Unter der Überschrift Limbo hat @Cosa am Sonntag zu später Stunde einen Artikel mit mehreren sehr interessanten Chart-Links gepostet der, aus meiner Sicht, allgemeine Aufmerksamkeit verdient. Aus verschiedenen Blickwinkeln zeigen diese Charts wie hoch die Überbewertung diverser Indices (DJIA, S&P, NASDAQ) derzeit im historischen Vergleich noch ist.
Besondere Aufmerksamkeit verdient der Chart in diesem Link Preis/Umsatz Verhältnis.
Obwohl schon von Benjamin Gaham verwendet (Security Analysis, NY, 1934) wurde diese Kennziffer insbesondere von Kenneth L. Fisher in seinem Buch ‚Super Stocks', Homewood, IL, 1984 erfolgreich angewandt und propagiert. Der Vorteil dieser Kennziffer liegt vor einerseits in der Verfügbarkeit der relevanten Daten (Anzahl der ausstehenden Aktien und Umsatz) andererseits in der höheren Verläßlichkeit der Umsatzzahlen (im Vergleich zu den ausgewiesenen Gewinnen (KGV).
Berechnet als"Marktkapitalisierung der Aktie/Umsatz des Unternehmens" oder"Preis der Aktie/Umsatz pro Aktie" (=PUV) kommt Fisher zu folgenden Regeln für die Anwendung:
- Für die längerfristige Anlage vielversprechende Aktien mit einem PUV kleiner als 0,75 oder weniger aussuchen.
- Vermeide Aktien mit einem PUV größer als 1,5.
- Kaufe niemals Aktien mit einem PUV größer als 3.
- Verkaufe Aktien mit einem PUV von größer 3 - 6, je nach Risikoneigung.
(Fisher, S. 43ff)
Der o.g. Chart (Preis/Umsatz Verhältnis) bestätigt diese Daumen-Regeln (siehe Kasten links oben).
Warnung: Dies sind empirische Daumenregeln, die neben vielen anderen Faktoren in eine Kaufentscheidung eingehen sollten. Aber solche Anleger, die überhaupt auf Fundamental-Daten schauen, tun gut daran diese Relegeln in ihren Werkzeugkasten aufzunehmen - nicht zuletzt in Zeiten betrügerischer Gewinnausweise.
Grüße Popeye
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