan by its admittedly atrocious last quarter.

"They're taking some hits, but they're a big company with a $41-billion equity base. It's not like they're going out of business," she said.




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Wenn die erste US Großbank Pleite geht.

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<td><font size=5>"J.P. Morgan vor dem Fall"</font>

(New York Post)

Den nur selten ein Blatt vor den Mund nehmenden Amerikanern war es vorbehalten, einen Blick auf das freizugeben, was sich hinter dem vornehmen Begriff"Finanzpraktiken" verbirgt. In der - in etwa der deutschen Bildzeitung. vergleichbaren - New York Post berichtete deren Wirtschaftskorrespondent John Crudele unter der Überschrift"J.P. Morgan Chase steht vor dem Fall" am 31.1. darüber, daß das Flaggschiff der Wall Street - wenn nicht sogar der gesamten internationalen Finanzoligarchie - auf Grund der sog."Argentinien-Krise" in Schwierigkeiten steckt. Nicht so sehr wegen der damit verbundenen finanziellen Verluste, sondern vor alle weil sich die argentinische Staatsanwaltschaft für gewisse Finanzpraktiken interessiert und in Buenos Aires schon die ersten Verhaftungen vorgenommen hat; an der jetzt unter die Lupe genommenen Banca General de Negocios (BGN), deren Vizepräsident Carlos Rohm am 23.1. wegen Verdachts auf"Geldwäsche und illegale Kapitalflucht" verhaftet wurde (siehe AN vom 25.1.), waren mit je rund 26% die Crédit Suisse/First Boston, die Dresdner Bank, und auch das Haus J.P. Morgan beteiligt.

Crudele dazu:"Gestern hat z.B. J.P. Morgan den argentinischen Behörden mitgeteilt, daß eine Bank, an der [J.P. Morgan] beteiligt ist [die BGN], das Gesetz gebrochen haben könnte, als [J.P. Morgan] illegalerweise 260 Mio. $ außer Landes schaffte". Dann gibt Crudele einen Hinweis auf die eigentliche Dimension der ganzen Sache, als er den US-Finanzinsider Charles Peabody mit den Worten zitiert:"Ich bin nach wie vor davon überzeugt, daß J.P. Morgan sich als Vorzeigemodell für die wirkliche Krankheit unserer Wirtschaft herausstellen wird - exzessive Hebelwirkung [mithilfe von Finanzderivaten], Finanzmanipulation, aggressive Buchhaltung [d.h. Buchfälschung] und Interessenskonflikte."

Wie groß allerdings die wirkliche Dimension der Schwierigkeiten ist, in denen J.P Morgan - und damit das gesamte globale Finanzsystem - steckt, geht daraus hervor, daß J.P. Morgan im 4. Quartal 2001 Verluste von 100 Milliarden Dollar abschreiben mußte. Was nicht verwunderlich ist, da J.P. Morgan der bei weitem größte Derivathändler der Welt ist. Anders ausgedrückt: J.P. Morgan hielt den allergrößten Teil der Finanzblase, die jetzt kurz vor dem Platzen steht.

http://www.bueso.de/seiten/aktuell/an.htm#1

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Werden meine Postings schon nicht mehr angezeigt?

Hatte ich im Original heute Morgen schon reingestellt.

Mal im Ernst, ist es von Interesse, was ich im Forum beitrage, oder nerve ich einfach nur.

Ich richte mich nach eurem Urteil.

Eins noch Dotorre:

Bei allen interessanten Beitraegen, ich werde nie vergessen, was vor ca. zwei Jahren in der"Bild" u.a. unter Ihrem Namen"wie funktioniert der Devisenhandel" geschrieben wurde.

Da ging es um verschwitzte Figuren, die auf irgentwelche"F" Tasten druecken, wenn bei irgendwelchen Linien (gemeint waren wohl Charts) etwas unter- bzw. ueberschritten wird.

Als ich mich ueber der verantwortlichen Autor informierte, wurde mir Ihr Namen genannt!

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und kann deswegen nicht so intensiv lesen.

Nix für ungut!!

