Re: Richtig! Eine Frage des sich rasch schließenden Zeitfensters

verfasst von dottore, 29.07.2001, 21:52

>Wenn ich mir den Beitrag von El Scheik (Refinancing and spending) ansehe, ist durchaus nicht klar, ob die Amerikaner auf das Anwerfen der Notenpresse zuerst mit Schuldentilgung reagieren. Entscheidend ist wohl die Frage, wie schnell die Krugmansche `Lösung' implementiert wird.

Hi JeFra,

Das ist in der Tat die Frage aller Frage. Ich kann mir vorstellen, dass die Antwort davon abhängt, wie weit die Amerikaner schon Richtung Deflation abmarschiert sind (für die ein völlig neues Lebensgefühl), wenn dann Krugmans"Inflationserwartungen her!" zunächst diskutiert und dann implementiert wird.

Je früher, desto besser. Es setzt auch ein komplettes Auswechseln der Fed-Spitze voraus, da Greenspan & Co. die Bekämpfung der Inflation immer als ihr oberstes Ziel bezeichnet hatten. Daher auch Krugmans Forderung an die Notenbanker"unkonventionell zu denken".

Ein Notenbanker kann aber nicht unkonventionell denken, jedenfalls wüsste ich keinen wichtigen derzeit amtierenden. Man kann von seinem Lehrstuhl aus solche Forderungen aufstellen, aber Krugman ist nicht der Preisstabilität verpflichtet (wie sich alle Notenbanker ihr verpflichtet fühlen, und zumeist auch obendrein noch durch Gesetz dazu gezwungen sind, vgl. Maastricht-Vertrag).

Je länger also dieses Umdenken dauert und durch Personalaustausch bewerkstelligt wird, desto hartnäckiger wird sich die Deflation einnisten. Dann aber dürfte es zu einem Umschlag vom Konsumrausch zum Schuldentilgungsrausch kommen. Und damit wäre zur Erhaltung des Systems kaum etwas gewonnen.

Klartext: Die Psyche der Amerikaner und ihr ungebrochener Optimismus ist der letzte Nagel in der Wand. Sollte er heraus brechen - geht's ab in die Tiefe. Hält er das Gewicht praktisch der gesamten Weltwirtschaft aus ("Konjunkturlokomotive Amerika"), kann es glücken. Aber dann muss den erweckten Inflationserwartungen sehr schnell auch eine tatsächliche Inflation folgen, die ihrerseits wieder den Schnellkauf-Mythos weckt ("nächstes Jahr ist's teurer").

Am grünen Tisch können wir nur Mutmaßungen anstellen. Uns ist noch die Sicht verstellt. Es kann so kommen (es geht noch Mal gut) oder so (Aus!). Ich persönlich sehe die Chancen bestenfalls 30: 70 verteilt, mit schnell abnehmendem Verhältnis.

Gruß

d.


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• @dottore: Zu Krugman - JeFra, 29.07.2001, 20:34
  • Re: Richtig! Eine Frage des sich rasch schließenden Zeitfensters - dottore, 29.07.2001, 21:52