Raus aus den Löchern: UBS setzt auf Europa - DWS auf Telecom's und Oel

verfasst von kizkalesi, 18.02.2003, 08:09

--><font size="5">UBS Warburg macht sich für europäische Aktien stark </font>

Stratege stellt 25 Prozent Kursplus in Aussicht

Berlin - Europa hat ein Imageproblem bei globalen Investoren und das nicht erst seit der Zerstrittenheit im Irak-Konflikt. Reformstau, sklerotische Unternehmen, und hohe Steuern lauten die Vorwürfe. Wenn Anleger international doch auf dem alten Kontinent anlegen, dann unterscheiden sie strikt wie der US-Verteidigungsminister Donald Rumsfeld nach altem und neuem Europa und tragen ihr Geld vor allem nach Großbritannien oder einige osteuropäische Staaten. Beigetragen zur negativen Stimmung gegen Europa haben auch die führenden Finanzexperten. Erst jüngst trommelte der Stratege von Julius Bär Private Banking für US-Werte, die wegen der flexibleren Strukturen mehr Potenzial hätten. Da erstaunt es fast schon, wenn mit dem UBS-Warburg-Mann Ian Harnett einer der führenden Chefstrategen sich gegen die Allgemeinheit stellt. „Europa - Zu viel Trübsinn“, überschreibt er seine Expertise und rät zum Einstieg in europäische Dividendenpapiere. Inzwischen seien die Bewertungen derart niedrig, dass sämtliche Imponderabilien in den Kursen enthalten seien. Dies spiegele sich auch in der höchsten Risikoprämie seit 15 Jahren, die Investoren für Aktienengagements forderten. Harnett ist mit seinen Prognosen nicht gerade zimperlich. Er erwartet eine kräftige Rallye bis zur Jahresmitte und stellt den Anlegern über 20 Prozent an Kursgewinnen in Aussicht. Bis Jahresende hätten europäische Dividendenpapiere sogar Potenzial von über 25 Prozent. „Unsere Prognosen basieren auf der moderaten Annahme, dass die 300 größten Gesellschaften ihre Gewinne in diesem Jahr um lediglich 7,5 Prozent steigern“, so der UBS-Warburg-Experte. Auch wenn die Kurs-Prognosen äußerst kühn anmuten, könnte Europa zumindest die US-Börsen in den kommenden Wochen und Monaten outperformen. Denn wenn das Gros der Investoren Amerika für den besseren Börsenplatz hält, tritt in der Regel genau das Gegenteil ein. Die Überlegungen sind simpel: Wenn Anleger in der Mehrzahl optimistisch für Wall Street sind, haben sie dort auch ihr Geld angelegt und sind in Europa untergewichtet. Sollten die Märkte nun wieder anziehen, hätte der alte Kontinent Nachholpotenzial und frisches Geld würde vor allem an die Börsen in Frankfurt, London, Paris oder Madrid fließen. Das Szenario könnte nur dann ins Wanken geraten, sollte ein möglicher Irak-Krieg zu längerfristigen Komplikationen führen. Dabei besteht längst nicht nur die Gefahr einer ausgedehnten militärischen Auseinandersetzung. Vielmehr müssen sich Anleger der Frage zuwenden, welche Implikationen die transatlantischen Spannungen haben. Erweist sich nach einem Krieg, dass die internationalen Beziehungen nachhaltig gestört sind, wird es für die global agierenden Konzerne immer schwieriger, weltweit Geschäfte und Gewinne zu machen. Dies könnte insbesondere die europäischen Gesellschaften treffen, die stärker vom Export abhängen als ihre US-Konkurrenten. hz.


<font size="5"> DWS rät zur Übergewichtung von Ã-l- und Telekom-Titeln </font>
Aber: Die Irak-Krise an den Börsen noch nicht ausgestanden
Frankfurt/Main - Die Deutsche-Bank-Tochter DWS Investmentgruppe hält die Irak-Krise an den Börsen noch nicht für ausgestanden. Daher seien relativ konjunkturresistente Titel wie Telekomaktien zu bevorzugen.
Auch Ã-laktien seien angesichts der Kursverluste des Vormonats und des steigenden Ã-lpreises vielversprechend, heißt es. Entgegen der Einschätzung anderer Analysten sehen die DWS-Experten die Ã-lunternehmen noch unterbewertet. Die Kurse entsprächen einem Preis von nur 15 Dollar je Barrel (159 Liter), so dass angesichts der aktuellen Notierung oberhalb von 30 Dollar pro Fass Rohöl Kursgewinne gerechtfertigt seien. Die niedrigen Aktiennotierungen in der Ã-lbranche erklärt der DWS mit massiven Verkäufen dieser Papiere durch Fonds.
Selbst ohne Erholung der Konjunktur dürften die Märkte im Falle einer schnellen oder friedlichen Lösung des Irak-Konflikts zulegen, weil viele Titel auf attraktivem Kursniveau notierten. Insbesondere bei den US-Titeln seien Kursreaktionen auf unerwartet gute Unternehmenszahlen bislang ausgeblieben. Als Beispiele nennt DWS Microsoft und IBM. ddp

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