NACHGEFRAGT: WILLI LEIBFRITZ

<font size=5>"Wirtschaft hängt zwischen Stagnation und Rezession"</font>

Worauf kann die schwache Wirtschaftsleistung in Japan im ersten Quartal zurückgeführt werden?
Die japanische Konjunktur hängt zur Zeit <font color="#FF0000">zwischen Stagnation und Rezession</font>. Die <font color="#FF0000">Verbrauchskonjunktur ist schwach </font>und dazu kommt jetzt auch die <font color="#FF0000">Abschwächung des Exportwachstums</font>. In diesem konjunkturellen Umfeld kann sich keine nachhaltige Investitionsdynamik entfalten. Hinzu kommt, dass die Banken bei der Kreditvergabe weiterhin zögerlich sind.

Hat die stagnierende Binnennachfrage Auswirkungen im Euro-Raum?
Der unmittelbare Effekt der japanischen Konjunkturschwäche auf Europa und Deutschland ist relativ gering. Nur etwa 2 Prozent der deutschen Exporte gehen nach Japan. Dies sind meist hochwertige Gebrauchsgüter, die weniger von der durchschnittlichen Verbrauchskonjunktur abhängen. <font color="#FF0000">Schwerer wiegt für Europa und Deutschland, dass es zur Zeit weltweit keine Region gibt, die der Weltkonjunktur positive Impulse verleiht. Dies beeinträchtigt die gesamte Stimmung</font>.

Kann eine geldpolitische Lockerung durch die Notenbank Abhilfe schaffen?
<font color="#FF0000">Die kurzfristigen Zinsen sind nahezu Null, so dass kaum noch Zinssenkungsspielraum besteht</font>. Wenn es allerdings gelänge, die Inflationserwartungen zu steigern, ließe sich der Realzins weiter senken und dies würde die Konjunktur anregen. <font color="#FF0000">Die Aussichten dafür sind gegenwärtig allerdings gering</font>.

Besteht die Gefahr eines erneuten Dominoeffekts wie in der Asienkrise, als die Probleme in Japan auch auf die Länder Südostasiens übergriffen?
<font color="#FF0000">Japan und der südostasiatische Wirtschaftsraum sind eng verflochten und das Risiko eines Dominoeffekts besteht</font>. Ob und wie schnell der Abschwung in dieser Region überwunden wird, hängt insbesondere von der weiteren Konjunkturentwicklung in den USA ab.

Gibt es positive Konjunktursignale?
Ich sehe keine.

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