Re: Deutsche Version

verfasst von Firmian, 14.11.2003, 21:01

-->Goldene Zeiten!

von unserem Korrespondenten Bill Bonner

Die Aktien steigen... und auch der Goldpreis steigt. Die Aktienkurse
fallen... und der Goldpreis steigt trotzdem. Der Goldpreis steigt so
oder so - und jetzt ist er deutlich über 390 Dollar.

Der Goldpreis hat mein Kaufziel von 350 Dollar schon längst
überschritten. Auch mein zweites Kaufziel, von 370 Dollar. Jetzt sieht
es so aus, als ob er durch mein drittes Kaufziel -400 Dollar -
durchstoßen könnte, bevor ich dieses Kaufziel überhaupt definiert
habe. Ich fühle mich wieder wie ein Kind... das versucht, in der
Badewanne ein Stück Seife zu greifen; jedes Mal flutscht die davon.

Nein, es ist nicht einfach, liebe(r) Leser(in). Es gibt soviel"Lärm",
den man herausfiltern muss: Kaufen Sie diese Aktie, kaufen Sie jene
Aktie... Unternehmensgewinne... Bilanzskandale... die Aktien
steigen... fallen... Gerüchte um die Fed...
Terrroristenangriffe... Stimmungsindikatoren... Labertaschen im
Fernsehen... leere Köpfe in den Editorials der Zeitungen...

Aber der Goldpreis steigt.

Wir sind hier am Beginn dessen, was meiner Meinung nach ein großer
Bullenmarkt beim Gold sein wird - einer der mehrere Jahre lang
andauern wird und den Goldpreis über 1.000 Dollar pro Unze hieven
wird. Natürlich flüstert mir Gott nicht seine Pläne ins Ohr... und
ich kann auch nicht die News lesen, bevor sie passieren. Es ist keinem
Menschen gegeben, die Zukunft zu kennen. Nebenbei gesagt - wenn ich
wirklich wissen würde, was der Goldpreis tun wird, dann würde ich
meine Zeit nicht damit verschwenden, das Ihnen mitzuteilen. Zumindest
nicht umsonst!

Nein, meine Ansicht zum Goldpreis ist nur eine Position mit Mängeln;
ich weiß einfach nicht, was ich sonst sagen könnte.

In den letzten 32 Jahren - seit dem Kollaps des
Semi-Gold-Standard-Systems von Bretton Woods - ist die Welt mit
Dollars überschwemmt worden. Seit der Zeit von Noah hat die Menschheit
so eine Flut nicht mehr gesehen. Seit der Ankunft von Alan Greenspan
an der Spitze der Fed sind mehr Dollar gedruckt worden als unter allen
Fed-Vorsitzenden vor ihm zusammengenommen. Dieses Geld flutete um den
Globus herum... es beflügelte die Volkswirtschaften und es ließ die
Investments fast überall grüner werden.

Die Amerikaner hatten eine Kreditkarte ohne Limit. Wenn Ihnen das Geld
zum Ausgeben ausging... dann konnten sie einfach mehr drucken.

Nach dem Zweiten Weltkrieg waren die USA der größte Gläubiger... mehr
Leute schuldeten den Amerikanern mehr Geld als allen anderen
Gläubigern. Bis 1988 hatte sich diese Position der Amerikaner
verschlechtert... in diesem Jahr waren die Amerikaner weder Gläubiger
noch Schuldner gegenüber der Welt, sondern ihre Position war
ausgeglichen. Aber jetzt schulden sie dem Rest der Welt fast 3
Billionen Dollar... und die Schulden wachsen (gemessen am
Leistungsbilanzdefizit) derzeit mit rund 1 Million Dollar pro Minute.

