Re: Was weiß die EZB? Können Banken mit ihrer Hilfe mühelos 1 % Gewinn einschieben?

verfasst von Jacques, 18.07.2001, 23:16

>Hi,
>ich habe heute ein Gespräch mit der EZB geführt. Es ist protokolliert (Steno, kein Mitschnitt). Das Gespräch fand Statt ca. 11.40 h MEZ und dauerte etwa 23 Minuten.
>Das Gespräch wird im folgenden stark verkürzt und nicht wörtlich wieder gegeben.
>Verbinden lasse ich mich zu der Stelle, die mir über die Praxis der Repogeschäfte der EZB Auskunft geben kann (F = Frager; E = EZB). Repo (von reportare = zurücktragen) ist ein Sammelbegriff für alle Geschäfte, die die EZB gegen An- und Verkauf von Wertpapieren macht, wofür sie einen Satz (="Zins") erhebt.
>Die EZB will in Zukunft ausschließlich Repo-Geschäfte zulassen, die sie mit Hilfe ihrer"Zinspolitik" (amtlich verkündet)"steuern" möchte. Eine"Geldmengenpolitik" möchte die EZB nicht mehr betreiben.
>
>F: Machen Banken mit Ihnen Repogeschäft?
>E: Nein nur mit den Zentralbanken der einzelnen Länder.
>F: Die EZB macht also keine Repogeschäfte?
>E: Nein. Nur das gesamte System macht solche.
>F: Keine Bank kann sich also gegen Repos Banknoten bei Ihnen beschaffen.
>E: (Pause). Nein.
>F: Warum steht dann auf den neuen €-Banknoten"EZB"?
>E: Das bezeichnet das System, nicht unsere Bank.
>F: Also müsste darauf stehen: Banknoten des €-Systems?
>E: (Pause). Gewissermaßen ja.
>F: Für die Vergabe von Banknoten bzw. Gutschriften verlangen Sie aktuell einen Satz von 4,5 %.
>E: Ja.
>F: Eine Bank muss an das System also 4,5 % bezahlen, wenn es Repogeschäfte macht?
>E: Ja.
>F: Die Bank muss ihnen für das Zustandekommen des Geschäftes, also Verkauf mit anschließendem Rückkauf, Wertpapiere andienen?
>E: Ja.
>F: Bleiben diese Wertpapiere während des Repogeschäfts Eigentum der Banken?
>E: (Lange Pause). Äh.
>F: Wer kassiert die Zinsen, die während der Zeit zwischen Verkauf und Rückkauf verstreicht?
>E: (Pause). Die Banken.
>F: Eine Bank kann ihnen also zu 5,5 Prozent rentierende Staatsanleihen verkaufen und muss dann beim Verkauf mit Rückkaufsvereinbarung dieser Papiere an das System nur 4,5 % an das System bezahlen.
>E: Ich schicke Ihnen gern die Liste der in Frage kommenden Papiere zu.
>F: Die Liste kenne ich. Ich möchte wissen, ob z.B. die deutschen Banken alle Staatspapiere, die sich am Markt aktuell zu 5,5 % rentieren, bei ihnen gegen 4,5 % beleihen kann.
>E: Es kommt auf den Zins an.
>F: Es kommt auf die Rendite an, der auf den Anleihen stehende Zinssatz ist unerheblich.
>E: (Nach längerer Debatte über den Unterschied zwischen Zins und Rendite) Sozusagen.
>F: Also können alle Staatsanleihen im €-Raum an sie verkauft werden? Dies mit Rückkaufverpflichtung natürlich.
>E: Ich kann Ihnen die Liste faxen.
>F: Die Liste habe ich. Ich möchte wissen, ob die Banken im €-Raum der EZB alle Staatsanleihen verkaufen können, die es im €-Raum gibt.
>E: Es kommt auf den Zins an.
>F: Nehmen wir an, ich bin eine Bank und weiß, dass ich mir bei der EZB Bargeld oder tägliche fällige Forderungen gegen die EZB besorgen kann, indem ich ihr per Repogeschäft alle die in der EZB-Liste aufgeführten Titel verkaufe?
>E: (Pause) Es kommt auf den Zins an.
>F: Ich bin also eine Bank und beschaffe mir am Kapitalmarkt heute Mittag für 100 Mio € Wertpapiere. Dafür kassiere ich aktuell 5,5 % Rendite, die sich aus dem Zinssatz und dem Kurs der Papiere ergibt. Heute Nachmittag gebe ich die Papiere im Rahmen eines Repogeschäftes an eine Zentralbank des €-Raums weiter. Während der Laufzeit des Repogeschäfts muss ich 4,5 % des Betrages an das Systemn bezahlen.
>E: (Pause). Wir haben feste Termine und die Geschäfte laufen über 14 Tage.
>F: Ich mache das an Ihrem festen Termin. Ich kaufe die Papiere mit Hilfe meiner Rentenhändler am Morgen des Termins und verkaufe Ihnen die Papiere sofort anschließend. Geht das?
>E: (Lange Pause). Äh.
>F: Was ist der Umfang des Repogeschäftes? Verkaufe ich den Nominalwert der Papiere an das System oder den aktuellen Kurswert?
>E: (Sehr lange Pause). Den aktuellen Wert.
>F: Nehmen wir an, ich lasse meine Rentenhändler nur Papiere kaufen, die in Ihrer Liste stehen und die sich zu 5,5 % nach aktuellem Kurs rentieren. Dann verkaufe ich sie am gleichen Tag, Ihrem Termin also, an eine Zentralbank des Systems.
>E: (Sehr lange Pause).
>F: Ich kann als Bank also, da alle Staatsanleihen in ihren Listen stehen, alle Staatsanleihen, die sich zu 5,5 % rentieren kaufen?
>E: Wenn Sie in unserer Liste stehen.
>F: Was die Geschäftsbanken kaufen dürfen, steht nicht in ihrer Liste. Darin steht nur, was die Zentralbanken kaufen dürfen.
>E: (Pause). Ja.
>F: Welche Staatsanleihen stehen nicht in Ihrer Liste?
>E: Ich kann Ihnen gern die Liste schicken.
>F: Auf der Liste stehen alle Staatsanleihen, laut tier-2 auch solche die"nicht marktfähig" sind. Das ist aber nicht das Problem. Mein Problem ist: Können Sie die Frage beantworten, ob ich Papiere, die in Ihrer Liste stehen und die sich zu 5,5 % rentieren, an das System zu 4,5 % verkaufen kann? Denn das wäre doch ein müheloser Gewinn von 1 %. Die EZB gibt den Banken für 4,5 % Geld, damit ich Wertpapiere, die sich zu 5,5 % rentiren, kaufen kann?
>E: (Sehr lange Pause). Wir rufen Sie gleich zurück.
>Bis heute Abend 22.00 h MEZ ist nicht zurück gerufen worden.
>Das zur EZB. Es war ein Herr, der mit französischem Akzent gesprochen hat. Sein Name ist notiert. Morgen werde ich ihn wieder anrufen. Niemand ist hartnäckiger als ein gelernter Journalist.:-)
>Gruß
>d.

