>Der Begriff"Hubschraubergeld", der auf Friedman zurückgeht ist ja den meisten hier ein geläufiger Begriff. Mir ja auch. Weiß jemand etwas darüber, wie diese Aussage zustande gekommen ist? Hat das Friedman mal (ernsthaft) in irgengend einer Veröffentlichung mal beschrieben oder auch nur erwähnt oder hat er dies in einer Talkshow oder in in einem Gespräch mal von sich gegeben, sozusagen"aus Sch...". Weil nämlích, wenn ich ich dieses Hubschraubergeld ernst nehmen soll, weiß ich nicht, warum er auf so einen Gedanken kommt. Wenn es ihm darum ging, einfach nur durch neugedruckte Noten Kaufkraft ins Volk zu bringen, warum sagt er dann nicht, jedem Bürger 100$ in die Hand zu drücken oder z.B. jedem Sozialhilfempfänger ein Weihnachtsgeld von 1000 $ zu zahlen oder etwas ähnliches. Wieso also Geld abwerfen? Was sollte das?
>Weiß jemand was über die Quelle des sogenannten"Hubschraubergeldes" oder ist dies sogar nur ein"Geldmärchen"?

Hi Campo,

Friedman hat dieses Beispiel noch und noch gebracht, um die Wirkung der GM zu erklären, ausführlich in seinen, 1956 beginnenden Beschäftigungen mit"the quantity of money" und später"the optimum quantity of money" (auch in deutsch erschienen, übers. Isabel Mühlfenzl).

Ich habe gerade nicht Friedmans Bücher zur Hand, schaue aber gern die konkreten Belegstellen nach. Er illustriert die Wirkung einer GM-Erhöhung (für die Blöden) immer mit diesem Beispiel!

Was er ansonsten drauf hat, hier (meine Kommentare mit ***):

MILTON FRIEDMAN,
SOOTHSAYER

Boom? Bust? Inflation? Deflation? Milton Friedman peers into the future, making predictions
on price levels in the United States, stagnation in Japan, and the new currency in Europe. A
freewheeling discussion with Peter Brimelow.

BRIMELOW Deflation talk is fashionable...

FRIEDMAN I think the chances of a 1930s-style deflation are trivial. You
can only have that kind of deflation if you have a bad monetary policy.
Deflation is the easiest thing in the world to avoid; you just print more
money.

*** Dies hat er immer mit Hubschraubergeld illustriert."Easiest thing in the world". Alles Geld, was man wirklich braucht, ist das zum Kauf von Hubschraubern und das, um die Druckkosten der Banknoten zu bezahlen.

BRIMELOW You're not worried about involuntary deflation through
collapsing financial institutions?

FRIEDMAN Oh, you can have recessions. You can have economic crises
and financial institutions failing. But that will not produce deflation in the
sense of falling prices, as in the thirties.

*** Wie von ihm selbst in"A Monetary History..." belegt, ist die GM im Publikum rasant gestiegen"in the thirties" (plus ca. 40 %). Was aber stark gefallken ist, waren die Demand- und Time-Deposits. Warum sie gefallen sind, hatte ich ausführlichst erklärt ( a) Bankpleiten; b) in die Fed automatisch zurückströmendes Geld, nachdem die Fristigkeiten der Papiere abgelaufen waren, gegen die Fed-Geld emittiert wurde = die erforderliche Nettoneuverschuldungsbereitschaft bzw. -möglichkeit war nach Ausbruch der Krise nicht mehr da).

In 1953 I gave a talk in Stockholm under the title of"Why the American
Economy Is Depression-Proof." I've been right for forty-five years. Why
should I change my story now?

***"Depression-proof". Alles klar? Legt Euch wieder hin.

And the reason I said it then is the same reason I say it now: The Great
Depression need not have occurred if the monetary authorities had behaved
differently.

*** Siehe dazu mein langes Posting von vor ein paar Tagen. Die Fed hätte also die weggefallenen Deposits ersetzen müssen - durch Einbuchen derselben auf sich selbst. Aus der Fed wäre eine Geschäftsbank ohne Liquiditätsrisiko geworden, weil sie immer neues Geld hätte nachlegen können.

BRIMELOW But price levels fell through the last part of the nineteenth
century...

FRIEDMAN You can have mild deflation, but it needn't be depression.
From 1879 to 1896 prices in the United States fell by an average of 3
percent a year. From 1896 to 1914 they rose by an average of 3 percent a
year. The economic rate of growth was identical in the two periods. So it's
pretty clear that deflation doesn't mean depression.

