Re: Zinseinfluß auf den"Index of Leading Indicators" des Conference Boards

verfasst von El Sheik, 13.11.2002, 09:40

-->>>>Quelle: Martin Capital
>>[img][/img]
>>Hallo Popeye!
>>Warum wohl dieser Aufwärtstrend seit Anfang der 1990er Jahre? Weil die kurzfristigen Zinsen zu über 50% in die Leading Indicators mit einfließen. M.a.W., die Gültigkeit der Taylor Rule wird unterstellt. Wie wir aber wissen gibt es Zeiten zu denen die Taylor Rule nicht funktioniert. Z.B. 30er und 40er Jahre. Damals war die Korrelation zwischen KF Zinsen und Wirtschaftswachstum positiv, und nicht etwa negativ, wie es die Taylor Rule unterstellt.
>>Seit 2 Jahren funktioniert die Taylor Rule auch nicht mehr. Also ist der Indikator nicht mehr zu gebrauchen.
>>(Was nicht heißt, daß nicht doch ein Aufschwung unmittelbar bevorsteht. Der allerdings aus fundamentalen Gründen, z.B. EU-Osterweiterung oder Fall des Ã-lpreis auf 9 USD je Faß nach einem kurzen Irak-Krieg, usw. Oberflächlich und ex post betrachtet hat dann der Index of Leading Indicators doch funktioniert.)
>>Gruß
>>vom Scheich
>Hallo, @El Sheik,
>soweit ich das an Hand dieser Quelle nachvollziehen kann geht der Interest-Spread mit dem Faktor 0,33 in den Index ein. Aber das kann sich natürlich geändert haben!
>Grüße Popeye
> Leading Index
> Factor
> 1.
> Average weekly hours, manufacturing
>.1812
> 2.
> Average weekly initial claims for unemployment insurance
>.0261
> 3.
> Manufacturers' new orders, consumer goods and materials
>.0496
> 4.
> Vendor performance, slower deliveries diffusion index
>.0276
> 5.
> Manufacturers' new orders, nondefense capital goods
>.0130
> 6.
> Building permits, new private housing units
>.0191
> 7.
> Stock prices, 500 common stocks
>.0308
> 8.
> Money supply, M2
>.3038
> 9.
> Interest rate spread, 10-year Treasury bonds less federal funds
>.3305
> 10.
> Index of consumer expectations
>.0183
>Quelle
>Taylor-Regel:
>Die von dem amerikanischen Wirtschaftswissenschaftler John Taylor begründete
> Taylor-Regel besagt, dass die Zentralbanken die Zinssätze ändern sollen, wenn die
> Inflationsrate von der Zielinflationsrate abweicht (Inflations-Lücke) - oder wenn das
> Bruttoinlandsprodukt vom potenziellen Bruttoinlandsprodukt abweicht (Output-Lücke). Zwei
> Ziele, die im Sinne Taylors ungefähr gleichgewichtig behandelt werden sollten. In den
> Vereinigten Staaten und vielen anderen Ländern der Welt hat sich dieses geldpolitische
> Konzept durchgesetzt. Früher oder später wird sich auch die Europäische Zentralbank darauf
> einlassen müssen.

Hallo Popeye,

danke für die Auflistung der in den Index einfließenden Größen. Es war etwas länger her, daß ich mir diese einmal angeschaut hatte. Zins-Spread und Geldmengen-Entwicklung zusammen machen 66% (also über 50%) aus. D.h. der Index zeigt v.a. die Maßnahmen der Geldpolitik und nicht etwa die reinen Indikatoren der Wirtschaft, auf die man dann u.a. mit geldpolitischen Maßnahmen reagieren kann. Deswegen taugt der Index nur, so lange die Geldpolitik funktioniert.

Danke auch für die Beschreibung der Taylor Rule. Was ich mit"Gültigkeit der T.R." meine, sollte man besser als"Wirksamkeit" der Geldpolitik einer Zentralbank, die sich an der Taylor Rule orientiert, beschreiben. Eine"Output Gap" wird ja dann besonders groß, wenn die Wirtschaft in Richtung Rezession gleitet.

Ich hoffe, es wird klarer, was ich gemeint habe.

Gruß El Sheik

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• Schwieriges Bild - US Economic Indicators - Popeye, 12.11.2002, 06:55
  • Zinseinfluß auf den"Index of Leading Indicators" des Conference Boards - El Sheik, 12.11.2002, 13:19
    • Re: Zinseinfluß auf den"Index of Leading Indicators" des Conference Boards - Popeye, 12.11.2002, 13:50
      • Re: Zinseinfluß auf den"Index of Leading Indicators" des Conference Boards - El Sheik, 13.11.2002, 09:40
        • Re: Zinseinfluß auf den"Index of Leading Indicators" des Conference Boards - Popeye, 13.11.2002, 09:59