USD/CHF
Dieses Währungspaar deutet aus formationstechnischer Sicht eine sogenannte Schulter-Kopf-Schulter-Formation an. Diese Bestätigung steht derzeit noch aus. Damit diese Formation aktiv wird, sind Kurse unter ca. 1.57-1.58 nötig. Diese Bestätigung eröffnet ein Kursziel von ca. 1.35 bis 1.40 innert 12 Monate. (Hinweis erfolgte bereits früher im Currencies)

Die Kursentwicklung der vergangegen Tage zeigt, dass sich die Kurse an das Niveau von 1.58 bewegen. Aus indikatorentechnischer Sicht muss jedoch daraus hingewiesen werden, dass mit hoher Wahrscheinlichkeit, nochmals eine kurzzeitig dauernde Gegenbewegung bis etwa an die Region 1.66 -1.67 einsetzen.

Offene Positionen müssen also überprüft werden, Neuengagements auf der kurzen Seite sind -vorab für das Trading- derzeit noch nicht zwingend.

Neubeurteilung bei Kursen über 1.68.



DJIA
Der Dow Jones Industrial bewegt sich seit längerer Zeit seitwärts. An meiner Beurteilung, in der ich davon ausgehen, dass der Dow im Monatschart die Diamond head Formation vollendet hat, halte ich nach wie vor fest. Es erfolgte ein Backtest an die untere rechte Rhombustangente.

Dieser zugegebenermassen etwas ungewöhnliche Test -typischerweise folgen nach dem Verlassen des Diamonds rasche und schnelle Kursbewegungen- muss in die weitere Entwicklung einbezogen werden. Diese Verzögerung wird den Kursverfall also nicht aufhalten, sondern in meiner Beurteilung im Ablauf beschleunigen. Eine Extension meines Zieles bis spätestens Mai 2001 unter 7500 ist nicht zwingend. Am Kursziel und am Zeithorizont halte ich fest
.
Für mich von grösserem Interesse ist der Wochenchart im Dow. Die nun seit Monaten andauernde Seitwärtsbewegung hat eine Reihe von Indikatoren uninteressant für deren Interpretation werden lassen. Von sehr grosser Aussagekraft ist der Slow Stochastic geblieben. Auf diesem Chart hat sich eine Keilformation ausgebildet, die mit heutigem Wochenschluss nach unten verlassen wurde.
Die Interpretation des Tagescharts ist schwierig, weil ich vermute, dass gezielte Stützungskäufe -von wem auch immer- von indexschwergewichten wie etwa MO, IBM-Markteingriffe zuviel „Noise“ hinterlassen haben.

Eine Analyse der vorgenannten Titel auf Wochenbasis -ich weiche auch hier dem „Noise“ auf dem Tageschart aus- zeigt jedoch, dass bei MO innerhalb der nächsten 2 Monate Kurse um etwa 42 USD und bei IBM von etwa 88-90 USD zu erwarten sind.

Ein besonderes Augenmerk liegt auf GE. Dieser Titel hätte die Chance gehabt, sich nach einer länger dauernden Konsolidierungsphase sich für einen Wiederanstieg auf etwa 55 USD zu rüsten. Die Chance wurde charttechnisch in den letzten Handelstagen vertan. Ich erwarte bei GE ebenfalls innerhalb der nächsten 2 Monate Kurse deutlich unter 36 USD.


Der US - Bankensektor ist in der negativen Entwicklung bereits viel weiter fortgeschritten. Ein Blick auf die Werte LEH und BAC zeigt stellvertretend diesen Umstand recht gut. Der Kursverfall in diesem Sektor ist aus meiner Sicht noch nicht abgeschlossen.
Aus dieser Sicht halte ich einen Anstieg des DOW auf 13'000 vorläufig immer noch für gänzlich utopisch.

Ausblick
Ein heftiger Preisverfall wird einsetzen. Die Frage nach dem Zeitpunkt ist nicht ganz schlüssig zu beantworten. Hier empfehle ich eine strikte Markenorientierung an den Marken 10300(Bezug 50% short/long Put Pos.) und 9700 (Erhöhung auf 100%).


