>>>>>Die Wette verlierst du garantiert. Halte dagegen, steht Ende Dezember (am letzten) NICHT auf 100!
>>>>Siemens nicht auf 100 E, aber Vertex auf 10 $? - Verkehrte Welt!
>>>>Ich wette, Ende Dezember ist Siemens auf jeden Fall näher an der 100, als
>>>>Vertex an der 10.
>>>>O.
>>>Genau lesen: nicht AUF 100. Aber vielleicht 99. Oder 101. Oder woanders. Aber NICHT AUF 100.
>>xxxxx Ich kann mir kaum vorstellen,daß sumima das so gemeint hat.Kunststückchen
>>dieser Art (einen genauen Kurs vorherzusagen und das anderthalb Monate vor
>>der Feststellung) ist meines Wissens nur dem legendären Gann ab und zu gelungen.
>Ich kann nur lesen, was er schreibt, nicht was er meint.
>Du schreibst ja auch, dass wir seit Monaten in einer Baisse sind, aber Vertex auf lange Sicht in den Himmel steigt. Aber was du meinst, weiß ich nicht. ;-)

xxxxx Lange Sicht: in ein paar Jahren,vielleicht auch früher. - Und es muß
kein Tenbagger sein! Bescheidenheit ist in diesen Börsentagen angesagt,aber auf keinen Fall Verzweiflung. ;-)

O.


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O- LogoAnalyse:

Ihr Logo ist in eine Pyramide integriert. Dem Wachstum auf einem breiten Fundament und einem in den Himmel steigenden Kurs auf längere Sicht steht also nichts im Wege.

Toni-LogoAnalyse:

Der Druck von oben lastet schwer, und dass (zu) viele Projekte keine Unterstützung finden, sieht man auch von weitem. Ist aber normal in jeder Pharmafirma.

xxxxx Der Druck von oben lastet schwer? Kann ich nicht erkennen.Der Vertex-Schriftzug übersteigt die Basis der Pyramide,was eine enorme Stärke für das zu erwartende Fundament des Wachstums impliziert.Die Spitze über dem Schriftzug
ist filigran angelegt,so daß deine Interpretation schwach erscheint.
Der zweite Teil deiner Analyse scheint bloß eine versteckte Wiederholung deines
ersten Argumentes zu sein.

>Also einfach werden's die nicht haben.

xxxxx Was zu beweisen wäre. - Kehre nochmal zu dem zweiten Teil deiner Analyse zurück.Vielleicht habe ich da was übersehen oder falsch verstanden.

>Liebe Grüsse zurück in den nächtlichen Norden
>Toni

und in den bergigen,kalten Süden

Ralf


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>>>Hat nichts mit der Wette und dem Aktienkurs zu tun, aber von Vertex habe ich mir heute abend das Logo angeschaut.
>>>Was motiviert eine Firma dazu, eine überdimensionierte Pfeilspitze auf sich selber anzusetzen?
>>>Und wozu der ganze Firlefanz drumrum?
>>>Also den Schuppen gibt's nicht lange in der heutigen Form, die machen sich selber kaputt. Drei Jahre gebe ich denen bis zur Uebernahme, mehr nicht.
>>>Vertex
>>>Herzliche Grüsse
>>>Toni
>>xxxxx Und dann auch noch im Brustton der Ãœberzeugung und falschem Link! ;-))
>>Vertex ist eine der vielversprechensten BioTech-Firmen und keine Softwarebude.
>>Toni,Toni,das hättest du wissen müssen,gell!?!
>>Ihr Logo ist in eine Pyramide integriert. Dem Wachstum auf einem breiten Fundament und einem in den Himmel steigenden Kurs auf längere Sicht steht also nichts im Wege. - Oder sieht unsere esoterisch-psychologische Expertin in Sachen
>>Logo-Analyse das anders?
>>Vertex Site ist zu erreichen unter: vpharm.com
>>Mit herzlichen Grüßen in die Schweiz
>>O.
>Machen Verluste (fast 40 % des Umsatzes), Buchwert 4,15 $ pro Aktie (Kurs 16 Ml so hoch), 4 Mrd. Marktwert bei 100 Mio Umsatz,...
>"einem in den Himmel steigenden Kurs auf längere Sicht" - ich kugel mich!
>VRTX steht schon alle drei Wochen auf Wiedervorlage, angefangen beim Kurs vor drei Wochen von 99 $.


Lieber JüKü,

die Argumente kenne ich aus den Internetanfängen.Die seriösen Analysten(*g*)
haben vor Yahoo,AOL und Amazon gewarnt,obwohl sie dann zu Tenbaggern und Twentybaggern (1000%-2000% Gewinn) wurden.

