Zusammenfassung eines interessanten Artikels aus der aktuellen Stocks...

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~ Die erhoffte «Second Half Recovery» fällt ins Wasser</li>
~ NAPM signalisiert Rezession&nbsp;</li>
~ Die Kapazitätsauslastung der Industrie signalisiert Rezession (auf
tiefstem Niveau seit 1982 (schwere Rezession)). Riesige Überkapazitäten.</li>
~ Lager werden zwar liquidiert, Umsatz bricht aber stärker ein.
Lagerbestand/Umsatz steigt seit Anfang 2000 beständig, aktuell auf Hoch.</li>
~ Nur der Privatkonsum retten die USA (noch) vor dem Armageddon</li>
~ Die Zinssenkungen wirken nicht, da 1. die effektiven Zinsen (für
Verbraucher und Unternehmen) nicht gesunken sind, nein sie sind sogar
gestiegen. 2. Der Dollar ist nicht (wie durch Zinssenkungen erhofft)
gefallen, der Export wurde nicht gepusht. 3. Die Börse ist nicht gestiegen
(Aktien werden durch Zinssenkungen rentabler --> Wealth effect). Daraus
folgt, dass die Zinssenkungen keinen Einfluss auf die Wirtschaft hatten, da
die drei Wirkungsmechanismen blockiert sind.</li>
~ Es handelt sich derzeit nicht um eine gewöhnliche Überhitzungsphase
sondern um einen klassischen Kapitalinvestitionsboom wie in den roaring 20s
in den USA und in den Achtzigern in Japan.</li>
~ Ein Kapitalinvestitionsboom ist gekennzeichnet von gewaltigen
Investitionen der Unternehmen in Maschinen und Anlagen, beziehungsweise
Software und Computer, wie im aktuellen Fall. Diese Investitionen lassen
schon kurzfristig die Unternehmensgewinne einer Wirtschaft in die Höhe
schnellen. Denn die Ausrüstungshersteller verbuchen die Investitionen
direkt als Umsatz, während sie die Käufer von Kapitalgütern über 20
Jahre und mehr abschreiben. (Dieser Gedanke ist für mich neu!)</li>
~ Wird ein solcher Boom nicht rechtzeitig gestoppt, so werden die Firmen mit
der Zeit gewaltige Überkapazitäten aufbauen (da hat Greenspan mit seiner
Politik versagt!!). Kippt erst einmal der Trend, verhindern diese
Überkapazitäten eine rasche Erholung der Wirtschaft. Genau danach sieht es
in den USA derzeit aus.</li>
~ Schulden verstärken den Effekt noch. Negative Sparquote, etc. werden die
Erholung erschwerden.</li>
~ Es ist nicht mit einer raschen Erholung zu rechnen, man sollte sich mit
Aktieninvestments zurückhalten.</li>
</ul>

Gruss,
YIHI

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