Re: An dottore wg. MBS Discount Window duration etc. (mT)

verfasst von dottore, 09.09.2007, 12:03

-->Hi DT,

was für eine schöne Sonntagsüberraschung - vielen Dank!

>vielen Dank für die Antworten/Kommentare, und besonderen Dank für den Erfahrungsbericht mit AWs Antwort auf die Ninjas. Ich fürchte, er ist wohl so busy in Fft, daß er nicht dazu kommt, blogs wie housingbubble oder housingpanic zu lesen.

AW hat doch Tausende von Mitarbeitern, die sich zwar in allen möglichen Modellschreinereien ergehen (siehe die neueren MBs), aber vor den vielen Bäumen den Wald nicht sahen/sehen. Blogs lesen ist wohl unter ihrer Würde, da ncht"akademisch".

Erinnert mich an den"Verein für Socialpolitik", der sich 1929 mit irgendwelchem Arbeitsmarkt-Krempel beschäftigt hat statt mit der heraufziehenden Großen Krise, vor der Leute wie Somary u.a. noch und noch gewarnt hatten.

>Vor allem, weil ja schon ein neues Gesetz in der Pipeline ist (und bereits als Referentenentwurf im Netz steht), wo die Bankenaufsicht zwischen Buba und Bafin neu geregelt werden soll.

Die derzeitige Bafin war doch erst 2002 per Gesetz (FinDAG) als Ober-Oberaufseher mit allen Kompetenzen gegründet worden, die Leute der Buba sollten bei eventuellen Ermittlungen"helfen". Ob die Buba so viel mehr rauskriegt, ich weiß nicht. Denen sind viele Bankpleiten (von SMH bis Fischer) auch erst post festum klar geworden. Ich halte das Spiel über die Buba-Bande für reinen Aktionismus.

>Grade heute war wieder in der Presse (Stuttgarter Zeitung) ein"pro Buba" statement zu lesen. Und neulich der Artikel in der Printausgabe des Spiegel schlug ja ebenfalls in diese Kerbe.

Ja, danke. Dann wird es ein Kompetenzgerangel geben mit dem Resultat, dass Sanio die Brocken schmeißt. Nicht gerade vertrauensbildend.

>Es bestätigt meine schlimmsten Befürchtungen, daß der gute AW durch sein Tagesgeschäft und durch sein Geprägtsein in seiner Welt der Modelle ähnlich entrückt ist wie seinerzeit Heiner Flassbeck.

Exzellenter Vergleich! Mit dem (und seinem Compagnon Noe - Tütelchen auf dem e) war keine Diskussion möglich.

>Ich versuchte einmal, aus ihm nach seiner Zeit bei Lafontaine herauszubekommen, was zu tun ist, und er hat nur in Phillips-Kurven und Taylor-Rules gedacht. Werde mal versuche, am Di noch bei der B-BR-Akademie vorbeizukommen und zu sehen, ob was geht.

Wäre toll!

>Wenn ich mir die gedruckten Proceedings des Treffens in Jackson Hole anschaue, bin ich entsetzt, auf welch erschreckend naivem Level die Zentralbanker als auch die US Professoren ihre Diskussion führen.

Ja. Am Schönsten waren die ellenlangen Ausführungen Bernankes über die Geschichte [!] des US-Hypothekenmarktes seit anno dunnemal. Genausogut könnte AW sich mal über die Einführung des Pfandbriefs durch Friedrich II. in seinen ostelbischen Ritterschaften auslassen.

>Das ist dort, wo die Blogs mit vagen Vermutungen schon vor 1-2 Jahren waren. Da wird tatsächlich noch gefragt, ob ein housing downturn einer Rezession vorausgeht oder umgekehrt.

Ja, man glaubt es kaum.

