FLOYD NORRIS
The Fiction of Pension Accounting

Here's one explanation for the rising stock market as 2001 nears an end: Some companies are locking in profits for next year by buying stocks this year.
If that sounds ridiculous, it is. Whether profits will be made on stocks bought now is unknowable. No reasonable accounting system would let you book profits just because you bought the stocks.
But we are not dealing with a reasonable accounting system. We are dealing with pension accounting, American style. The amount of expense, or profit, that companies report from their pension systems are not based on the actual profits earned by investments in the pension fund. Instead, companies report profits as if the pension investments earned what was assumed when the year began.
That's where the current buying comes from. Many companies assume they will make 9 percent or more on pension investments, with some forecasting more than 11 percent. With interest rates as low as they are now, they clearly can't make anything like that on investment-grade bonds, which make up a significant proportion of most pension portfolios. Adding more stocks is the only way to make such an optimistic number possibly believable. Otherwise, they would have to reduce the assumption — and next year's reported profits.
Whether pension plans will earn those returns over the long term is debatable. They did better during the late 1990's bull market. Warren E. Buffett, the chairman of Berkshire Hathaway says in the current issued of Fortune magazine that he would love to"make a large bet" that returns will be lower.
A survey by Bear Stearns shows that in 2000 the median company in the Standard & Poor's 500-stock index assumed that its pension assets would earn 9.2 percent, with some much higher. In fact, the average return was 5 percent.
That means corporate profits were overstated in 2000. If companies are assuming similar returns now, as Patricia McConnell, the Bear Stearns accounting guru, says is likely, there are more overstatements this year.
Over the long run, corporate books will show the reality of what the pension plans really earn. But with the various smoothing mechanisms built into the accounting rule, that can take decades. By then, the bosses making the current optimistic assumptions will have collected bonuses based on those assumptions and retired.
"It's a coming flash point in accounting," Thomas E. Jones, the vice chairman of the International Accounting Standards Board and a retired executive vice president of Citicorp said this week."We're kidding ourselves" by reporting results under the American rule, he added.
This is a case where accounting clearly does affect behavior. In Britain, a new accounting rule forces companies to show the actual results of their pension plan investments. Boots, a big drugstore chain, responded by selling all the stocks in its pension plans.
A new international rule would probably require companies to show actual returns on their pension fund investments, although the returns would be reported on a different line from operating profits.
Opponents will say that would discourage stock market investments and therefore reduce long-term returns for the funds. But if companies believe that stocks are good investments, they should be willing to report the real results and to explain to investors why the risks are worth taking. There is no good reason to report fictional profits.


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Das ist ja wirklich mehr als innovativ!
Gesetzlich erlaubte Verzweiflungsbuchführung nach dem Motto:
Nach uns die Sintflut!
Wie lange kann das gutgehen???

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>Das ist ja wirklich mehr als innovativ!
>Gesetzlich erlaubte Verzweiflungsbuchführung nach dem Motto:
>Nach uns die Sintflut!
>Wie lange kann das gutgehen???

Man kann fast schon ein Buch schreiben über diese Misere, globale Misere.

<ul> ~ Beitrag 94964 Pensionskasse Railway</ul>
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>FLOYD NORRIS
>The Fiction of Pension Accounting
>Here's one explanation for the rising stock market as 2001 nears an end: Some companies are locking in profits for next year by buying stocks this year.
>If that sounds ridiculous, it is. Whether profits will be made on stocks bought now is unknowable. No reasonable accounting system would let you book profits just because you bought the stocks.
>But we are not dealing with a reasonable accounting system. We are dealing with pension accounting, American style. The amount of expense, or profit, that companies report from their pension systems are not based on the actual profits earned by investments in the pension fund. Instead, companies report profits as if the pension investments earned what was assumed when the year began.
>That's where the current buying comes from. Many companies assume they will make 9 percent or more on pension investments, with some forecasting more than 11 percent. With interest rates as low as they are now, they clearly can't make anything like that on investment-grade bonds, which make up a significant proportion of most pension portfolios. Adding more stocks is the only way to make such an optimistic number possibly believable. Otherwise, they would have to reduce the assumption — and next year's reported profits.
>Whether pension plans will earn those returns over the long term is debatable. They did better during the late 1990's bull market. Warren E. Buffett, the chairman of Berkshire Hathaway says in the current issued of Fortune magazine that he would love to"make a large bet" that returns will be lower.
>A survey by Bear Stearns shows that in 2000 the median company in the Standard & Poor's 500-stock index assumed that its pension assets would earn 9.2 percent, with some much higher. In fact, the average return was 5 percent.
>That means corporate profits were overstated in 2000. If companies are assuming similar returns now, as Patricia McConnell, the Bear Stearns accounting guru, says is likely, there are more overstatements this year.
>Over the long run, corporate books will show the reality of what the pension plans really earn. But with the various smoothing mechanisms built into the accounting rule, that can take decades. By then, the bosses making the current optimistic assumptions will have collected bonuses based on those assumptions and retired.
>"It's a coming flash point in accounting," Thomas E. Jones, the vice chairman of the International Accounting Standards Board and a retired executive vice president of Citicorp said this week."We're kidding ourselves" by reporting results under the American rule, he added.
>This is a case where accounting clearly does affect behavior. In Britain, a new accounting rule forces companies to show the actual results of their pension plan investments. Boots, a big drugstore chain, responded by selling all the stocks in its pension plans.
>A new international rule would probably require companies to show actual returns on their pension fund investments, although the returns would be reported on a different line from operating profits.
>Opponents will say that would discourage stock market investments and therefore reduce long-term returns for the funds. But if companies believe that stocks are good investments, they should be willing to report the real results and to explain to investors why the risks are worth taking. There is no good reason to report fictional profits.