Gold-XAU-Goldminenwerte
Eine interessante Entwicklung deutet sich im Edelmetallbereich an. Es scheint- diese Aussage ist mit grösseren Unsicherheiten behaftet- dass die Unze Gold (und Silber) vor einer ungewöhnlich heftigen Preisbewegung stehen. Ein Anstieg von der Unze Gold auf 320 bis 350 ist in den nächsten beiden Monaten sehr gut möglich.
Indikatorentechnisch ist davon auszugehen, dass in der Unze Gold die Konsolidierung noch einige Handelstage anhalten wird.

Eine typische Elliottwave-muster Bewegung zeichnet sich im XAU ab. Ausgehend, das relative Low gesehen zu haben, entwickelte sich die erste (1) einer fünfteiligen Aufwärtsbewegung Wobei ich davon ausgehe, dass wir im XAU bereits in der sogenannten 3‘ von (1) von Welle stecken. Vergange Woche erfolgte die Korrekturwelle 2‘‘ von 3‘. Es ist also davon auszugehen, dass die 3‘‘ der 3‘ einen sprungartigen Anstieg auslöst. Ein Kommentar von einem erfahrenen Waver wäre hilfreich.

Diese Annahme habe ich charttechnisch an einigen Goldminenwerten in den USA überprüft. Stellvertretend dazu sein HM genannt. HM ist letzte Woche aus einer Dreiecksformation ausgebrochen, das Kursziel davon beträgt ca. 6.5 USD (aktuell.....USD).. Derzeit erfolgt ein Backtest an die Ausbruchsformation. Die GD Situation spricht ebenfalls für eine Wende

Eine Unsicherheit bleibt für mich aus fundamentalen Überlegungen (Marktregulationen falls sich Flucht in das Gold abzeichnen sollte):

Fallweise (abhängig der einegangen Pos. Und der Risikobereitschaft) empfiehlt sich deshalb Long-positionen in Gold durch eine geringe Position out of the money Put Option abzusichern (beispielsweise 220 Sept), weil ein Unterschreiten von 250 USD vermutlich zu einem rasanten Verfall bis auf etwa 200 USD/Unze führen würde.



SMI
Bereits letzte Woche habe ich darauf hingewiesen, dass ein Bruch der 7650 im 1h Chart ein Kursziel von 7250 eröffnet. Zeitrahmen binnen ca. 2 Monate. Daran halt ich weiterhin fest.
Ein Backtest in die Region 7600 ist nicht unmöglich.

Meinen Ausblick auf diverse Banken- und Versicherungstitel habe ich bereits aufgrund charttechnischer Analysen -Details dazu habe ich nicht erläutert- veröffentlicht. Derzeit gibt es keinen einzigen Grund von diesen Kursprognosen abzuweichen, auch wenn kurzzeitige Erholungen anstehen. Diese sind als Korrekturbewegung im Abwärtstrend zu verstehen.

Mittlerweile hat sich auch ROG in eine wenig aussichtsreiche charttechnische Situation begeben. Das Kursziel von ca. 11'500 dürfte binnen dieses Kalenderjahres erreicht werden.

Eine Überschlagsrechnung mit den Kurszielen der UBS, CSGN, ROG ZURN eröffnet somit bedeutendes Verlustpotential für den SMI.

Nikkei
Eine Bodenbildung im Nikkei225 bei 13'000 schien sich abzuzeichnen, muss nun aber nach den Kursverlusten der vergangenen Woche stark hinterfragt und aufgeschoben werden. Die Lage scheint sich dramatisch zuzuspitzen.
Mehrmals ist der Staat Japan der serbelnden Volkswirtschaft mit Abermilliarden zu Hilfe geeilt. U.a. verschlangen Bankenentschuldungen Unsummen. Ebenso wurde verschiedene Male fast ergebnlos versucht, die Wirtschaft mit Konjunkturpaketen zu „stimulieren“. Diese Konjunkturspritzen verpufften fast wirkungslos- der Konsumenten streikt.
Der Staat Japan hat riesige Schuldenberge aufgetürmt hat und die vermutlich nicht an die Gläubiger zurückgezahlt werden können. Nur de jure ist der Staat Japan nicht bankrott, jedes private Unternehmen in der selben Situation hätte die Bücher zu deponieren. Die Mehrheit der Gläubiger hofft auf die Zahlungsfähigkeit des Staates und merkt nicht, dass die Zinszahlungen schon längere Zeit über Neuverschuldungen erfolgen.
.
Ein Engagement drängt sich in den Nikkei225 auf die Long Seite höchstens zum Trading auf.
Charttechnisch zeichnet sich längerfristig (12-14 Monate) ein Ziel von etwa 8000-9000 ab.