Gruß MARSCH

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>Mal im Ernst, ist es von Interesse, was ich im Forum beitrage, oder nerve ich einfach nur. Ich richte mich nach eurem Urteil.

von interesse.

danke & gruss

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>Werden meine Postings schon nicht mehr angezeigt?
>Hatte ich im Original heute Morgen schon reingestellt.
>Mal im Ernst, ist es von Interesse, was ich im Forum beitrage, oder nerve ich einfach nur.
>Ich richte mich nach eurem Urteil.
>Eins noch Dotorre:
>Bei allen interessanten Beitraegen, ich werde nie vergessen, was vor ca. zwei Jahren in der"Bild" u.a. unter Ihrem Namen"wie funktioniert der Devisenhandel" geschrieben wurde.
>Da ging es um verschwitzte Figuren, die auf irgentwelche"F" Tasten druecken, wenn bei irgendwelchen Linien (gemeint waren wohl Charts) etwas unter- bzw. ueberschritten wird.
>Als ich mich ueber der verantwortlichen Autor informierte, wurde mir Ihr Namen genannt!

Jeder Beitrag hier ist hier von Interesse und deine insbesondere auch wenn ich manchmal anderer Meinung bin.Aber mich haben Leute schon immer interessiert die anderer Meinung sind denn sonst wärs doch uninterressant.
Gruß EUKLID

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>Mal im Ernst, ist es von Interesse, was ich im Forum beitrage, oder nerve ich einfach nur.
>Ich richte mich nach eurem Urteil.

Richte dich nicht nach den anderen. Deine Meinung und Ansichten sind gefragt. Wenn 100 Leute anderer Meinung sind, bin ich lieber der exotische Spinner. Wenn ich nach meiner Ãœberzeugung und Intuition gehandelt habe ist das ok.

Ich bin nicht hier um Anerkennung zu gewinnen, die hole ich mir woanders! Ich will auch nicht beliebt sein, das bin ich anderswo. Ich will hier auch kein Geld verdienen, das tue ich mit anderen Dingen. Ich rede niemandem nach dem Mund, das habe ich nicht nötig. Ein einsamer Rufer zu sein ist nicht immer einfach, aber was am Ende des Lebens zählt ist sich selbst und seinen Ansichten treu geblieben zu sein. Wer sich oft angepaßt hat, der hat seine Seele und seine Bestimmung billig verkauft.

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gemurmel
Mir liegt's im Fuß wie Bleigewicht -
Mir krampft's im Arme - Das ist Gicht -
Mir krabbelt's an der großen Zeh' -
Mir tut der ganze Rücken weh -
Nach solchen Zeichen wäre hier
Das allerreichste Schatzrevier.

kaiser
Nur eilig! du entschlüpfst nicht wieder,
Erprobe deine Lügenschäume
Und zeig uns gleich die edlen Räume.
Ich lege Schwert und Zepter nieder
Und will mit eignen hohen Händen,
Wenn du nicht lügst, das Werk vollenden,
Dich, wenn du lügst, zur Hölle senden!

mephistopheles
Den Weg dahin wüßt' allenfalls zu finden -
Doch kann ich nicht genug verkünden,
Was überall besitzlos harrend liegt.
Der Bauer, der die Furche pflügt,
Hebt einen Goldtopf mit der Scholle,
Salpeter hofft er von der Leimenwand
Und findet golden-goldne Rolle
Erschreckt, erfreut in kümmerlicher Hand.
Was für Gewölbe sind zu sprengen,
In welchen Klüften, welchen Gängen
Muß sich der Schatzbewußte drängen,
Zur Nachbarschaft der Unterwelt!
In weiten, altverwahrten Kellern
Von goldnen Humpen, Schüsseln, Tellern
Sieht er sich Reihen aufgestellt;
Pokale stehen aus Rubinen,
Und will er deren sich bedienen,
Daneben liegt uraltes Naß.
Doch - werdet ihr dem Kundigen glauben -
Verfault ist längst das Holz der Dauben,
Der Weinstein schuf dem Wein ein Faß.
Essenzen solcher edlen Weine,
Gold und Juwelen nicht alleine
Umhüllen sich mit Nacht und Graus.
Der Weise forscht hier unverdrossen;
Am Tag erkennen, das sind Possen,
Im Finstern sind Mysterien zu Haus.

kaiser
Die lass' ich dir! Was will das Düstre frommen?
Hat etwas Wert, es muß zu Tage kommen.
Wer kennt den Schelm in tiefer Nacht genau?
Schwarz sind die Kühe, so die Katzen grau.
Die Töpfe drunten, voll von Goldgewicht -
Zieh deinen Pflug und ackre sie ans Licht.