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FLOYD-CNorris die Erfindung der Pensionbuchhaltung Ist hier eine Erklärung für die steigende Börse, während 2001 einem Ende sich nähert: Einige Firmen sperren in Profite für folgendes Jahr, indem sie Vorräte dieses Jahr kaufen. Wenn das lächerlich klingt, ist es. Ob Profite auf den Vorräten gebildet werden, die jetzt gekauft werden, ist unknowable. Kein angemessenes Rechnungssystem würde Sie Profite anmelden lassen, gerade weil Sie die Vorräte kauften. Aber wir beschäftigen nicht ein angemessenes Rechnungssystem. Wir beschäftigen Pensionbuchhaltung, amerikanische Art. Der Ausgabenbetrag über oder der Profit, der Firmen von ihren Pensionsystemen berichten, basieren nicht auf den tatsächlichen Profiten, die durch Investitionen in der Pensionkapital erworben werden. Instead berichten Firmen über Profite, als ob die Pension-Investitionen erwarben, was angenommen wurde, als das Jahr anfing. Von das ist, wohin das aktuelle Kaufen kommt. Viele Firmen nehmen an, daß sie 9 Prozent oder mehr auf Pension-Investitionen, mit etwas Voraussage mehr als 11 Prozent bilden. Mit den niedrigen Zinssätzen so, wie sie jetzt sind, können sie nicht nichts wie die auf Investition-Gradbindungen offenbar bilden, die einen signifikanten Anteil von den meisten Pensionmappen bilden. Mehr Vorräte hinzuzufügen ist die einzige Weise, solch eine optimistische Zahl believable vielleicht zu bilden. Andernfalls würden sie die Annahme verringern müssen des -- und folgenden Jahres Profite berichtet. Ob Rentenversicherungen jene Rückkehr über der langen Bezeichnung erwerben, ist strittig. Sie verbesserten während des späten neunziger Jahre Stiermarktes. Warren E. Buffett, der Vorsitzende von Berkshire Hathaway sagt im Strom, der von der Vermögen Zeitschrift Ausgabe ist, daß er" bildet eine große Wette" diese Rückkehr ist niedriger lieben würde. Eine Übersicht durch Bären Stearns zeigt, daß in 2000 die mittlere Firma im Standard- u. 500-stockindex der Armen, daß seine Pensionwerte 9,2 Prozent erwerben würden, mit irgendeinem viel höherem annahm. Tatsächlich betrug die Durchschnittsrendite 5 Prozent. Das bedeutet, daß Unternehmensgewinne in 2000 übertrieben wurden. Wenn Firmen anmaßende ähnliche Rückkehr jetzt sind, wie Patricia McConnell, der Buchhaltungguru Bär Stearns, ist wahrscheinlich, dort sind mehr Übertreibungen dieses Jahr sagt. Über den langfristigen, korporativen Büchern zeigt die Wirklichkeit von, was die Rentenversicherungen wirklich erwerben. Aber mit den verschiedenen glatt machenden Einheiten, die in die Buchhaltungrichtlinie aufgebaut werden, kann das Dekaden dauern. Bis dahin haben die Chefs, welche die aktuellen optimistischen Annahmen bilden, die auf jenen Annahmen basierten und zurückgezogenen Prämien gesammelt." es ist ein kommender Flammpunkt in der Buchhaltung," Thomas E. Jones, verschalt das Vorsitzende der internationalen Buchhaltungstandards und ein pensionierter Vizepräsident von Citicorp besagt diese Woche." wir kidding", indem wir über Resultate unter der amerikanischen Richtlinie, er berichten, hinzufügten. Dieses ist ein Fall, in dem Buchhaltung offenbar Verhalten beeinflußt. In Großbritannien erzwingt eine neue Buchhaltungrichtlinie Firmen, die tatsächlichen Resultate ihrer Rentenversicherung-Investitionen zu zeigen. Aufladungen, eine grosse Drugstorekette, reagiert durch das Verkaufen aller Vorräte in seinen Rentenversicherungen. Eine neue internationale Richtlinie würde vermutlich Firmen benötigen, tatsächliche Rückkehr auf ihren Kapitalanlage von Rentenversicherungen zu zeigen, obgleich die Rückkehr berichtete über eine andere Zeile von betrieblichen Gewinnen sein würde. Konkurrenten sagen, die Börse-Investitionen und Long-termentmutigen würden, rückkehr für die Kapital folglich zu verringern. Aber, wenn Firmen glauben, daß Vorräte gute Investitionen sind, sollten sie bereit sein, über die realen Resultate zu berichten und Investoren zu erklären, warum die Gefahren wertSIND zu nehmen. Es gibt keinen triftigen Grund, über fictional Profite zu berichten.

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