Vergleich USA -Japan: Ein Ausflug in die Volkswirtschaft

Aus volkswirtschaftlicher Sicht drängt sich ein interessanter Vergleich über die Konjunkturpolitik der beiden Staaten auf.

Die Regierungen Japans haben in den letzten Jahren durch Erhöhungen der Staatsausgaben (Konjunkturpakete) die Wirtschaft versucht anzukurbeln. Nicht die BoJ hielt die Geldpolitischen Zügel über weite Zeiträume in der Hand sondern die Regierung (klassische keyniasinschen Konzeption). Die Konsumenten haben jedoch in drastischer Weise die Theorie der „rationalen Erwartungen“ bestätigt (der Bürger durchschaut die Staatsabsichten und traut ihm noch weniger) und trat in den „Käuferstreik“. Damit bahnte sich eine äusserst dramatische Entwicklung an; die Sparquote nahm drastisch zu und es ist davon auszugehen, dass sich die Umlaufgeschwindigkeit der Geldmengen u.a. auch deshalb reduzierte und zwar drastisch.

Nun folgte der Schwenk auf die monetaristische Konzeption.
Die Geldmenge wurde stetig ausgeweitet. Dies war nötig, weil gemäss dieser Theorie, bei abnehmender Umlaufgeschwindigkeit, gleichbleibender oder eben sogar rückläufiger Gütermenge, die Preise bei gleichbleibender Geldmenge drastisch gesunken wären und ein Deflationsspirale eingeläutet hätten (auf breiter Basis). Das scheint vorerst geglückt zu sein.

Weiters wurde nun versucht, durch noch grössere Ausweitung der Geldmenge, Anreiz zu schaffen die Gütermenge zu steigern (wenn das Ziel Verhinderung Deflation erreicht ist). Das ist in dieser Lage jedoch zum scheitern verurteilt wie etwas J.K. Galbraith trefflich festhält:
„Die monetäre Politik versagt gänzlich, wenn via tiefe Zinsen (Anmerkung: Japan bei praktisch 0%) eine Wirtschaft wieder angekurbelt werden sollte. Mann kann wohl an einer Schnur ziehen und so eine Notbremse einleiten- aber versuchen Sie einmal eine Schnur zu stossen“

Nun muss festgehalten werden, dass beide Konzeptionen einzeln und nun auch vermischt angewandt,versagt haben- Die japanische Wirtschaft wächst nicht.
Die klassischen Konjunktursteuerungsmechanismen haben auf der ganzen Linie versagt.


Was macht nun die USA.
In den letzten Jahren hat das FED geradezu buchstabengetreu nach der monetaristischen Konzeption gelebt. Grosse Zweifel sind jedoch an der tatsächlichen entstanden Gütermenge (Quantität) anzumelden, zumal offensichtlich fragwürdige Mengen einbezogen wurde (vrgl. Malik in Facts zu Speicherchipkapazitäten). Folglich muss hinter die vorhandenen Geldmenge gemacht werden.
Die Sparquote steht auf historischen Tiefstständen, es ist davon auszugehen, dass die Trendwende bereits eingeläutet ist (erste Indikatoren sind die rückläufigen Autoabsätze in den USA).
Nun ist davon auszugehen, dass sich die Umlaufgeschwindigkeit UND die Gütermenge reduzieren.
Greenspan wird nichts anderes übrig bleiben, als in den nächsten Monaten die Geldmenge weiter auszuweiten und wird damit die Preise drastisch inflationieren. Nicht anders ist das Gleichgewicht herzustellen. Nun sind die Währungen inflatorisch handelnder Staaten keineswegs beliebt (Türkei, früher Italien) und ausländische Anleger werden sich besorgt zeigen und den Dollar bzw. Dollaranlagen verkaufen. (Der Chart kündigt dies schon länger an EUR, CHF).