Außerdem war das meine Logo-Analyse,sonst nichts. - Toni hat das eben anders interpretiert.Wer richtiger liegt mit der Logo-Analyse werden wir ja in ein paar Jahren sehen.
Maximales Downpotential von Vertex sehe ich mittelfristig bei 30 $.Ist in meinen
Augen allerdings unwahrscheinlich.Die 40 $ könnten wir eventuell bald noch sehen,wenn es so weiter geht. - Habe übrigens gestern Vertex zu 79,00 E verkauft.
Kann es kaum erwarten,wieder billiger einzusteigen.
Vertex hat relative Stärke bewiesen.Der Höchstkurs wurde erst unlängst erreicht.
Die anderen BioTechs haben schon im März schwer Federn lassen müssen und bewegen sich zur Zeit bis über 90% unter Höchststand.
Dreht die Börse wieder nach oben,so ist bei den BioTechs Vertex ganz vorne mit dabei. - Just my opinion.

O.
O.


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>Machen Verluste (fast 40 % des Umsatzes), Buchwert 4,15 $ pro Aktie (Kurs 16 Ml so hoch), 4 Mrd. Marktwert bei 100 Mio Umsatz,...
>"einem in den Himmel steigenden Kurs auf längere Sicht" - ich kugel mich!
>VRTX steht schon alle drei Wochen auf Wiedervorlage, angefangen beim Kurs vor drei Wochen von 99 $.

3-Nov-00

JP Morgan
downgrade:
from Buy
to LT Buy
28-Sep-00

Chase H&Q
initiated:
at Buy
10-Mar-00

JP Morgan
upgrade:
from Mkt Perform
to Buy
8-Sep-99

Needham & Co
initiated:
at Buy
2-Sep-99

CSFB
initiated:
at Buy
23-June-99

JP Morgan
initiated:
at Mkt Perform
8-Mar-99

Cowen & Co
initiated:
at Buy
2-Feb-99

Lehman Bros
downgrade:
from Outperform
to Neutral
4-Aug-98

Vector Securities
upgrade:
from Neutral
to Attractive
25-June-98

CS First Boston
initiated:
at Hold
19-May-98

Merrill Lynch
initiated:
at Accumulate

Das zunächst Mal

Gruß

L.

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Vertex Pharmaceuticals Inc (LONG-TERM BUY)
DOWNGRADING TO LONG-TERM BUY
CURRENT PRICE DISCOUNTS NEAR-TERM BEST-CASE ASSUMPTIONS


· Downgrading Vertex to a long-term buy from a buy
· Current stock price is approximately 150 times our forecast 2005 EPS of $1.85,
discounted at a risk rate of 30%
· Expect one more multi-target collaboration in the next 6 months, though the size is likely
to be much smaller than the recent $800 million kinase deal with Novartis
· The bulk of the important clinical news flow is expected in 2H/01 and beyond

We would use market volatility to opportunistically build a position in the stock, with our
sights set on the second half of 2001 and beyond for significant clinical news flow.

INVESTMENT THESIS:

In March 2000, we upgraded shares of Vertex to a Buy (at a price of $32.50) based on
expected positive clinical developments in its hepatitis C program and potential new
collaborations. Since that time, Vertex announced a transforming $800 million
collaboration with Novartis, validating its chemogenomics approach to parallel drug
discovery, and providing the resources for a major R&D expansion. The impact of this
collaboration will be a growing pipeline of new drugs for many years to come, in our
opinion. Over the next six months, we expect one more collaboration, though significantly
smaller than the Novartis deal. We also expect several clinical programs to enter more
advanced clinical testing. However, we do not expect significant clinical results in the
near-term, and at its current price we believe success is already assumed for most
programs.

Near-term volatility is likely to reflect market conditions more than fundamental events in
the company. We believe the best investment strategy is to keep Vertex on the buy list but to be disciplined and price sensitive,
buying on significant dips with a long-term outlook. We view Vertex as a core biotechnology holding, with real long-term staying
power. However, over the near-term, recent price appreciation has already discounted our positive outlook for clinical success in
our view.


Ja, ja. Mit Abzinsung rechnen, ist eh nicht jedermanns Sache.


VALUATION:

Sales Assumptions:
Though valuation analysis is currently out of vogue for development-stage biotechnology companies, we believe it remains
important to understand the underlying assumptions that are implicit in Vertex’s current stock price. We forecast EPS of $1.85 in
2005 driven by sales of five drugs in three major product categories: HIV, hepatitis C, and rheumatoid arthritis (Table 2). In our
model we assume that Vertex partners VX-497 for the treatment of hepatitis C infection (following demonstration of efficacy) and
retains 25% of the economics. For VX-745, we assume that Vertex takes the drug to market itself. In total we forecast $720 million
in product sales in 2005, generating revenues of $258 million. In addition, we forecast $90 million in collaborative R&D revenue
of which $40 million is assumed to be currently committed.

