Die rote Hausse: Plus 630 Prozent

verfasst von kizkalesi, 08.03.2004, 08:27

--><font size="5">Die rote Hausse Plus 630 Prozent:
Das russische Kursfeuerwerk nimmt kein Ende.</font>



Nach den Wahlen kann es aber zu starken Kursschwankungen kommen
von Andreas Männicke


Wie schon im vergangenen Jahr begann die Moskauer Börse 2004 mit einem Kursfeuerwerk. Der RTS-Index auf US-Dollar-Basis, eines der vielen Moskauer Börsenbarometer, erreichte am 2. März mit 686 Indexpunkten einen neuen historischen Höchstkurs, was ein Kursplus von 21 Prozent allein seit Jahresbeginn bedeutet. Damit gehört die Moskauer Börse erneut zu den Spitzenperformern. Unterstützt wurde die seit fünf Jahren währende Hausse durch den hohen Ã-lpreis, der in der vergangenen Woche auf Grund des Terroranschlags im Irak, der Drohungen um Förderkürzungen in Venezuela und der geringen Lagerbestände in den USA am 2. März einen Jahreshöchstkurs von 34,24 Dollar markierte.

Russland will in diesem Jahr die Jahresproduktion um weitere zehn Prozent erhöhen und damit seinen Weltmarktanteil auf über zehn Prozent ausweiten. Die russischen Ã-l- und Gaskonzerne konnten im vergangenen Jahr Rekordgewinne einfahren. Trotz der Inhaftierung des Ex-Yukos-Chefs Chodorkowskij und der Jagd auf weitere Großaktionäre von Yukos durch die gefürchtete Steuerpolizei stieg sogar der Kurs der Yukos-Aktien von 32 auf 41 Euro, nachdem er Ende letzten Jahres von 55 auf 32 Euro eingebrochen war.

Auch die überraschende Entlassung von Ministerpräsident Michail Kasjanow und die Ernennung des ehemaligen EU-Abgesandten Michail Fradkow zum neuen Premier wurden bisher vom Markt positiv aufgenommen. Fradkow will ebenso wie Putin das Bruttosozialprodukt in den nächsten zehn Jahren verdoppeln. Notwendig dafür sind die Modernisierung der Wirtschaft und die Fortsetzung von Reformen. Erwartet wird eine politisch stabile Situation, auch nach den am 14. März stattfindenden Präsidentschaftswahlen, die ihre Schatten schon jetzt vorauswerfen. Zu Wladimir Putin scheint es im Moment keine realistische Alternative zu geben, sodass sein Wahlsieg an den Börsen eingepreist ist.

Odeniyaz Japarov, Fondsmanager vom Nestor Osteuropafonds, der im vergangenen Jahr überwiegend mit russischen Aktien eine Spitzenperformance erzielte, will auch in diesem Jahr russische Firmen übergewichten. Seine Favoriten sind die alten Rohstoffwerte und Unternehmen aus dem Bereich Metallurgie. So konnte der Stahlwert Mechel, der in diesem Jahr als"American Depository Receipt" (ADR), das sind Hinterlegungszertifikate bei der Bank of New York, an den Auslandsbörsen eingeführt werden soll, 2003 um 650 Prozent zulegen.

Der Nestor Osteuropafonds erreichte im gleichen Zeitraum eine Performance von 42 Prozent und liegt auch in diesem Jahr mit einem Plus von 20 Prozent ganz weit vorn. Die Auswahl von russischen Aktien für westliche Privatanleger wird größer, da immer mehr russische Unternehmen auch an Auslandsbörsen notieren. Zuletzt wurde am 26. Februar der Stahlwert Severstal' an der Berliner Börse im Freiverkehr eingeführt. Insgesamt notieren schon über 40 russische Aktien als ADRs im Ausland, wobei die höchsten Umsätze in London zu verzeichnen sind. Bei den russischen Ã-l- und Gaskonzernen Gazprom, Lukoil und Yukos kommt es allerdings auch an deutschen Börsen regelmäßig zu ansehnlichen Umsätzen.

Die zahlreichen Nebenwerte sind jedoch illiquide, sodass hier ein längerfristiger Zeithorizont und viel Geduld erforderlich sind. Thies Ziemke, Vorstand der deutschen Beteiligungsgesellschaft Kremlin AG, sieht aber gerade in dem russischen Nebenwerte- und IPO-Markt für die Zukunft ein besonders hohes Chancenpotenzial, zumal die Standardwerte mittlerweile fair bewertet seien. Wer zwar bereit ist, relativ hohe Risiken in Kauf zu nehmen, aber die Einzelauswahl noch scheut, der ist bei einem der in Deutschland zum Vertrieb zugelassenen Russlandfonds gut aufgehoben. Der Russlandfonds der DWS konnte im letzten Jahr eine Performance von 62,8 Prozent erzielen. Der Magna Russia von Charlemagne Capital, gemanagt vom erfahrenen Ostbörsen-Pionier Stefan Böttcher, wurde erst im März letzten Jahres aufgelegt und erreichte bis Jahresende eine Performance von immerhin 48 Prozent. Mit hohen Kursschwankungen sollte der Anleger aber rechnen, zumal nach der Wahl und nach dem Erreichen historischer Höchstkurse zunächst mit Gewinnmitnahmen zu rechnen ist.

Auf Grund der anhaltend guten Fundamentaldaten zeichnet sich am russischen Aktienmarkt zwar (noch) keine Blase ab. Nach den Präsidentschaftswahlen am 14. März sollte der Anleger aber mit starken Korrekturen und hohen Kursschwankungen rechnen. Für die weitere Kursentwicklung wird es zum einen wesentlich sein, wie sich der Ã-lpreis entwickelt und ob Putin mit der neuen Regierung Vertrauen durch die nächsten Reformschritte im Banken- und Energiesektor bei in- und ausländischen Investoren gewinnen kann.


Anmerkung von mir: Bedenkenträger warnen:"Immer im Hinterkkopf behalten: Wehe, wenn der Ã-lpreis mal wieder fällt...")

aws kiz



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