Wie das verhindern? Fragt sich die FED und die US_Administration. Das erste Modell nach Keynes hat in Japan hat kläglich versagt, darauf wird man sich nicht einlassen. Nun also der Wechsel zur angebotsorientierten Konzeption- primär geprägt durch Steuersenkungen und Deregulierungen in der Wirtschaft.

Das ist in dieser Situation allerdings ein schwerer Missbrauch und könnte fast tödliche Folgen haben. Denn erstens sind die USA vermutlich eine wenigsten regulierten Volkswirtschaften (im Sinne von Gesetzesvorschriften) und zweitens wird u.a. der Sparanreiz erhöht Der Bürger zahlt auch auf Vermögen weniger Steuern.

Die FED und die Admin Bush fahren nun eine ganz gefährliche Schiene. Erkannt wurde, dass die Sparquote viel zu tief liegt (-1.5%) -weit unter dem langjährigen Durchschnitt. Die Sparquote muss steigen. Sie wird auch steigen. Um aber den privaten Konsum nicht abzuwürgen, werden nun die Steuern gesenkt. Damit steht den Bürgern Geld zu Verfügung dass sie sparen können oder aber teilweise in den Konsum stecken können. Was der Bürger und die Unternehmen tun werden ist völlig ungewiss. Unternehmen werden angesicht der immer teuerer werdenden Unternehmensanleihen Schulden abbauen und angesichts der unsicheren Entwicklung schon gar „NICHT“ investieren.

Dieses Steuersenkungs-Manöver ist durchsichtig und wird zu einem drastischen Vertrauenverlust führen. Folge wäre, dass die Sparquote fast sprungartig zunimmt und einen weiteren Einbruch im privaten Konsum herbeiführt.
Davon ist auszugehen.

Deshalb ist dieser Schwenk auf die angebotsorientierte Konzeption ein Missbrauch und bestenfalls dort anzuwenden, wo übermässige Fiskalbelastungen den Konsum/Gewinn der UN übermässig strapazieren (Laffer Kurve).

Fazit:
Greenspan bleibt nichts anderes übrig als zu inflationieren. Auf Teufel komm raus. Japan hat es nicht getan und wurde bitter bestraft.



Ein erholsames Wochende wünscht

j.



<center>

<HR>

</center>

Hallo Jaques,

vielen Dank für diese ausführliche und überzeugende Ausführung!
Sehr interessante Lektüre, wunderbar! Eine Frage noch zu Deinem:


>Fazit:
>Greenspan bleibt nichts anderes übrig als zu inflationieren. Auf Teufel komm raus. Japan hat es nicht getan und wurde bitter bestraft.


Dies bedeutet also, daß es notwendigerweise zu einem Abzug von nicht-amerikanischem Kapital (gleichbedeutend mit massivem Dollar-Verkauf)
kommen muss, als dessen direkte Folge eine superzügiges Sinken u.a. der
Aktien-Indizes erwartet werden muss, was wiederum für Kapitalabflüsse
sorgt? Am Ende hätten sich die US (via Fed-Aktiva-Erhöhung US-Aktien / Passiva Greenbacks) quasi selbst gekauft? Hältst Du nicht einen Befreiungsschlag in Richtung"All unser Gold entspricht all unserer M3" für wahrscheinlicher?
Alle wissen doch, das es mit Hyperinfl. wohl nichts werden kann.
Die USA würden so oder so das Armenhaus der Welt.
Es sei denn: Gold aufwerten oder Rabatz machen.

Oder habe ich einen Hoffnungsschimmer in Deiner Erwartung/Einschätzung nicht blinken sehen?

Dir auch ein schönes Wochenende!