>Mein Gott, ich dachte, die hätten echt mal analysiert und durchdacht, welche Szenarien möglich sind und wie sie aus der Situation wieder rauskommen wollen. Wahrscheinlich ist das auch hinter verschlossenen Türen gemacht worden und wird nicht veröffentlicht, aber da muß ich sagen, da sind mir viele Blogs wie Mish, Calculated Risk, Roubini etc lieber. Dort werden wirklich Gedankenspiele offen zur Diskussion gestellt und die Folgen abgeschätzt.

Ja, sehr gutes Material.

>Es ist allerdings schlimm, wenn Jungs wie AW oder auch Herbert Süß oder auch Stefan Leusder nicht bescheid zu wissen scheinen. Bei AW kann ichs ja noch verstehen, als Elfenbeinturmmann, aber Leusder, das ist doch ein alter Haudegen, mit Erfahrung in Hongkong, NYC, und bei der West LB in Singapur. Ich nehme an, daß er hinter vielem steckt, aber wieso, WIESO haben diese Jungs, die doch wußten mußten, daß das nur heiße Luft ist, sich dermaßen verzockt?

Gute Frage, kann sie nicht beantworten. Vielleicht kam Leusder zu spät (Nov 2005) und hoffte, es würde doch noch"gut enden"? Normative Kraft des Faktischen?

>Eigentlich sind ja die SIVs ganz analog ENRON aufgebaut, die ja zum Schluß auch ähnlich illiquide waren und fast nur noch mit sich selbst getradet hatten.

Ja hatten wir weiter unten auch schon vermutet.

>Interessant allerdings, daß ENRON versuchte, durch Sprengungen einiger Umspannwerke der Ã-ffentlichkeit zu signalisieren, daß Energieknappheit und ein marodes Netz vorlägen, um dann drastisch die Preise zu erhöhen, um den Influx an liquiden Mitteln zu erhöhen, um vom Haken zu kommen.

Interessantes Detail, das mir nicht mehr in Erinnerung war. Danke.

>Ähnliches geht ja momentan über die CME bei den Futures für Commodities und für Naturprodukte (Weizen auf Allzeithoch), um die 6 Mrd Bevölkerung kräftiger abzuschöpfen, um insgesamt mehr liquide Mittel in den hungrigen Derivatemarkt zu bringen. Es war klar, daß nach dem Fall von Enron trotzdem einige Player dieses Modell spielen würden auf anderen Feldern.

Ja, man muss immer fragen, wo die Liqui herkommt (sollte sich Crude halbieren, wäre es ähnlich finster) und falls sie nicht daherkommt, den Zeitpunkt, zu dem sie kommen würde, möglichst in die Gegenwart holen. Das Enron-Modell war in der Tat bahnbrechend.

>Ich hatte gehofft, daß es nach 1989 eine zweite Chance geben würde, daß Deutschland einige Amibanken übernehmen könnte, wenn es richtig knallt. Ich dachte, daß die Chinesen die Subprimes haben und die Japaner die Treasuries, aber wir mit unseren konservativen Ansichten durchschauen doch sofort diese faule Masche. Aber daß wir jetzt mit über 100 Mrd EUR dabei sind, daß entsetzt mich.

Vielleicht braucht es nicht"Konservative", sondern Gerissenere, um die Gerissenen zu durchschauen. Jetzt führen uns die Ami-Banken wieder vor. Auch ein saftiges Downgrading würde mich nicht überraschen.

>Herrhausen hatte damals die Citibank fast in der Tasche, im wake von S&L, bevor er entfernt wurde... die Deuba hätte jetzt in den kommenden Monaten schon mal schauen können, ob für pennies on the dollar was zu haben gewesen wäre, aber nein, was machen sie? Drehen mit am großen Rad...

Töricht, törischt. Große Chance verspielt, vermutlich die letzte.

>Elisabeth Weisenhorn sagte einmal in den Tagen um den Feb 2000 herum, wieso sie Neuen Markt kaufte wie verrückt:"Ich weiß, daß das alles heiße Luft ist, aber alle kaufen es, und solange das Momentum stimmt, MUSS man dabei sein."