Innerhalb von 18 Monaten hat sich der Haushaltsüberschuss der
US-Regierung in ein Defizit verwandelt - und der Unterschied zwischen
dem vorigen Ãœberschuss und dem folgenden Defizit ist so hoch, dass er
ungefähr der Hälfte des Marktwertes des gesamten Goldes auf der Welt
entspricht! Und es wird damit gerechnet, dass die amerikanische
Neuverschuldung im nächsten Jahr genauso hoch wie der gesamte
Marktwert aller weltweiten Goldbestände sein wird.

Und die gesamten Schulden der privaten amerikanischen Haushalte sind
ungefähr 20 Mal so groß wie der Marktweit des Goldes der Welt. Wir
wissen, dass die Amerikaner nie so stark wie jetzt verschuldet
waren... und wir wissen, dass die Welt im Verhältnis dazu nie so
wenig Gold wie jetzt hatte.

Ich kann mich nicht erinnern, wie ich diese Rechnung gemacht habe,
aber ich habe den Zuwachs der Dollar-Geldmenge mit dem Zuwachs an Gold
verglichen. Und dabei entdeckte ich, dass auf jede Feinunze Gold, die
aus dem Boden geholt wird, mehr als 6.000 neue Dollar das Licht der
Welt erblicken.

Die Leute glauben, dass diese"Erholung" real sei. Aber eine Erholung
wovon? Die Rezession war ein Flop - denn die Leute schraubten ihre
Ausgaben nie zurück. Die Fed hat die Konsumenten mit mehr Krediten und
mehr Dollar überschwemmt... wodurch diese immer tiefer in den
Schuldensumpf gerieten. Aber wo sind die Jobs? Wo die Investitionen?
Wieso werden die Reihen von Leuten, die persönlich pleite gehen, immer
länger? Warum steht die Zahl der Zwangsversteigerungen auf Rekordhoch?

Da ich die Zukunft nicht voraussehen kann, ist alles möglich. Die
Zinsen könnten steigen... oder fallen. Die Aktien könnten noch
überteuerter werden. Inflation? Deflation? Wer weiß? Alles, das ich
weiß, ist, dass im Moment auch Gold steigt. Und ich sehe nichts, das
diesen Anstieg stoppen wird. Gold wird seinen Tag haben.

Jetzt zu Eric, in New York. Gestern Morgen New Yorker Ortszeit
moderierte er übrigens bei CNN den"Market Call" - vielleicht haben
Sie da ja zufällig reingeschaut. Ich habe es leider erst jetzt
erfahren.


CMGI: Plus 500 %

von unserem Korrespondenten Eric Fry in New York

Der Dollar fällt wieder. Der Goldpreis steigt. Aber es ist nicht nur
der fallende Dollar, der den Goldpreis nach oben zieht. Die
eskalierende Gewalt im Mittleren Osten ist auch zumindest
erwähnenswert."Ganz sicher bemerkt der Goldmarkt den Mittleren
Osten", schreibt John Myers, Herausgeber von Outstanding Investments.
"Wenn sich die Situation im Mittleren Osten weiter verschlechtert,
dann werden Sie höhere Goldpreise sehen - vielleicht sehr viel
höhere."

Natürlich befinden sich die meisten Goldminenaktien seit Monaten in
einer"Rally-Stimmung". Goldaktien-Investoren tendieren dazu,
makroökonomische und geopolitische Krisen früher zu erkennen, als ihre
Gegenstücke, die"normale" Aktien kaufen. In der Tat:
Goldaktien-Investoren tendieren dazu, Krisen zu erkennen, selbst wenn
diese gar nicht existieren.

Die monatelange Rally des Goldmarktes impliziert, dass sich die
globalen makroökonomischen und geopolitischen Probleme häufen. Und die
monatelange Rally an der Nasdaq impliziert, dass alles super läuft.
Oder? Vielleicht impliziert die Rally an der Nasdaq aber auch nur den
Fakt, dass spekulatives Traden ein Comeback hat. Um das zu
illustrieren, kann man einmal die Goldminengesellschaft Newmont Mining
mit der Internet-Holding CMGI vergleichen.