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<HR>

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>USD/CHF
>Dieses Währungspaar deutet aus formationstechnischer Sicht eine sogenannte Schulter-Kopf-Schulter-Formation an. Diese Bestätigung steht derzeit noch aus. Damit diese Formation aktiv wird, sind Kurse unter ca. 1.57-1.58 nötig. Diese Bestätigung eröffnet ein Kursziel von ca. 1.35 bis 1.40 innert 12 Monate. (Hinweis erfolgte bereits früher im Currencies)
>Die Kursentwicklung der vergangegen Tage zeigt, dass sich die Kurse an das Niveau von 1.58 bewegen. Aus indikatorentechnischer Sicht muss jedoch daraus hingewiesen werden, dass mit hoher Wahrscheinlichkeit, nochmals eine kurzzeitig dauernde Gegenbewegung bis etwa an die Region 1.66 -1.67 einsetzen.
>Offene Positionen müssen also überprüft werden, Neuengagements auf der kurzen Seite sind -vorab für das Trading- derzeit noch nicht zwingend.
>Neubeurteilung bei Kursen über 1.68.
>DJIA
>Der Dow Jones Industrial bewegt sich seit längerer Zeit seitwärts. An meiner Beurteilung, in der ich davon ausgehen, dass der Dow im Monatschart die Diamond head Formation vollendet hat, halte ich nach wie vor fest. Es erfolgte ein Backtest an die untere rechte Rhombustangente.
>Dieser zugegebenermassen etwas ungewöhnliche Test -typischerweise folgen nach dem Verlassen des Diamonds rasche und schnelle Kursbewegungen- muss in die weitere Entwicklung einbezogen werden. Diese Verzögerung wird den Kursverfall also nicht aufhalten, sondern in meiner Beurteilung im Ablauf beschleunigen. Eine Extension meines Zieles bis spätestens Mai 2001 unter 7500 ist nicht zwingend. Am Kursziel und am Zeithorizont halte ich fest
>.
>Für mich von grösserem Interesse ist der Wochenchart im Dow. Die nun seit Monaten andauernde Seitwärtsbewegung hat eine Reihe von Indikatoren uninteressant für deren Interpretation werden lassen. Von sehr grosser Aussagekraft ist der Slow Stochastic geblieben. Auf diesem Chart hat sich eine Keilformation ausgebildet, die mit heutigem Wochenschluss nach unten verlassen wurde.
>Die Interpretation des Tagescharts ist schwierig, weil ich vermute, dass gezielte Stützungskäufe -von wem auch immer- von indexschwergewichten wie etwa MO, IBM-Markteingriffe zuviel „Noise“ hinterlassen haben.
>Eine Analyse der vorgenannten Titel auf Wochenbasis -ich weiche auch hier dem „Noise“ auf dem Tageschart aus- zeigt jedoch, dass bei MO innerhalb der nächsten 2 Monate Kurse um etwa 42 USD und bei IBM von etwa 88-90 USD zu erwarten sind.
> Ein besonderes Augenmerk liegt auf GE. Dieser Titel hätte die Chance gehabt, sich nach einer länger dauernden Konsolidierungsphase sich für einen Wiederanstieg auf etwa 55 USD zu rüsten. Die Chance wurde charttechnisch in den letzten Handelstagen vertan. Ich erwarte bei GE ebenfalls innerhalb der nächsten 2 Monate Kurse deutlich unter 36 USD.
>
>Der US - Bankensektor ist in der negativen Entwicklung bereits viel weiter fortgeschritten. Ein Blick auf die Werte LEH und BAC zeigt stellvertretend diesen Umstand recht gut. Der Kursverfall in diesem Sektor ist aus meiner Sicht noch nicht abgeschlossen.
>Aus dieser Sicht halte ich einen Anstieg des DOW auf 13'000 vorläufig immer noch für gänzlich utopisch.
>Ausblick
>Ein heftiger Preisverfall wird einsetzen. Die Frage nach dem Zeitpunkt ist nicht ganz schlüssig zu beantworten. Hier empfehle ich eine strikte Markenorientierung an den Marken 10300(Bezug 50% short/long Put Pos.) und 9700 (Erhöhung auf 100%).
>
>Gold-XAU-Goldminenwerte
>Eine interessante Entwicklung deutet sich im Edelmetallbereich an. Es scheint- diese Aussage ist mit grösseren Unsicherheiten behaftet- dass die Unze Gold (und Silber) vor einer ungewöhnlich heftigen Preisbewegung stehen. Ein Anstieg von der Unze Gold auf 320 bis 350 ist in den nächsten beiden Monaten sehr gut möglich.
>Indikatorentechnisch ist davon auszugehen, dass in der Unze Gold die Konsolidierung noch einige Handelstage anhalten wird.
