Abgeschickt von: unforgiven am 18 Mai 2001 um 15:15


100 % Marge - so macht man das!

Die Pro-K AG weist eine Umsatzmarge von 100 % aus!!! Ein Witz? Nein, so ähnlich könnte die Pressemeldung verschiedener Neuer Markt-Werte in Kürze aussehen, wenn sich die bisherige Art der Berichterstattung weiter fortsetzt.
Früher war es noch das Nettoergebnis - nach Steuer- und etwaigen Zinszahlungen - eines Unternehmens, das im Focus des Interesses stand. Doch was tun, wenn die Zahlen nicht so gut ausfallen und damit dem Platz in einer Ad hoc-Mitteilung nicht würdig sind. Anleger sind schließlich so unverschämt und wollen mit guten Zahlen verwöhnt werden. Des Rätsels Lösung: das operative Ergebnis. Wen interessiert schließlich noch die Steuerzahlung oder so etwas wie Zinsen? Den wahren Esprit eines Unternehmens kann doch nur das operative Ergebnis - im Neudeutschen auch EBIT (Earnings before Interest and Taxes) - zeigen...

Soweit die Argumentation, der sich als Anleger noch folgen läßt. Doch warum das Ganze nicht noch ein bißchen ausdehnen? Die Akquisitionsmanie am Neuen Markt hat schließlich für große Posten namens Firmenwerte auf der Aktivseite der Bilanz gesorgt. Und was verlangt die Bilanzierung in solchen Fällen? Abschreibungen! Doch warum sich davon das Ergebnis verhageln lassen, auch solche Faktoren sind doch einfach herauszurechnen. Für was gibt es denn die EBITDA- (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) Kennzahl. Schon liegt man wieder ein paar Prozentpunkte höher in der Marge und in der Gunst der Anleger.

Wenn wir schon dabei sind - haben sich wohl einige Herren der kreativen Buchführung gedacht - dann sollten wir unsere wirklich operative Kraft in den Vordergrund stellen... Die EBITDASO-Marge war geboren! Stock Options motivieren zwar die Mitarbeiter (und sorgen damit für höhere Umsätze??), dies aber im Ergebnis ausweisen? Woher denn...

Lange war offen, wie diese Entwicklung weiter geht. Doch jetzt ist klar, die Umsatz-Marge auf Basis des EBITDASOPKMKS wird kommen. Wie GoingPublic exklusiv erfuhr, werden Anleger dadurch mit herausragenden Margen von 100 % verwöhnt. Ein Garant für steigende Kurse? Ganz bestimmt! Doch ob der Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen, Stock Options, Personalkosten, Materialkosten und Sonstigem wirklich das Allheilmittel ist? Vielleicht steht MKS am Ende ja doch nur für Maul- und Klauenseuche...


Weitere Informationen zu IPOs und dem Neuen Markt bei GoingPublic-Online




<center>

<HR>

</center>