Re: Hauptprobleme des Marktes sind Bewertung und Vertrauensverlust

verfasst von JLL, 05.06.2002, 08:45

In der Bewertungsproblematik steckt die Bilanzierungsproblematik und hier wiederum der Vertrauensverlust mit drin. Seit Enron hat das Vertrauen in die WallStreet-Spezies einen spürbaren Knacks erlitten. Jede weitere Enthüllung der vermutlich zahlreich in den Rechenwerken der Firmen schlummernden Tretminen, wird den Vertrauensverlust weiter beschleunigen. Auch der Fall Knight Trading wirft ein weiteres Schlaglicht auf die Selbstbedienungsmentalität einiger Häuser hinter der das Kundeninteresse häufig zurückstehen musste. Wie warb doch eine große Deutsche Bank:"Vertrauen ist der Anfang von allem." Mit dem Vertrauen ist es aber so eine Sache, es ist viel schneller verspielt, als wieder aufgebaut. Solange der Markt damit leben muss, dass viele Zahlen nicht so sind, wie sie auf den ersten Blick scheinen, ist die einzig vernünftige Vorgehensweise, dies durch deutliche Bewertungsabschläge von den Phantasiezahlen zu berücksichtigen. Daneben sollte der Vertrauensverlust auch in einem entsprechend niedrigen Multiplikator seine Berücksichtigung finden. Von beidem sind wir im Moment jedoch meilenweit entfernt. Es ist zwar bequem, die Kaufzurückhaltung auf Terror- und Kriegsangst zu schieben, das geht aber am Kern der Sache vorbei, es ist ein hausgemachtes WallStreet-Problem, das auch dort abgearbeitet werden muss. Ich denke nicht, dass ein Markt mit einem vernünftigen KGV von rd. 8 - 10 und soliden Bilanzen nachhaltig durch Terror- oder Kriegsangst beeinflussbar wäre. Und wenn das Publikum heute aufgefordert wird, angesichts des ja noch keineswegs gesicherten Konjunkturaufschwungs, Aktien zu Bewertungen zu erwerben, die bereits die beste aller Welten mehr als berücksichtigen, dann erinnert das doch stark an die Steuersparimmobilien, bei denen der Steuervorteil auch schon im Vorfeld bezahlt werden musste.

Schönen Tag

JLL

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• US-BÃ-RSEN - Wir werden Kotztüten brauchen - Praxedis, 05.06.2002, 07:56
  • Re: Hauptprobleme des Marktes sind Bewertung und Vertrauensverlust - JLL, 05.06.2002, 08:45
  • wieso wir???? - Koenigin, 05.06.2002, 10:24