@dottore - Liquidität im Bondmarkt revisited...

verfasst von weissgarnix, 08.08.2007, 13:38

-->Hi dottore,

den Ganzseiter in der heutigen FT ("Analysis - Unbound, How a Market Storm has seen derivatives eclipse corporate bonds") zum gestrigen Thema hast du sicher gelesen, daher kann ich mir Ausschweifungen ersparen.

Obwohl das in dem Beitrag nicht explizit so gesagt wird: mich erinnert der ganze CDS-Komplex an"Uncovered Warrants", insbesondere mit Blick auf Stillhaltergeschäfte in selbigen. Ein wenig auch an Dinge wie"Spreadbetting" und dergleichen... Da wir wissen, dass auch die Aktienmärkte darob keineswegs unter"Illiquidität" zu leiden hatten, läßt sich meiner Meinung nach selbiges auch für den Bondmarkt prognostizieren.

Und genauso, wie einzelne Optionsgeschäfte in ihrer Aktie eine börsennotierte Company nicht wirklich tangieren müssen, ist es vermutlich auch mit Bondemittenten: der auf mich ausgestellte CDS-Contract mag das Underlying ums 10fache übersteigen, was juckt es mich? Wenn ich defaulte, dann immer zu <=100% des ausgegegebenen Volumens. Dass insgesamt Investoren bis zu 1000% bluten müssen, ist traurig für diese Seite des Marktes, aber keineswegs bad news für einerseits die 100%, die damit für ihren physischen Ausfall entschädigt werden, und entschiedenermassen"good news", für die restlichen 900%, die in meinem Bond-Issue schlicht auf default spekuliert haben.

Ich kann da auf Anhieb nix schlechtes sehen, du?

Eine Zeile aus dem Text ist bei mir hängengeblieben:"Another key attraction [des CDS Marktes] is flexibility. The size of the corporate bond market is limited by companies' need for funding, which in practice has been much less than the desire of investors to trade credit" (!)

Any more questions, Mr. Martin?

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