>Eine typische Elliottwave-muster Bewegung zeichnet sich im XAU ab. Ausgehend, das relative Low gesehen zu haben, entwickelte sich die erste (1) einer fünfteiligen Aufwärtsbewegung Wobei ich davon ausgehe, dass wir im XAU bereits in der sogenannten 3‘ von (1) von Welle stecken. Vergange Woche erfolgte die Korrekturwelle 2‘‘ von 3‘. Es ist also davon auszugehen, dass die 3‘‘ der 3‘ einen sprungartigen Anstieg auslöst. Ein Kommentar von einem erfahrenen Waver wäre hilfreich.
>Diese Annahme habe ich charttechnisch an einigen Goldminenwerten in den USA überprüft. Stellvertretend dazu sein HM genannt. HM ist letzte Woche aus einer Dreiecksformation ausgebrochen, das Kursziel davon beträgt ca. 6.5 USD (aktuell.....USD).. Derzeit erfolgt ein Backtest an die Ausbruchsformation. Die GD Situation spricht ebenfalls für eine Wende
>Eine Unsicherheit bleibt für mich aus fundamentalen Überlegungen (Marktregulationen falls sich Flucht in das Gold abzeichnen sollte):
>Fallweise (abhängig der einegangen Pos. Und der Risikobereitschaft) empfiehlt sich deshalb Long-positionen in Gold durch eine geringe Position out of the money Put Option abzusichern (beispielsweise 220 Sept), weil ein Unterschreiten von 250 USD vermutlich zu einem rasanten Verfall bis auf etwa 200 USD/Unze führen würde.
>SMI
>Bereits letzte Woche habe ich darauf hingewiesen, dass ein Bruch der 7650 im 1h Chart ein Kursziel von 7250 eröffnet. Zeitrahmen binnen ca. 2 Monate. Daran halt ich weiterhin fest.
> Ein Backtest in die Region 7600 ist nicht unmöglich.
> Meinen Ausblick auf diverse Banken- und Versicherungstitel habe ich bereits aufgrund charttechnischer Analysen -Details dazu habe ich nicht erläutert- veröffentlicht. Derzeit gibt es keinen einzigen Grund von diesen Kursprognosen abzuweichen, auch wenn kurzzeitige Erholungen anstehen. Diese sind als Korrekturbewegung im Abwärtstrend zu verstehen.
>Mittlerweile hat sich auch ROG in eine wenig aussichtsreiche charttechnische Situation begeben. Das Kursziel von ca. 11'500 dürfte binnen dieses Kalenderjahres erreicht werden.
>Eine Überschlagsrechnung mit den Kurszielen der UBS, CSGN, ROG ZURN eröffnet somit bedeutendes Verlustpotential für den SMI.
>Nikkei
>Eine Bodenbildung im Nikkei225 bei 13'000 schien sich abzuzeichnen, muss nun aber nach den Kursverlusten der vergangenen Woche stark hinterfragt und aufgeschoben werden. Die Lage scheint sich dramatisch zuzuspitzen.
>Mehrmals ist der Staat Japan der serbelnden Volkswirtschaft mit Abermilliarden zu Hilfe geeilt. U.a. verschlangen Bankenentschuldungen Unsummen. Ebenso wurde verschiedene Male fast ergebnlos versucht, die Wirtschaft mit Konjunkturpaketen zu „stimulieren“. Diese Konjunkturspritzen verpufften fast wirkungslos- der Konsumenten streikt.
>Der Staat Japan hat riesige Schuldenberge aufgetürmt hat und die vermutlich nicht an die Gläubiger zurückgezahlt werden können. Nur de jure ist der Staat Japan nicht bankrott, jedes private Unternehmen in der selben Situation hätte die Bücher zu deponieren. Die Mehrheit der Gläubiger hofft auf die Zahlungsfähigkeit des Staates und merkt nicht, dass die Zinszahlungen schon längere Zeit über Neuverschuldungen erfolgen.
>.
>Ein Engagement drängt sich in den Nikkei225 auf die Long Seite höchstens zum Trading auf.
>Charttechnisch zeichnet sich längerfristig (12-14 Monate) ein Ziel von etwa 8000-9000 ab.
>Vergleich USA -Japan: Ein Ausflug in die Volkswirtschaft
>Aus volkswirtschaftlicher Sicht drängt sich ein interessanter Vergleich über die Konjunkturpolitik der beiden Staaten auf.
>Die Regierungen Japans haben in den letzten Jahren durch Erhöhungen der Staatsausgaben (Konjunkturpakete) die Wirtschaft versucht anzukurbeln. Nicht die BoJ hielt die Geldpolitischen Zügel über weite Zeiträume in der Hand sondern die Regierung (klassische keyniasinschen Konzeption). Die Konsumenten haben jedoch in drastischer Weise die Theorie der „rationalen Erwartungen“ bestätigt (der Bürger durchschaut die Staatsabsichten und traut ihm noch weniger) und trat in den „Käuferstreik“. Damit bahnte sich eine äusserst dramatische Entwicklung an; die Sparquote nahm drastisch zu und es ist davon auszugehen, dass sich die Umlaufgeschwindigkeit der Geldmengen u.a. auch deshalb reduzierte und zwar drastisch.
>Nun folgte der Schwenk auf die monetaristische Konzeption.
