Re: Vorsicht mit Onvista-Kennzahlen... / Frage an dottore

verfasst von Maurice, 18.08.2000, 17:33

>...auf die auch anderte, z. B. ConSors zugreifen"
>Beispiel: WKN 733013, Gold-Put auf Gold in EUR (!), Basis 330 EUR/oz., Laufzeit 12.6.01, europ. Typ - <a herf="http://osfinder.consors.de/cgi-bin/osanalyser.pl?WKN=733013"hier der direkte Link mit den Kennzahlen </a>
>Man beachte: Der innere Wert wird mit 5,27 EUR angegeben, bei einem aktuellen Kurs des OS von 4,64 EUR. So blöd ist (meistens) keine Bank!
>Onvista nimmt einfach den KASSEpreis (anstatt Terminpreis, der für Gold in 6/01 bei etwa 291 $/oz. liegt bzw. 316 EUR/oz.), was natürlich Unsinn ist. Da könnte man ja sofort risikolos arbitrieren.
>Die 316 EUR/oz. errechnen sich aus 291/0,92. Der wirkliche innere Wert beträgt also (330 - 316) / 10 = 1,40 EUR, und das bei einem Kurs von 4,64!
>(An letzerem zweifle ich ein wenig - wie kann der OS-Kurs mehr als dreifach über dem inneren Wert liegen? - Frage an den Commoden-Spezialisten.)

Hallo Jürgen,

der Put bezieht sich auf den Goldpreis, nicht auf den Futures-Preis.

Die genauen Bedingungen lauten:
Ausübungstag: 12.6.2001 Verhältnis: 10: in DL ausgedrückter
und in EO umgerechneter Differenzbetrag, um den der auf Reuters
Seite XAUFIX= am Ausübungstag veröffentlichte Preis für eine
Feinunze Gold den Basispreis von DL 330,- unterschreitet.
Die Umrechnung von DL in EO erfolgt aufgrund des 'Mittelkurs Großbanken
Gesamt', wie er auf Reuters Seite DREBUS am Ausübungstag bekanntgegeben
wird. Die Optionsrechte gelten am Ausübungstag automatisch als ausgeübt, falls sich ein Differenzbetrag ergibt.

Du darfst nicht übersehen, dass der OS ein"Europäer" ist, also nur am Ausübungstag ausgeübt werden darf...
Darin ist meiner Ansicht nach der Punkt zu suchen. Schau Dir einmal den theoretischen Wert (3,69 ist meiner Meinung nach ein besserer Indikator als der innere Wert) und die implizite Vola (22,72) im Vergleich zur historischen Vola an (7,89). Daran kann man sehen, das die Dresdner ganz schön hinlangt.

Ein Konkurrent, der dieses Pricing bemerkt und eine Arbitrage durchführen kann (wir Privaten können das aufgrund Transaktionskosten (Lagerung physischen Goldes) nicht tun), würde, wenn sich das aus seiner Sicht lohnen würde, sofort zugreifen, worauf der Händler der Dresdner vermutlich sein Pricing überdenken würde...

Ich denke, der Preis ist ok (aus Sicht der Dresdner) = (wie fast alle OS) zu teuer

Gruß M.

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  • Re: Vorsicht mit Onvista-Kennzahlen... / Frage an dottore - Maurice, 18.08.2000, 17:33
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