FAZ zur Bonität von Zertifikateemittenten (SDK Schwarzbuch Börse, Goldman Sachs)

verfasst von rodex, 06.02.2007, 19:55

-->Man kann nur ahnen, was da in Zukunft auf uns zukommen mag. Laut BVI et al kommen Fonds immer mehr aus der Mode - neuer Liebling der Deutschen sind Zertifikate.

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Ein weiteres Problem sei die Bonität der Zertifikateemittenten, da Zertifikate rechtlich Inhaberschuldverschreibungen darstellen, für deren Zahlungsversprechen im Falle einer Insolvenz des Emittenten kein Einlagensicherungsfonds aufkomme. Daher läge es auf der Hand, dass Zertifikate, die von kleinen Anbietern wie der Wertpapierhandelsbank Lang & Schwarz ausgegeben würden, für eine Langfristanlage nicht in Frage kämen. Denn das stark erhöhte Ausfallrisiko dieses Anbieters werde nicht durch entsprechende Preisabschläge beim Produkt-Pricing weitergegeben, wie es an einem funktionierenden Markt zu erwarten wäre.

Ausfallrisiken der Anbieter werden bei der Preisbestimmung nicht berücksichtigt

Aber selbst bei bekannten und renommierten „Adressen“ sei eine gewisse Vorsicht angebracht. So begebe Goldman Sachs als größte Investmentbank der Welt ihre verbrieften Derivate in Deutschland über eine eigens gegründete Tochtergesellschaft ohne sonstige Einnahmequellen aus, die lediglich über ein haftendes Stammkapital in Höhe von gut 50.000 Euro verfüge. Die Kapitalausstattung der Emissionsgesellschaft entspreche also nicht mal der Größenordnung einer gut geführten Wechselstube. Eine Patronatserklärung der Muttergesellschaft, die diesen Malus heilen würde, gebe es nur für einen kleinen Teil der Produktpalette. Beim Großteil ihrer Derivate warne Goldman Sachs in den Verkaufsprospekten daher auch ausdrücklich vor der schlechten Bonität der emittierenden Gesellschaft.

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<ul> ~ http://news.google.de/news/url?sa=t&ct=de/0-0&fp=45c80c93812c0e6f&ei=Z83IRcPWD5r</ul>

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  • Es wird langsam Zeit...... - le chat, 06.02.2007, 21:43