>Die Geldmenge wurde stetig ausgeweitet. Dies war nötig, weil gemäss dieser Theorie, bei abnehmender Umlaufgeschwindigkeit, gleichbleibender oder eben sogar rückläufiger Gütermenge, die Preise bei gleichbleibender Geldmenge drastisch gesunken wären und ein Deflationsspirale eingeläutet hätten (auf breiter Basis). Das scheint vorerst geglückt zu sein.
>Weiters wurde nun versucht, durch noch grössere Ausweitung der Geldmenge, Anreiz zu schaffen die Gütermenge zu steigern (wenn das Ziel Verhinderung Deflation erreicht ist). Das ist in dieser Lage jedoch zum scheitern verurteilt wie etwas J.K. Galbraith trefflich festhält:
>„Die monetäre Politik versagt gänzlich, wenn via tiefe Zinsen (Anmerkung: Japan bei praktisch 0%) eine Wirtschaft wieder angekurbelt werden sollte. Mann kann wohl an einer Schnur ziehen und so eine Notbremse einleiten- aber versuchen Sie einmal eine Schnur zu stossen“
>Nun muss festgehalten werden, dass beide Konzeptionen einzeln und nun auch vermischt angewandt,versagt haben- Die japanische Wirtschaft wächst nicht.
>Die klassischen Konjunktursteuerungsmechanismen haben auf der ganzen Linie versagt.
>
>Was macht nun die USA.
>In den letzten Jahren hat das FED geradezu buchstabengetreu nach der monetaristischen Konzeption gelebt. Grosse Zweifel sind jedoch an der tatsächlichen entstanden Gütermenge (Quantität) anzumelden, zumal offensichtlich fragwürdige Mengen einbezogen wurde (vrgl. Malik in Facts zu Speicherchipkapazitäten). Folglich muss hinter die vorhandenen Geldmenge gemacht werden.
>Die Sparquote steht auf historischen Tiefstständen, es ist davon auszugehen, dass die Trendwende bereits eingeläutet ist (erste Indikatoren sind die rückläufigen Autoabsätze in den USA).
>Nun ist davon auszugehen, dass sich die Umlaufgeschwindigkeit UND die Gütermenge reduzieren.
>Greenspan wird nichts anderes übrig bleiben, als in den nächsten Monaten die Geldmenge weiter auszuweiten und wird damit die Preise drastisch inflationieren. Nicht anders ist das Gleichgewicht herzustellen. Nun sind die Währungen inflatorisch handelnder Staaten keineswegs beliebt (Türkei, früher Italien) und ausländische Anleger werden sich besorgt zeigen und den Dollar bzw. Dollaranlagen verkaufen. (Der Chart kündigt dies schon länger an EUR, CHF).
>Wie das verhindern? Fragt sich die FED und die US_Administration. Das erste Modell nach Keynes hat in Japan hat kläglich versagt, darauf wird man sich nicht einlassen. Nun also der Wechsel zur angebotsorientierten Konzeption- primär geprägt durch Steuersenkungen und Deregulierungen in der Wirtschaft.
>Das ist in dieser Situation allerdings ein schwerer Missbrauch und könnte fast tödliche Folgen haben. Denn erstens sind die USA vermutlich eine wenigsten regulierten Volkswirtschaften (im Sinne von Gesetzesvorschriften) und zweitens wird u.a. der Sparanreiz erhöht Der Bürger zahlt auch auf Vermögen weniger Steuern.
>Die FED und die Admin Bush fahren nun eine ganz gefährliche Schiene. Erkannt wurde, dass die Sparquote viel zu tief liegt (-1.5%) -weit unter dem langjährigen Durchschnitt. Die Sparquote muss steigen. Sie wird auch steigen. Um aber den privaten Konsum nicht abzuwürgen, werden nun die Steuern gesenkt. Damit steht den Bürgern Geld zu Verfügung dass sie sparen können oder aber teilweise in den Konsum stecken können. Was der Bürger und die Unternehmen tun werden ist völlig ungewiss. Unternehmen werden angesicht der immer teuerer werdenden Unternehmensanleihen Schulden abbauen und angesichts der unsicheren Entwicklung schon gar „NICHT“ investieren.
>Dieses Steuersenkungs-Manöver ist durchsichtig und wird zu einem drastischen Vertrauenverlust führen. Folge wäre, dass die Sparquote fast sprungartig zunimmt und einen weiteren Einbruch im privaten Konsum herbeiführt.
>Davon ist auszugehen.
>Deshalb ist dieser Schwenk auf die angebotsorientierte Konzeption ein Missbrauch und bestenfalls dort anzuwenden, wo übermässige Fiskalbelastungen den Konsum/Gewinn der UN übermässig strapazieren (Laffer Kurve).
>Fazit:
>Greenspan bleibt nichts anderes übrig als zu inflationieren. Auf Teufel komm raus. Japan hat es nicht getan und wurde bitter bestraft.
>Ein erholsames Wochende wünscht
>j.