*** Das ist unter dem Goldstandard allerdings"pretty clear". Aber heute? Geduld, Geduld!

BRIMELOW Okay, you can have mild deflation without depression. And
even mild deflation does mean different investment strategies. It means
lower interest rates and higher bond prices. My editor at Forbes has us
on the line saying U.S. bonds are a good buy.

FRIEDMAN Oh! Well! [Laughs.] At the moment I feel that they're probably
a pretty good buy--but not for the long term.

At the moment we have a rate of inflation of about 2 to 2 1/2
percent--maybe 1 to 1 1/2 percent, allowing for overstatement (because
there's no doubt official statistics overstate the rate of inflation; they're not
properly allowing for qualitative improvements). We've had very good
monetary policy ever since Alan Greenspan has been chairman--the best of
any period since the Federal Reserve was established in 1913.

But Greenspan is not going to stay chairman forever. We're getting
euphoria about how inflation is dead. Yes, the pipeline is set for the next
year or two. We're not going to have significant inflation in the next year or
two.

*** Das Interview ist von Ende Dezember 1997 in"Forbes".

But longer term, inflation is headed up and not down. Money supply has
been going up at 3 or 4 percent a year--recently at about 7 percent. And
that was already showing up in wages. Now I think developments in East
Asia will slow things. But I would not be prepared to say that for the next
ten years the consensus estimates of 2 to 2 1/2 percent inflation will work
out. Sometime within the next ten to twelve years we'll have a period of
much higher inflation.

*** Gold-Bugs aufgepasst!"Much higher inflation". Aber warum, wo doch die GM optimal gesteuert werden kann?

BRIMELOW You're absolutely confident that we're not going to see a
secular decline in prices for a long period of time? We can't go back to
the situation that obtained in the late nineteenth century?

FRIEDMAN We could. But I don't think we will because of political
opposition--given that we know how to prevent it

***"We know how to prevent it". Dann können wir uns also beruhigt wieder hinlegen. Zumal wir ja wissen, dass auch die EZB alles aufkaufen kann, was Beine hat, sogar Aktien.

and given our past
history, particularly the Great Depression. Now, if there's any country in
which the deflation scenario is possible, it's Japan right now.

BRIMELOW Do you see that spilling over?

FRIEDMAN Of course, but it's not a major spillover. And I don't think it'll
happen in Japan.

*** Also er glaubt, es würde in Japan nicht passieren? Und nun, da es passiert ist?

I don't understand the way in which the Japanese central
bank has been working. It should be printing more money.

*** Hubschraubergeld, was sonst?

And sooner or
later, it seems to me, it's going to do so.

*** Nirgends wurde mehr Geld gedruckt (Direktkredite der BoJ an den Staat plus Nullzinspolitik) als dort. Und nun?

You see, the problem is that central bankers are hipped on the idea that
they should worry about interest rates. Japa-nese central bankers say,
"We've done all we could; look how low interest rates are." But they have
another alternative. They don't have to care about interest rates. They can
just go and buy up government securities.

*** Und da in Japan noch jede Menge solcher Gov. Secs ausstehen, muss die BoJ sich doch bloss endlich einen Ruck geben und den Markt leerkaufen. Und alles ist gut.

If they drive the interest rate to
zero, what difference does it make?

*** Also kein Unterschied zwischen"printing money" und Nullzins?

The effect would be to put more
money in circulation

*** Was geschehen ist, aber warum nutzt es nix?

and to offset this extraordinary situation in which they
had a speculative bubble.

*** Und die USA hatten keinen"speculative bubble"? GE-Kurs hat sich verachtzigfacht!

They broke it by cutting money supply, and
they've been suffering ever since because they can't get any upward
momentum.

*** Warum kommt es in J zu keinem"upward momentum"?

BRIMELOW Is that what will spark the next U.S. recession--a trading
partner's troubles?

FRIEDMAN No, I believe the next problem in the United States will be an
inflationary surge in the money supply. What always happens under those
circumstances is that when the Fed starts raising the interest rate, it tends to
overdo it. [Laughs.] The market will overreact. And that's where you're
going to get your recession.

BRIMELOW What do you think about the stock market?

FRIEDMAN Well, I think the stock market is overvalued. But it's not setting
up for a major crash.

*** Welcher"stock market"? Der Nasdaq? Kein"major crash"? Oh, je! Na dann warten wir doch einfach ab, was der Dow machen wird. Geduld, Geduld.

Gruß

d.


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