Re: Quo vadis, Japan, quo vadis Welt?

verfasst von dottore, 16.08.2001, 10:47

>Noch ist unklar, was der Japaner der sein Geld hortet und spart, tun wird. Immer nur horten löst die Sache auch nicht, insbesondere dann, wenn eben kaum mehr Zinsen zu erhalten sind und die Lebens-/Rentenversicherer auch grösste Mühe haben, eine anständige Rendite zu erreichen.

Deshalb wird der japaner noch mehr Geld in die Versicherungen einzahlen, um von seienn Zinsen (nicht Zinssätzen!) leben zu können. Versicherungen aber kaufen nichts, sie legen Geld an (Immobilien, Staatstitel, Aktien wohl kaum noch).

>Ein Bekannter ist dieser Frage nachgegangen und hat jap. Aktien/Fonds etc. auf deren Wertentwicklung in Relation zu übrigen Branchen untersucht und stellt fest, dass Immobilienwerte sich tendenziell seit einiger Zeit nun zu halten vermögen bzw. bessere Entwicklungen zeigen.

Das mit den Immobilien ist richtig. Sie sind inzwischen (Großraum Tokio, Bürogebäude) um 80 % gefallen. Da kauft man schon mal, um ein Schnäppchen zu machen. Aber auch das wird sich schnell als Falle herausstellen. Denn die Mieter werden in Folge der Deflation immer illiquider.

Außerdem stehen die 80% (bzw. Teile davon) als"faule Kredite" in den Bankbilanzen. Wenn die Banken die Kredite ausbuchen (und entsprechende Sparguthaben streichen), wirds noch düsterer. Und wenn sie dann die Immobilien an sich nehmen, da sie sie als Sicherheit haben und am Markt zu verkaufen versuchen, werde die Preise schnell Richtung Null gehen.

Ich bitte die Geschichte des New Yorker Immobilienmarktes 1930 ff. zu studieren. Da gab es Immobilien en masse für fast nothing - aber niemand hat sie gekauft. Wozu auch. Das Hotel"Pierre" (geschlossen und wertlos ab ca. 1934) kaufte Getty anfangs der 50er Jahre und der letzte Erstmieter im Empire State Building, auch damals ca. 1934 fertig, erschien Ende der 50er Jahre.

>Einf frühzeitiges Indiz für eine aufflammende Inflation?

Nein, keineswegs. Eine Immobilieninflation kommt immer zum Schluss (wie die Aktienhausse) und sie wäre in Tokios Büros erst dann zu sehen, wenn die Presie von 1992 überschritten würden. Wenn der Nikkei von 11.000 auf 13.000 steigt - ist das eine Inflation? Er kommt von 39.000!

>Handkerum klagt die jap. Notenbank nun offen über die jüngsten deflatorischen Entwicklungen.
>Es ist aus meiner Sicht noch nichts entschieden - Hyperinfl. oder Defla in Japan.
>Beides ist möglich,

Nein. Nur eins ist möglich: Deflation. Um eine Inflation tatsächlich zu starten (eine Schuldenvernichtungsinflation) müsste jeder Japaner vom Staat kiloweise neues Staatspapiergeld erhalten.

Gruß

d.


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