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>>Fazit:
>>Greenspan bleibt nichts anderes übrig als zu inflationieren. Auf Teufel komm raus. Japan hat es nicht getan und wurde bitter bestraft.


***
Hier vergass ich noch anzufügen:
Tut er das nicht, droht die US-Wirtschaft in eine schwere Deflations/Depressionsphase einzutreten.
In diesem Fall ist selbst Gold kein Vermögensschutz.
***


>
>Dies bedeutet also, daß es notwendigerweise zu einem Abzug von nicht-amerikanischem Kapital (gleichbedeutend mit massivem Dollar-Verkauf)
>kommen muss.

*Davon gehe ich aus, ja.*


, als dessen direkte Folge eine superzügiges Sinken u.a. der
>Aktien-Indizes erwartet werden muss, was wiederum für Kapitalabflüsse
>sorgt? Am Ende hätten sich die US (via Fed-Aktiva-Erhöhung US-Aktien / Passiva Greenbacks) quasi selbst gekauft?
Hältst Du nicht einen Befreiungsschlag in Richtung"All unser Gold entspricht all unserer M3" für wahrscheinlicher?
>Alle wissen doch, das es mit Hyperinfl. wohl nichts werden kann.
>Die USA würden so oder so das Armenhaus der Welt.
>Es sei denn: Gold aufwerten oder Rabatz machen.

***
Darin liegt genau die riesige Unsicherheit. Bin mir noch nicht im klaren, welcher Weg beschritten wird.
***

>Oder habe ich einen Hoffnungsschimmer in Deiner Erwartung/Einschätzung nicht blinken sehen?

***
Du sagt es:
Wäre interessant, eine Argumentationskette für den positiven Fall aufzubauen und die Konsequenzen zu überlegen.
***

>Dir auch ein schönes Wochenende!
Gleichfalls. Man liest sich vielleicht noch


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