>Das Kapital: Die Börse hat die Margenerosion noch nicht erkannt
> An der Börse zählt nur eins: Was unter dem Strich herauskommt. Ob Telefonaktien eine gute Anlage sind, hängt nicht nur davon ab, ob
> UMTS ein Erfolg wird. Nein, die Frage ist, ob sich damit Geld verdienen lässt.
> Die Signale über den Fortgang der Wirtschaft waren zuletzt so gemischt, wie sie nur sein konnten. Schwache Auftragseingänge und Einkaufsmanagerindizes
> hüben und drüben des Atlantik einerseits. Steigende OECD-Frühindikatoren für die USA, Kanada und Frankreich andererseits. Der aggregierte Indikator für
> den gesamten OECD-Raum ist im Juni zum ersten Mal seit Mai 2000 wieder angezogen. Dazu kommt der Juli-Arbeitsmarktbericht in den Staaten, der leicht
> besser ausgefallen ist als befürchtet. An der Börse sind die Chip-Aktien angesprungen. Und da diese in vielen Endprodukten eingesetzt werden, sehen das
> einige Analysten als Vorboten eines breiten Kursaufschwungs.
> Doch wie es mit der Wirtschaft auch weitergehen mag: die Schatten sind mächtig. Die Gewinnmargen der US-Unternehmen fallen seit Mitte 1997 und sind im
> ersten Halbjahr 2001 regelrecht eingebrochen. Der Anteil der Gewinne am BIP ist wieder auf das Niveau der 70er Jahre gefallen. Nach der jüngsten Revision
> der BIP-Zahlen sind die Vorsteuergewinne im vergangenen Jahr nur noch mit 5,7 statt mit 10,3 Prozent gewachsen. Morgan Stanley hat berechnet, dass die
> Gewinne im S&P 500 zwischen 1995 und 2000 nur um fünf statt um neun Prozent gestiegen wären, wenn die Firmen ihre Mitarbeiter nicht mit Aktienoptionen
> bezahlt hätten und der starke Aktienmarkt keine Gewinne aus Pensionsmitteln beschert hätte. Interessant ist zudem, dass viele Technologiefirmen
> Investmentgewinne im vergangenen Jahr noch als operativ ausgewiesen haben, von dieser Praxis aber heute nichts mehr wissen wollen.
> Die Daten dieser Woche werden zeigen, dass die Produktivität weit weniger gestiegen ist, als bisher vermutet wurde. Viel spricht dafür, dass aus dem
> unterstellten Trendwachstum von 2,5 Prozent nichts wird. Die Commerzbank sagt, dass das Produktivitätswachstum immer dann nachlässt, wenn der Anteil
> der Gewinne am BIP sinkt. Das wäre insofern einleuchtend, als die Firmen auch weniger Geld für Investitionen haben.
> Gleichzeitig sind die Stundenlöhne im Juli mit 4,4 Prozent so stark geklettert wie seit April 1998 nicht mehr. Dazu kommen hohe Fixkosten wie Abschreibungen,
> Zinsen und Mieten sowie das Ã-l und der starke Dollar. Der Wettbewerb unterdessen bleibt hart.
> Die Börse hat das immer noch nicht ganz erkannt. Im Verhältnis zum BIP war der S&P 500 in den 70er und 80er Jahren nie so hoch bewertet wie heute - nicht
> annähernd.
>
>Gemein hin muß ich eher so was hier lesen:
>[img][/img]
>
>Ja watt denn nu? Ts, ts, ts...

Die Telekom ist immer noch ein teilweise staatlich gelenkter Laden.
Niemals ist das ein freier Markt.Die Telekom bestimmt letztendlich den Preis fürs Telefonieren und macht auf Dauer garantiert wieder Plus.Wenn UMTS zu teuer wird dann werden eben die Preise für Telefon erhöht.
Wo sind denn die Konkurrenten wie Teldafax usw geblieben.Wenn sich der Markt per UMTS gelichtet hat dann lebt die Telekom erst richtig auf.Wenn es ernst wird erhöhen die in Absprache mit den noch verbliebenen Konkurrenten die Preise.
Wenn ich meine gesamten Rechnungen anschaue als es noch kein Internet gab waren die monatlichen Kosten noch nicht einmal ein Drittel so hoch.
Die Aktien dieses Monopolisten kannst ruhig kaufen und ins Depot legen.
Dann haste wenigstens ein Ausgleich wenn die bald satt die Preise anheben.
Gruß EUKLID

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