Vielen Dank für die Abschrift.


Sind solche Schlussfolgerung in letzter Konsequenz richtig?

Die EZB tätigt indirekt Repo Geschäfte mit Geschäftsbanken und allfälligen Junk - Wertschriften?


Die Geldmenge der Nationalbanken kann indirekt über Zinsarbitrage Geschäfte ausgeweitet werden und zwar in der Verantwortung der Geschäftsbanken?




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• Was weiß die EZB? Können Banken mit ihrer Hilfe mühelos 1 % Gewinn einschieben? - dottore, 18.07.2001, 22:45
  • Re: Was weiß die EZB? Können Banken mit ihrer Hilfe mühelos 1 % Gewinn einschieben? - Jacques, 18.07.2001, 23:16
    • Re: Was weiß die EZB? Können Banken mit ihrer Hilfe mühelos 1 % Gewinn einschieben? - dottore, 18.07.2001, 23:23
      • Re: Was weiß die EZB? Können Banken mit ihrer Hilfe mühelos 1 % Gewinn einschieben? - Jacques, 18.07.2001, 23:32
  • Re: Was weiß die EZB? Können Banken mit ihrer Hilfe mühelos 1 % Gewinn einschieben? - Rudow, 18.07.2001, 23:26
  • Re: Was weiß die EZB? Können Banken mit ihrer Hilfe mühelos 1 % Gewinn einschieben? - JüKü, 18.07.2001, 23:39