Re: Nachtrag: Umwandlung von Ratings?

verfasst von weissgarnix, 26.09.2007, 12:06

-->Im Prinzip hat Chiron recht: in der allerersten Verbriefungsstufe hätte man noch einen Mix aus Hypotheken unterschiedlicher Bonitäten, also von AAA bis BBB, nach irgendeinem Credit Scoring-System.

Darauf würde im simpelsten Fall die Ausfallwahrscheinlichkeit über alles berechnet werden (das wäre der Eigenanteil des Erstverkäufers) und abzüglich diesem an die 2. Stufe veräußert werden. Eventuell tritt in dieser Stufe bereits eine Bank als Sponsor auf, die über Garantien ein"Credit Enhancement" gewährleistet, falls es bereits hier aus irgendwelchen Gründen für AAA nicht reichen sollte.

Auf der 2. Stufe kann dann das eintreten, was Chiron beschrieben hat. Meistens spricht man hier bereits von"Mezzanine"-Verbriefungen, bei denen die eigentliche Kreditqualität schon nicht mehr gewährleistet ist. Es wird aber wieder tranchiert, wieder beginnend mit einem Eigenanteil und einem Credit Enhancement, und nachfolgenden BBB-Tranchen, die Zug um Zug für Ausfälle herhalten müssen. Somit kann man auch auf dieser Stufe zu einem AAA-Rating gelangen.



>Oder ist das - fällt mir grade jetzt ein - so zu verstehen, daß der Pool sowieso nur Grundschulden der Bonität BBB und schlechter enthält und das AAA-Rating der obersten Tranche damit nur deshalb zustandekommt, weil diese gegenüber den anderen Tranchen eine Auszahlungspriorität hat?
>Das hieße letztlich, daß sich das Rating nicht auf die Qualität der zugrundeliegenden Grundschulden an sich bezieht, sondern auf die Art der"Verpackung" bzw. die finanzmathematisch hoffentlich korrekte Konstruktion der ganzen Sache und die richtige Einschätzung der Ausfallwahrscheinlichkeiten?

Thread gesperrt

 

gesamter Thread:

• Sicher wie die Bank von England.... - mond73, 25.09.2007, 13:02
  • Re: Sicher wie die Bank von England....die Bank of China - richie, 25.09.2007, 13:32
    • die Chinesen... - mond73, 25.09.2007, 14:38
  • Re: Sicher wie die Bank von England../Das waren geniale Links, - Eddie09, 25.09.2007, 14:28
    • absolut, wobei der Hayman-Brief schon von André am 18.08. gepostet wurde - Kicker, 25.09.2007, 16:12
  • nur ganz so ist das nicht - Re: Sicher wie die Bank von England.... - weissgarnix, 25.09.2007, 16:28
    • Umwandlung von Ratings? - fridolin, 25.09.2007, 18:22
    • Nachtrag: Umwandlung von Ratings? - fridolin, 25.09.2007, 18:42
      • gaaaanz kurz - chiron, 25.09.2007, 21:52
        • Re: gaaaanz kurz - Mephistopheles, 25.09.2007, 23:00
      • Re: Nachtrag: Umwandlung von Ratings? - weissgarnix, 26.09.2007, 12:06