Laut Bloomberg"besitzt CMGI Inc. Internetgesellschaften im B2B und
B2C-Bereich. Die Gesellschaft bietet Produkte und Dienstleistungen für
interaktive Werbung und Marketing, auch für elektronische
Handelsprodukte und Dienstleistungen, sowohl für Konsumenten als auch
für Unternehmen." Ich verstehe nicht wirklich, was diese Beschreibung
meint, und ich fürchte, dass das auch die Aktionäre der Gesellschaft
nicht wissen.

Aber was immer CMGI auch tut - CMGI tut das unprofitabel. Seit Ende
1999 hat diese Gesellschaft Verluste von beeindruckenden 7 Milliarden
Dollar aufgetürmt, bei Umsätzen von 3 Milliarden Dollar. Und sie
verliert immer noch Geld. Egal was für Verluste, CMGI war genau die
Art von Aktie, die die Investoren in den späten 1990ern haben wollten.
Damals schoss der Kurs von 5 Dollar auf 160 Dollar nach oben... und
dann kam der Crash.

CMGI war nicht einzigartig. Viele hochfliegende Internet-Aktien
erreichten 1999 oder 2000 ihren Zenit. In diesen Tagen schien fast
jede Internetklitsche eine Milliarden Dollar schwere Gesellschaft mit
Milliarden Dollar Verlusten zu sein. Aber 2000 war auch das Jahr, in
dem der Bullenmarkt bei Goldminenaktien begann. Seit Ende 2000 hat
sich der Kurs von Newmont Mining verdreifacht, während der Kurs von
CMGI um mehr als 90 % eingebrochen ist.

Warum ich darauf zurückgreife? Weil die Investoren jetzt wieder
speculative Aktien kaufen, und das erinnert verdammt an das Jahr 2000.
In den letzten 12 Monaten hat Newmont Mining gesunde 80 % gewonnen,
während CMGI um 500 % nach oben geschossen is. CMGI hat jetzt eine
Marktkapitalisierung von mehr als 800 Millionen Dollar. Vielleicht ist
diese Gesellschaft jeden Dollar davon wert... vielleicht auch nicht.
Jedenfalls zeigt die Geschichte der Finanzmärkte, dass eine Rally dem
Ende zugeht, wenn ein voriger Pennystock mit Verlusten im operativen
Geschäft auf einmal 500 % nach oben schießt. Und dass das nicht der
Beginn einer Rally ist.

Spekulation ist keine schlechte Sache... solange man nicht vergisst,
ein paar Chips vom Tisch zu nehmen, wenn man gewonnen hat.

George W. Bush-Puppe

von unserem Korrespondenten Bill Bonner in Paris

*** Funktioniert eine Volkswirtschaft wirklich, die von Konsum auf
Pump abhängig ist? Oder haben die Amerikaner nur hart gearbeitet, für
ein falsches System? Ich stelle diese Frage und beantworte sie selbst:
Seit dem System des Dollarstandards sind fast alle der
Einkommensgewinne der durchschnittlichen Amerikaner durch längere
Arbeitszeiten zustande gekommen. In den letzten 30 Jahren haben sich
amerikanische Ehepaare mittleren Einkommens durchschnittlich 20 Wochen
pro Jahr mehr Arbeit aufgebürdet, was 5 MONATEN mehr Arbeit
entspricht. Schlussfolgerung: Da Zuwächse beim Einkommen nur durch
mehr Arbeit zustande gekommen sind, ist diese Konsumgesellschaft ein
Betrug.

*** Kein Zweifel, die Fed hat einen realen Boom geschaffen - in China!
Die Chinesen kaufen in beeindruckendem Tempo Rohstoffe, um ihre
boomende Industriemaschine zu füttern. Dadurch steigen die
Stahlpreise. Und der Kupferpreis steht auf 6-Jahres-Hoch. Der
Aluminiumpreis hat sich verdoppelt.

