Norwegen - Staatsanleihen ~7,75 % Rendite

verfasst von Praxedis, 20.11.2002, 00:53

-->Interessante Kombination in Norwegen

FC Research 07.08.02

Anleger verkaufen auf breiter Front Aktien und schichten das aus Dividendentiteln freigesetzte Geld in die Rentenmärkte um - dies ist in den letzten Monaten nach Angaben der Analysten von FC Research das vorherrschende Muster an den Finanzmärkten gewesen. Ein Land könne von diesem Muster ein besonderes Lied singen, so die Analysten weiter, und dies sei das kleine skandinavische Königreich Norwegen. Auch die Börse in Oslo hätte in den letzten Monaten stark eingebüsst und seit Anfang Mai rund 25% nachgegeben, obwohl es der norwegischen Wirtschaft gar nicht so schlecht gehe. Doch wegen der starken Exportorientierung norwegischer Blue Chips - größtenteils Werften, Energiewerte und Rohstofftitel - hätten die Investoren die Osloer Börse in Sippenhaft mit der Wallstreet genommen. Gleichzeitig hätten internationale Bondanleger aber die"Flucht in den hohen Norden" angetreten, berichtet FC Research weiter, da das norwegische Zinsniveau aufgrund der robusten Binnenkonjunktur derzeit einen deutlichen Aufschlag gegenüber der Eurozone und dem Dollarraum aufweise. So habe die"Norges Bank", die norwegische Zentralbank, erst kürzlich den Leitzins wieder heraufgesetzt, er stehe nun bei 7% und damit mehr als doppelt so hoch wie der EZB-Leitzins. Damit würden auch norwegische Staatsanleihen bei vergleichbarer Bonität eine deutlich höhere Verzinsung abwerfen als Europapiere.
Bester Ausdruck dieser Flucht in den hochverzinslichen norwegischen Wirtschaftsraum sei der Wechselkurs der norwegischen Krone (NOK), fahren die Analysten fort, der allein seit Anfang des Jahres gegenüber dem Euro knapp 7% aufgewertet habe und seit der Euroeinführung sogar fast 19% habe zulegen können. Erst in den letzten Wochen sei es parallel mit dem verstärktem Absturz an der Börse Oslo zu einer leichten Korrektur bei der Krone gekommen. Dabei sei vor allem die starke Krone auch einer der fundamentalen Gründe, die neben der Wirtschaftsschwäche in den Hauptabsatzmärkten USA und Europa auf norwegischen Aktien lasten würde, da eine starke Krone die Wettbewerbsfähigkeit der norwegischen Exportindustrie schmälern würde. Die Binnenwirtschaft profitiere hingegen weiterhin von staatlichen Konjunkturprogrammen.
Daher gelte der norwegische Aktienmarkt als Ganzes bei Marktbeobachtern als über Gebühr mit in die internationale Verkaufspanik hineingezogen, ergänzen die Analysten. Aber es gebe auch noch weitere Gründe dafür, dass die Börse Oslo mittlerweile zu stark unter die Räder geraten sei: Im Vergleich zu den USA hätten norwegische Firmen beispielsweise kaum bilanzielle Leichen im Keller und würden kritische Posten wie Pensionsrückstellungen traditionell äußerst konservativ bilanzieren. Zudem könnte die Norges Bank die hohen Leitzinsen bald schon wieder deutlich absenken, was z. B. in den USA mit Leitzinsen bei 1,75% kaum noch möglich sei, sodass norwegische Aktien demnächst von erheblicher Zinssenkungsphantasie bewegt werden könnten. Daher sei es durchaus möglich, meint man bei FC Research, dass die Osloer Börse demnächst die übrigen Weltbörsen outperformen werde.
Mit dem gutem heimischem Umfeld dürfte Norwegen auch davon übermäßig profitieren, wenn die Investoren wieder das Vertrauen in die US-Wirtschaft zurückgewinnen würden, da dies ja die Exporthoffnungen für norwegische Firmen wiederbeleben würde. Sollte die internationale Börsentalfahrt aber weitergehen, so dürfte die globale Umschichtung von Aktien in Rentenwerte anhalten - und hiervon würden weiterhin die norwegische Krone und die Kurse norwegischer Staatsanleihen profitieren, da die Rentenanleger weiter auf die Jagd nach hohen Zinsen gehen würden. Insofern befinde sich Norwegen momentan in einer interessanten Situation,findet FC Research: Die norwegische Börse habe Potential zur globalen Outperformance, wenn sich die weltweiten Aktienmärkte wieder beruhigen sollten, gleichzeitig bleibe das Hochzinsland Norwegen ein"Top-Pick", wenn die Baisse sich fortsetze und die Flucht in Renten weiter anhalte. Diese für ein so kleines Land ungewöhnliche Kombination werde noch durch einen dritten Aspekt ergänzt, so die Analysten weiter: Norwegen gehöre mit Russland und Mexiko zusammen zu den größten Ã-lförderländern außerhalb der OPEC. Sollte es also tatsächlich zum befürchteten Angriff der USA auf den Irak kommen und sollte der Ã-lpreis im Zuge eines neuen Golfkrieges steigen, dann würde Norwegen ebenfalls profitieren.
Übrigens gebe es sogar einen Aktien- und einen Rentenfonds, mit denen der Anleger direkt und nur in Norwegen investieren könne: den Norwegian Equity Fund (WKN 987575) und den Norwegian Bond Fund (WKN 988130) - beide aus dem Hause Nordea. Sogar einen NOK-Geldmarktfonds habe die skandinavische Großbank noch im Angebot: den Norwegian Kroner Reserve (WKN 988130)


<ul> ~ http://www.fonds-discount.de/fum0802.htm</ul>

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• Norwegen, Kapitalanlage? - Dieter, 19.11.2002, 23:55
  • Norwegen - Staatsanleihen ~7,75 % Rendite - Praxedis, 20.11.2002, 00:53
    • besten Dank für die Info (owT) - Dieter, 20.11.2002, 01:01
    • Re: Norwegen - Staatsanleihen ~7,75 % Rendite - 000, 20.11.2002, 13:24
      • Re: Norwegen - fast keine Staatsschulden - Firmian, 20.11.2002, 16:56
  • Re: Norwegen, Kapitalanlage? - 000, 20.11.2002, 14:00