PEG Analysis:

The current stock price of $97 implies a 150 P/E applied to our 2005 forecast of $1.85, discounted at a rate of 30% for 4 periods
(Table 3). A P/E of 150 is a PEG of 3 to 5, if we assume that Vertex will experience rapid top-line growth in 2005 that could
support 30% to 50% EPS growth. A PEG ratio of 3 to 5 is far in excess of the 2.56 PEG of profitable biotechnology companies.

Ach ja, wo sind die 97 $ hin. Ja wo sind die den bloß?


Sensitivity Analysis:
There are three components of our valuation - EPS, P/E, and discount rate. The current stock price of $97 implies a 150 P/E
applied to our 2005 forecast of $1.85 discounted at a rate of 30% for 4 periods. If we assume a more reasonable P/E of 100 (PEG
of 2 to 3 on 30% to 50% EPS growth), we would need to increase our EPS forecast by approximately $0.93 per share or lower our
discount rate to 17.5% (an unreasonably low rate for a company with significant clinical risk). A discount rate of 30% is
appropriate in our opinion for a development-stage biotechnology company with its most significant products in Phase II trials. A
$0.93 increase in 2005 EPS could be achieved with $100 million in additional VX-745 sales. Larger sales increases would be
necessary for the other royalty-bearing products. Alternatively, Vertex could add $0.93 to forecast 2005 EPS by generating an
additional $60 million in net collaborative R&D.

(J.P. Morgan Securities Inc. acted as co- or lead-manager in an offering of securities for DNA and VRTX within the past three
years. The analyst or research associate holds a position in AMGN, DNA, and VRTX.)

Und außerdem: Was für ein Markt soll denn das sein? Glaubt jemand im Ernst dass mit HIV- und/oder Hepatitis-Mitteln was zu reißen wäre? Potentielle Umsätze viel zu mager. Welche Drugs machen denn schon mehr als eine Mrd. Umsatz?

Wellness-Drugs sind die Masche. Um die wirklich Kranken kümmern sich doch nur noch Idealisten.

Gruß

L.


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The net loss for the three months ended September 30, 2000 was $24,858,000 or $0.46 per basic and diluted share, compared to a net loss of $14,286,000 or $0.28
per basic and diluted share, for the same period in 1999. The net operating loss before debt conversion expense for the three months ended September 30, 2000 was
$10,483,000 or $0.19 per basic and diluted share.

Total revenues increased to $13,866,000 in the third quarter of 2000 from $7,225,000 in the third quarter of 1999. In the third quarter of 2000, royalty and product
sales revenue was $3,221,000 and collaborative and other research and development revenue was $10,645,000. In the third quarter of 1999, we recognized
$2,180,000 in royalties and product sales and $5,045,000 in collaborative and other research and development revenue.

Royalty and product sales revenue consists of Agenerase royalty revenue from Glaxo Wellcome as well as sales of commercial drug substance to Kissei
Pharmaceutical Co., Ltd. ("Kissei") in Japan in the third quarter of 2000. Agenerase royalty revenue is based upon worldwide net sales of Agenerase as provided by
Glaxo Wellcome.

The growth in collaborative and other research and development revenue in the third quarter of 2000, as compared with the third quarter of 1999, is principally due to a
new collaborative agreement with Novartis Pharma AG (Novartis) entered into in May of 2000. We recorded $6,591,000 in collaborative revenue from Novartis in the
third quarter of 2000 under the agreement. As of June 30, 2000, the research support payments from Kissei under the p38 MAP Kinase collaboration ended.

"Ended".

The
balance of collaborative and other research and development revenue for both 2000 and 1999 is made up of development reimbursements and research support
payments from other collaborative partners.

Total costs and expenses increased to $29,038,000 in the third quarter of 2000 from $23,563,000 in the third quarter of 1999. Royalties and product costs of
$1,147,000 and $727,000 in the third quarter of 2000 and 1999, respectively, consist of royalty payments to G.D. Searle on the sales of Agenerase as well as the cost
of commercial drug substance sold to Kissei in the third quarter of 2000. The increase in royalties and product costs is due primarily to increased royalties paid to G.D.
Searle.

"Increased".

Research and development expenses increased $4,927,000 during the three months ended September 30, 2000 as compared with same period in 1999. We continue to
expand our research and development operations both in the US and the UK. Related to our expansion were increases in personnel, facilities expenses, equipment
depreciation and increased technology license payments for access to gene database information.

"Increased expenses".

Additionally, there was an increase in development expenditures due
to increased development activities associated with our IMPDH inhibitor, VX-497, and our p38 MAP Kinase inhibitor, VX-745. We anticipate that research and
development expenses will increase as personnel are added and additional research and development activities are expanded to accommodate existing collaborations
and additional commitments we may undertake in the future.

"Will increase.""We may (not will) untertake".

Gruß

L. (kein undertaker!)


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