Während die Rohstoffpreise steigen, könnten sich die realen Löhne in
einem weltweiten Abwärtstrend befinden. Denn ein Chinese arbeitet den
ganzen Tag für nur 5 Dollar. Damit kann man schwer in Wettbewerb
treten.

***"Du verstehst das nicht", begann die Erklärung."Henrys Klasse ist
die einzige Klasse in der Welt, die ihr 'Glaubensbekenntnis' im
Vatikan abliefern kann. Und zwar zu Ostern. Das ist eine große Sache.
Und die nehmen diese Dinge sehr ernst. Sie wissen, dass Henry kein
getaufter Katholik ist; sie haben seine Geburtsurkunde in seiner Akte.
Deshalb will ich einfach mit seinem Religionslehrer sprechen, um
sicherzustellen, dass er nicht von den Aktivitäten ausgeschlossen
wird."

***"Vielen Dank Dank für die George W. Bush Puppe! Ich habe sie
selten aus der Hand gelegt, seit ich das Paket geöffnet habe! Es ist
witzig... George W. Bush, die Puppe, kann sich voll artikulieren,
aber George W. Bush, der Mensch, kann das nicht."

Das sind die Worte von Eric Fry, der einem Leser dankte, der uns zwei
Puppen geschickt hat - die vom Aussehen her vage an George W. Bush
erinnern, und zwar in dem Aufzug, wie er auf dem Flugzeugträger
Abraham Lincoln gesprochen hatte. Ich bemerkte, dass diese Puppen im
kommunistischen China hergestellt worden waren.

Kurioserweise salutiert der Führer der freien Welt mit der linken,
also der falschen Hand. Aber was wissen die Chinesen schon?

*** Der Kolumnist der New York Times, Tom Friedman, über den ich oft
lache, glaubt, dass die USA im Irak eine wichtige Arbeit verrichten.
"Nation building", nennt er das"den Aufbau einer Nation". Er scheint
zu glauben, dass das US-Militär eine Modellgesellschaft bauen kann -
nach seinen Vorstellungen -, in einem Land, das Tausende Kilometer
entfernt ist. Und das von feindlich gesinnten Wüstenstämmen besiedelt
ist, deren Sprache er nicht sprechen kann, deren lokale Kultur,
Geschichte oder lokale Küche er nicht kennt. In einem Land, in dem ein
Mann noch nicht einmal einen vernünftigen Drink bekommen kann. Ich
wünsche Friedman das Beste. Wenn er Erfolg hat, dann kann er als
nächstes einen Angriff auf Washington starten.


Die Psychologie von Kredit und Schulden

von Wendy Raffel und Robert Folsom

Es ist schwer, Amerikaner heutzutage mit Zahlen zu schockieren,
besonders wenn es um Schulden geht - denn viele von ihnen haben selbst
so viel Schulden. Eine Zahl mit 7, 8 oder 9 Nullen scheint sie nicht
zu beeindrucken... außer man stellt den Zusammenhang her, was das mit
ihnen selbst zu tun hat.

Also, die Verbindung der Schulden zu den Individuen ist gar nicht mal
so schwer.

Ein paar Fakten über die Amerikaner:

* Die Amerikaner haben alleine im Jahr 2000 ungefähr 63 Milliarden
Dollar an Zinsen für ihre Kreditkartenschulden bezahlt.

* Studenten haben laut den Untersuchungen einer Universität
durchschnittlich jeweils 3 Kreditkarten mit einem eingeräumten
Dispositionslimit von über 2.000 Dollar.

* Laut derselben Studie verlieren die Unis mehr Studenten wegen
Ãœberschuldung als wegen akademischen Scheiterns.

* Die gesamten amerikanischen Schulden betrugen am 18. August 2003
genau 6.776.165.078.368,71 Dollar.