mephistopheles
Nimm Hack' und Spaten, grabe selber,
Die Bauernarbeit macht dich groß,
Und eine Herde goldner Kälber,
Sie reißen sich vom Boden los.
Dann ohne Zaudern, mit Entzücken
Kannst du dich selbst, wirst die Geliebte schmücken;
Ein leuchtend Farb- und Glanzgestein erhöht
Die Schönheit wie die Majestät.

kaiser
Nur gleich, nur gleich! Wie lange soll es währen!

astrolog
Herr, mäßige solch dringendes Begehren,
Laß erst vorbei das bunte Freudenspiel;
Zerstreutes Wesen führt uns nicht zum Ziel.
Erst müssen wir in Fassung uns versühnen,
Das Untre durch das Obere berdienen.
Wer Gutes will, der sei erst gut;
Wer Freude will, besänftige sein Blut;
Wer Wein verlangt, der keltre reife Trauben;
Wer Wunder hofft, der stärke seinen Glauben.

kaiser
So sei die Zeit in Fröhlichkeit vertan!
Und ganz erwünscht kommt Aschermittwoch an.
Bei Goethe ist einfach alles zu finden, das ganze Leben!

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Indessen feiern wir, auf jeden Fall,
Nur lustiger das wilde Karneval.

mephistopheles
Wie sich Verdienst und Glück verketten,
Das fällt den Toren niemals ein;
Wenn sie den Stein der Weisen hätten,
Der Weise mangelte dem Stein.


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>>Mal im Ernst, ist es von Interesse, was ich im Forum beitrage, oder nerve ich einfach nur.
>>Ich richte mich nach eurem Urteil.
>Richte dich nicht nach den anderen. Deine Meinung und Ansichten sind gefragt. Wenn 100 Leute anderer Meinung sind, bin ich lieber der exotische Spinner. Wenn ich nach meiner Ãœberzeugung und Intuition gehandelt habe ist das ok.
>Ich bin nicht hier um Anerkennung zu gewinnen, die hole ich mir woanders! Ich will auch nicht beliebt sein, das bin ich anderswo. Ich will hier auch kein Geld verdienen, das tue ich mit anderen Dingen. Ich rede niemandem nach dem Mund, das habe ich nicht nötig. Ein einsamer Rufer zu sein ist nicht immer einfach, aber was am Ende des Lebens zählt ist sich selbst und seinen Ansichten treu geblieben zu sein. Wer sich oft angepaßt hat, der hat seine Seele und seine Bestimmung billig verkauft.

Rückgrat, Ehre und Geradlinigkeit sind gute Tugenden. Und nie seine Ideale verraten. Deine Beiträge lese ich sehr gern, schaffe nur nicht alle.:-)

Sei mir gegrüßt

J.


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Interessantesten hier im Forum.

Ich weiß nicht, um was es da geht.

Aber, wenn Sie zu wenig Echo spüren, liegt das vielleicht an der Verblüffung, die Ihre Informationen beim Leser jeweils auslösen.

Bleiben Sie bitte wie Sie sind!

Grüße

G.

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...immer diese apodiktischen einleitungsbewertungen....komm mir schon vor wie in der penne...

>Interessantesten hier im Forum.
>Ich weiß nicht, um was es da geht.
>Aber, wenn Sie zu wenig Echo spüren, liegt das vielleicht an der Verblüffung, die Ihre Informationen beim Leser jeweils auslösen.
>Bleiben Sie bitte wie Sie sind!
>Grüße
>G.


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Hoi Xerxes!

<ul>X: Werden meine Postings schon nicht mehr angezeigt?</ul>

Meinst so'ne automatische Xerxes-Delete-Taste? ;-)
Hat meine Tastatur nicht.

<ul>X: Mal im Ernst, ist es von Interesse, was ich im Forum beitrage, oder nerve ich einfach nur. </ul>

Ja und nöö....
Ja, es ist von Interesse was Du schreibst, nicht alles nach meinem Geschmack, muss aber auch nicht.
Nöö, nervst nicht. Diejenigen, die nerven, die kriegen es zu hören! Aber prinzipiell ist erst mal alles interessant, wenn fundiert begründet. Ob da allerdings eine reziproke Korrelation besteht zwischen Anerkennung und zur Kenntnis nehmen, who knows.....

<ul>X: Ich richte mich nach eurem Urteil.</ul>

Fein, endlich mal jemand, der das macht. *freu*
Also, schön weiter posten *g*

schönes Wochenende
Cosa


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Danke

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>Mal im Ernst, ist es von Interesse, was ich im Forum beitrage, oder nerve ich einfach nur.

Ich finde deine Beiträge absolut interessant!

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