Re: Nochmal zu meiner Grundsatzfrage (Gold usw.)

verfasst von Hirscherl, 17.07.2002, 14:00

Hallo No_Fear,

du schreibst:


verhält es sich jetzt nicht ähnlich? Verschieden Faktoren deuten auf eine schnell erholende Wirtschaft hin:
In den Bildern sind die jährlichen Veränderungen in Prozent der aktuellen (reported earnings) und zukünftigen (forward earnings) Gewinne der im S&P 500 enthaltenen Aktien (linke Skala) zu folgenden drei Wirtschaftsindikatoren (rechte Skala) dargestellt.
IP = Industry Production
LI = Leading Indicators
CU = Capacity Utilization


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Ich hoffe ich interpretiere diese Grafik richtig. Für mich sieht es so aus als ob die jährlichen Veränderungen der Gewinne von S&P500 Unternehmen bei den aktuellen Gewinnen (schwarz) die Skala von -20% bereits nach unten durchschlagen haben. Wahrscheinlich soll uns Herzschrittmacherträgern der wahre Wert vorenthalten werden. Die zukünftigen erwarteten Gewinne (blau) liegen irgendwo bei -7%. Wohlgemerkt auf Jahresbasis, und das vorige Jahr war auch schon mies.

Wenn du nun auf die Statistik Seite von Standard und Poors siehst, wirst du dort folgendes lesen:

S&P 500 Statistics
As of June 28, 2002

Total Market Value ($ Billion) 9,091
Mean Market Value ($ Million) 18,181
Median Market Value ($ Million) 7,765
Weighted Ave. Market Value ($ Million) 85,183
Largest Cos. Market Value ($ Million) 296,226
Smallest Cos. Market Value ($ Million) 492
Median Share Price ($) 33.455
P/E Ratio 40.07
Indicated Dividend Yield (%) 1.62


Die erwarteten Gewinne schrumpfen um 7 %, das durchschnittliche KGV liegt im Moment aber bei 40 und die durchschnittliche Dividendenrendite bei 1,62 %. Und das in einem large cap Index. Das langjährige durchschnittliche KGV liegt bei ca. 12! Bullenmärkte starten normalerweise nach Rezessionen bei einem KGV < 10!. Von der lächerlichen Dividendenrendite gar nicht zu reden.

Der S&P500 müsste sich also entweder mehr als dritteln oder die Gewinne sollten sich verdreifachen. Wie es um die Gewinne steht sieht man ja an deiner Grafik.

Es mag schon sein daß sich die Wirtschaft erholt (obwohl es sich auch um eine hedonische Erholung auf dem Papier handeln könnte). Die Aktien sind jedenfalls so teuer wie noch nie.

Grüße,
Tom





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    • und der Förtsch war damals wirklich gut - und wehe wenn das selbe passiert!!! - Toby0909, 17.07.2002, 17:02
      • Re: und der Förtsch war damals wirklich gut - damals vielleicht - Valueinvestor, 17.07.2002, 17:47
        • richtig - er WAR gut - aber ihn immer so gnadenlos runterzumachen als wäre er - Toby0909, 17.07.2002, 18:15