Re: Ohne US-Doppel-Def die Welt-Rezession / nachgefragt

verfasst von dottore, 20.12.2004, 10:33

-->Hi,

>>"Offen" sind nur die Schulden, die die im Kaufrausch wandelnden US-Bürger ihren Banken usw. gegenüber haben und die Schulden, die US-Gov seinen Bürgern gegenüber hat.
>Sind nicht auch Gov.-Schulden offen an US-Ausländer, die Bonds etc. halten?

Das ist richtig. Ausländer können zwar die Bonds auf den Auktionen nicht direkt erwerben, aber sie können diese von den Erwerbern ("market" / USA) erwerben und bis kurz vor Fälligkeit halten. Bei Fälligkeit können die Bonds wiederum nur von US-Adressen (Fed member banks) präsentiert werden (bei ZB-gehaltenen Titeln die Fed Bank NY), was im Rahmen der bekannten"Refinanzierungen" Zug um Zug abgewickelt wird. Die US-Präsentierer erhalten dann statt der abgelaufenen Titel neue, die sie dann wiederum freihändig verkaufen können - eben auch an Ausländer. Da alle Schulden durch ihre Fälligkeit definiert sind und US-Gov Schuldner bei Fälligkeit ist, sind es bei Fälligkeit Schulden von US-Gov US-Adressen gegenüber (Fed member banks oder Fed Bank NY).

Korrekterweise müsste man die Sache über US-Gov hinaus definieren bzw. durchbuchen. Dann sind US-Gov-Schulden ihrerseits (nicht deklarierte) Schulden des US-Steuerzahlers US-Gov gegenüber.

>Und die Nicht-US-ZBs, die USD-Forderungen halten (die evtl. abgeschrieben werden) - schlagen deren Verluste nicht letztlich auf die (Steuern zahleneden) Bürger durch?

Ebenfalls richtig. Falls US-Gov seine Zahlungen einstellt, müssten diese ZBs die entsprechenden USD-Aktiva auf Null stellen. Damit entfielen nicht nur die aus diesen Titeln kommenden Zinszahlungen (keine Gewinne mehr aus dieser Position = Steuerausfälle in Form nicht mehr erscheinender Erträge in der ZB-Bilanz). Sondern diese ZBs wären insolvent und müssten durch zusätzliche Steuern in ihren Ländern wieder flott gemacht werden bzw. durch zusätzliche Titelausgabe (Staatsverschuldung = weiter Steuerzession) allda.

Falls US-Gov fällt, hat sich - wie bei jedem Bankrott - der Schuldner zunächst entschuldet und dies auf Kosten der Gläubiger. Ist der Gläubiger eine Nicht-USD-ZB und befindet sich diese in Staatseigentum (als Besteuerungsquelle) schlägt dies auf die entsprechende Staatsrechnung - und damit auf die Bürger dieses Staates - durch.

Das Dilemma ist nicht die US-Staatsverschuldung selbst, sondern das Halten der entsprechenden Titel (während ihrer Laufzeit) durch Ausländer. Bei den privaten (MFIs) Bond-Haltern würde sich bei einem sich abzeichnenden US-Gov-Bankrott ein flotter Abverkauf ergeben, der dann in (z.B.) Euro-Titeln oder -Forderungen geswitcht werden könnte (mit entsprechenden WK-Auswirkungen). Für die Nicht-USD-ZBs ist dieser Weg sperriger, da sie nicht tägliche Fälligkeiten (letztlich eigene Noten) aktiv halten können (und alle Titel sowieso der sofortigen Fälligkeit zustreben). Die Nicht-USD-ZBs könnten also nur den schon diskutierten Aktivtausch vornehmen: Entweder andere ausländische Titel nehmen oder Gold.

Danke für die Nach-Frage + Gruß!

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                • Re: Ohne US-Doppel-Def die Welt-Rezession / nachgefragt - dottore, 20.12.2004, 10:33
                  • Diese Aussagen halten kritischen Geistern nicht stand und sind auch völlig - Euklid, 20.12.2004, 12:00
                    • Re: Diese Aussagen halten kritischen Geistern nicht stand und sind auch völlig - dottore, 20.12.2004, 12:45
                      • Ich finde es schade daß hierauf niemand geantwortet hat - Euklid, 20.12.2004, 13:26
                        • Re: Wozu Zeit verschwenden? - dottore, 20.12.2004, 13:39