Tja, die gute Elisabeth: Trägt sie immer noch rote Kostüme?

>Da denkt ein Warren Buffett anders. Der kann warten, sehr lange wenns sein muß, aber das richtige Timing ist alles. Weisenhorn hätte im Feb 2000 schon längst unloaden müssen und in den Retail hinein geben müssen... aber sie kaufte immer noch.

Ich vermute mal: Lemminge-Syndrom.

>Hier noch eine Info zu den MBS und der Duration am discount window:
>Ich hatte mich geirrt - es waren nur 30 Tage, keine 90. Und diese Operationen werden NICHT bei der TOMO Homepage der NY Fed bekannt gegeben. Discount window ist 5.75 Prozent, während die Tomos Auktion sind und in der letzten Zeit wieder um die 5.11 Prozent rum schwanken (also zwischen 5% - sozusagen ein 25 bp Fed funds rate cut - und 5.25 aktueller rate).

Danke für die Präzisierung. Es häufen sich schon wieder Zweifel (absichtlich gestreut?), ob sich am 18. überhaupt was tut.

>Hier die Quelle:
>http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20070817a.htm
>Viele Grüße, DT
>
>Press Release Federal Reserve
>Release Date: August 17, 2007
>To promote the restoration of orderly conditions in financial markets, the Federal Reserve Board approved temporary changes to its primary credit discount window facility. The Board approved a 50 basis point reduction in the primary credit rate to 5-3/4 percent, to narrow the spread between the primary credit rate and the Federal Open Market Committee's target federal funds rate to 50 basis points. The Board is also announcing a change to the Reserve Banks' usual practices to allow the provision of term financing for as long as 30 days, renewable by the borrower. These changes will remain in place until the Federal Reserve determines that market liquidity has improved materially. These changes are designed to provide depositories with greater assurance about the cost and availability of funding. The Federal Reserve will continue to accept a broad range of collateral for discount window loans, including home mortgages and related assets. Existing collateral margins will be maintained. In taking this action, the Board approved the requests submitted by the Boards of Directors of the Federal Reserve Banks of New York and San Francisco.

Danke auch für diesen O-Ton + besten Gruß!

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• An dottore wg. MBS Discount Window duration etc. (mT) - DT, 09.09.2007, 00:18
  • Guten Tag erst einmal, wie so mancher hier kann ich zwar ausreichend Englisch - LenzHannover, 09.09.2007, 01:42
  • Re: Mal eine Frage an dottore und dt - Eddie09, 09.09.2007, 08:12
  • Re: bei uns haben sich einige Gymasiallehrer und....... - ottoasta, 09.09.2007, 11:15
  • Re: An dottore wg. MBS Discount Window duration etc. (mT) - LOMITAS, 09.09.2007, 11:16
  • Re: bei uns haben sich einige Gymasiallehrer und....... - ottoasta, 09.09.2007, 11:17
    • Denglish - fridolin, 09.09.2007, 11:33
      • Re: Denglish.......ja..... - ottoasta, 09.09.2007, 12:29
        • Re: Zerstoerung - Tassie Devil, 09.09.2007, 14:03
          • und die absolute Ober-Wurst ist Bundesbahn Mehdorn.... - LenzHannover, 09.09.2007, 14:33
          • nicht mal Tassie kann den Sprachverhunzern entkommen - alberich, 10.09.2007, 15:18
            • Re: nicht mal Tassie kann den Sprachverhunzern entkommen - Tassie Devil, 10.09.2007, 16:35
    • bei uns haben sich einige Gymasiallehrer und....... - prinz_eisenherz, 09.09.2007, 12:42
  • Re: An dottore wg. MBS Discount Window duration etc. (mT) - dottore, 09.09.2007, 12:03
    • Re: Nachtrag Roubini's Blog - dottore, 09.09.2007, 18:07