Re: Agrarrohstoffe & Getreide

verfasst von Per_Jakobsson, 11.10.2005, 22:37

-->Hallo Marco,

Deine Einschätzung bezüglich der Agrarcommodities teile ich voll und ganz. Ich sehe hier auch enorme Chancen.

Das Dumme daran ist nur, dass am Markt gar keine Instrumente verfügbar sind, mit denen man diese Anlageidee vernünftig umsetzen könnte. Amanito hat unten schon von der kümmerlichen Performance seiner Weizenzertifikate erzählt.

Bei Agrarcommodities fallen die Kosten beim Weiterrollen der Kontrakte besonders ins Gewicht. Die Verluste beim Rollen der Laufzeiten entsprechen in der Regel etwa den Lagerkosten, können aber natürlich auch noch höher liegen, wenn der Markt für die Zukunft ansteigende Preise erwartet und deshalb die längeren Laufzeiten mit einem zusätzlichen Aufschlag bewertet. Wenn dann der erwartete Anstieg nicht oder geringer als erwartet eintritt, fallen der Kontrakt und das Zerti natürlich entsprechend. Vor kurzem erlebten z.B. die Anleger in dem Natural-Gas-Zerti ABN1U0 eine böse Überraschung, als ihr Zertifikat beinahe wertlos wurde, während gleichzeitig der Gaspreis kräftig stieg.

Die Index-Zertifikate auf GSCI, CRB weisen eine ähnliche Problematik auf. Sieh dir mal die Kursentwicklung des währungsgesicherten ABN0DB im Vergleich zum Index an. Ein oberflächlicher Blick auf den GSCI-Chart bei Futuresource zeigt, dass das Zerti wiederum hinter der Performance des Index zurückbleibt. Nachteilig wirkt sich auf die Performance auch aus, dass die Emittenten anfallende Zinserträge in der Regel nicht an die Anleger weitergeben. Bei Futures wird ja nur eine Margin hinterlegt, ein Teil des Kapitals wird nicht investiert und verzinst sich. Diese Zinsen stecken sich die Herren Banker natürlich in die eigene Tasche, ähnlich wie bei den DAX-Zertifikaten, wo die Emittenten die Dividenden einbehalten.

Bei dem von Dir erwähnten Rogers-Zerti bleiben auch einige Fragen offen. Ich habe mal kurz in das Fact Sheet gesehen. Handelt es sich um einen Total-Return-Zertifikat, bei dem der Anleger auch die angefallenen Zinsen erhält? Was sollen die 1% Rollgebühren, die"zusätzlich" jährlich anfallen können? Das erscheint mir nun wieder auffällig niedrig. Die Managementgebühr von 2,1% zusätzlich zum Spread finde ich dagegen nicht gerade günstig.

Mein Eindruck ist der, dass derzeit ein Instrument fehlt, mit dem der Anleger an der langfristigen Entwicklung der Rohstoffmärkte direkt partizipieren kann. Futures und sogar die teuren Zertifikate eignen sich schon, um mal einen schnellen Zock zu machen. Bei längerer Haltedauer fressen einen aber schnell die Kosten auf.

Ich werde in den nächsten Tagen mal genauer zu diesem Thema recherchieren.

Grüsse

Per

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• Agrarrohstoffe & Getreide - Marco Feiten, 11.10.2005, 09:53
  • Re: Agrarrohstoffe & Getreide - Per_Jakobsson, 11.10.2005, 22:37
    • Dumm gelaufen: ABN über das Rollen: - Helmut, 11.10.2005, 23:28
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        • Das Zertifikat ABN4L1, in das ABN... - Helmut, 12.10.2005, 13:15
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