Die gesamte arbeitsfähige Bevölkerung der USA liegt bei
schätzungsweise 217 Millionen Menschen. Also kommen auf jeden dieser
hart arbeitenden Amerikaner 31.226,58 Dollar Schulden.

Und dann nutzen Millionen von Familien ihre Häuser als Scheckbücher,
indem sie die Hypotheken auf ihre Häuser erhöhen.

Und was wird passieren, wenn die Zinsen ihren unweigerlichen Anstieg
starten werden? Viele Leute könnten es dann schwer finden, mit ihren
zunehmend größer werdenden Hypothekenzahlungen (wenn sie keine
Zinsbindung vereinbart haben) fertig zu werden. Besonders dann, wenn
das Niveau der Arbeitslosigkeit nicht zu fallen beginnt.

Die offensichtliche Lösung wäre, dann auf die Ersparnisse
zurückzugreifen. Aber die Sparrate des durchschnittlichen
amerikanischen Haushalts ist seit 1989 um 2/3 zurückgegangen.

Warum haben die Amerikaner so viele Schulden und so wenig Ersparnisse?

Weil sie eine Nation von Konsumenten ist, die über ihre Verhältnisse
lebt. Die Amerikaner konsumieren mehr, als sie sich leisen können. Die
Regierung hat das noch ermutigt, ebenso wie die Zentralbank.

Und dann die Verlockungen: Online einkaufen. Man bekommt 10 % Rabatt,
wenn man das erste Mal online mit einer Kreditkarte einkauft. Man
bekommt eine zweite Hypothek ohne Gebühren. Und man muss in den ersten
zwei Jahren keine Tilgung zahlen! American Express: Gehen Sie nicht
ohne Ihre Karte aus dem Haus! Visa: everywhere you want to be.

Die Psychologie der Schulden hat einen Kontext - ein breites
Verhaltensmuster, das sichtbare Extreme produziert: Die
Spekulationsblasen am Aktien- und Immobilienmarkt, und ja, eine
immense Schuldenblase.

Ein Muster, das so groß ist wie dieses, ändert sich nicht über Nacht.
Aber kein Zweifel - es ist ein Wechsel vom Optimismus hin zum
Pessimismus auf dem Weg. Das ist der Grund, warum die Aktienkurse im
Frühjahr 2000 ihren Höhepunkt erreichten und danach so viele Rallys
scheiterten. Die Rückschläge in den Immobilien- und Schuldenblasen
werden plötzlich und hart und unerwartet kommen.

Wenn man versteht, wie"Grund und Auswirkung" bei sozialen Trends
wirklich funktionieren, dann kann man auch Trends am Aktienmarkt
antizipieren und identifizieren. Man kann dann auf der richtigen Seite
des Trends stehen.

In den nächsten Monaten wird die Gefahr nur noch steigen...
allerdings nur für diejenigen, die auf der falschen Seite stehen. Für
Individuen, die den Trend verstehen, wird es jede Menge
Anlagemöglichkeiten geben.

Thread gesperrt

 

gesamter Thread:

• The Daily Reckoning - The Psychology Of Credit And Debit (W. Raffel + R. Folsom) - Firmian, 14.11.2003, 20:51
  • deutsche Ãœbersetzung - Rossi, 14.11.2003, 20:57
  • Re: Deutsche Version - Firmian, 14.11.2003, 21:01
    • du warst zu langsam... (owt) (owT) - Rossi, 14.11.2003, 21:04
      • Re: du warst zu langsam... (owt) (owT) - Firmian, 14.11.2003, 21:13
        • Hallo Firmian... - Rossi, 14.11.2003, 21:16
        • Re: Schelte! - Firmian, 14.11.2003, 21:18
          • Re: Schelte! - Firmian, 14.11.2003, 21:23
    • Deutsche Version - Vielen Dank dafür! Gruss - Tofir, 14.11.2003, 22:43