Private Equity - Die Verlierer der Verlierer (der Beteiligungsfonds)

verfasst von Popeye, 30.01.2003, 20:00

-->Der Beteiligungsmarkt wird derzeit von einer neuen Seuche heimgesucht. Überbewertete Transaktionen der Jahre 1995-2000, die nun in Finanzierungsnöten stecken, die von den ursprünglichen Investoren (regelmäßig Beteiligungsgesellschaften) nicht mehr gedcckt werden können, werden im Beteiligungsmarkt nun als ‚Secondary Buyouts’ in abermals neuen Beteilungsfonds angeboten.
Der klassische Name für diese Art von Fonds ist „Vulture Fonds“ (Geier-Fonds).
Das Marktvolumen dieser Transaktionen wird sich dieses Jahr mehr als verdoppeln und wir werden im späten Frühjahr die ersten ‚vertraulichen Angebote’ derartiger Fonds aus Bankenkreisen an die vermögende Privatkundschaft sehen.
Sicheres Kennzeichen solcher Fonds ist die sog. ‚Nachbesserungsklausel’ (Embarrasment Clause), nach der der Verkäuferfonds einen Nachschlag (zusätzlich zum Verkaufspreis) erhält, wenn sich die Gesellschaft besser entwickelt als erwartet. (Ähnliches haben wir gestern beim Verkauf des Telekom-Kabelnetztes lesen können!)
Die Erfahrungen der Vergangenheit (Ende der 80-ziger Jahre) haben gezeigt, dass diese ‚Vulture-Fonds’ (trotz der häufig extrem niedrigen Kaufpreise) keinesfalls bessere Renditen erwirtschaften, als ihre regulären Vorgänger.
Deshalb: Caveat emptor!
Popeye

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