Emissionen von Staatsanleihen entziehen dem Kapitalmarkt also Liquidität, die ansonsten zur Finanzierung privater Investitionen (Arbeitsplätze!) oder zum Konsum zur Verfügung stünde, und wirken zinstreibend.

Neues Kreditgeld entsteht bekanntlich mit dem Akt der Verschuldung (der Unterschrift). Neue Staatsanleihen führen dem Markt also Liquidität zu (siehe Japan), sie müssen nicht erst verkauft werden, man kann auch direkt damit bezahlen, wie mit einem Wechsel auch. Neues Geld entsteht durch neue Verschuldung - so lehrt es dottore.

In diesem Fall nicht, denn die Staatsanleihe kann nicht direkt vom Finanzminister zur Notenbank wandern. Damit die Emission gelingt, muss vorher auf andere Art und Weise (durch besicherte Neuverschuldung privater Instanzen natürlich) Geld entstanden sein. Daher haben ja die Emissionen japanischer Staatsanleihen eben keine neue Liquidität geschaffen. Liquidität entstand erst, als die BoJ bereits erfolgreich plazierte Staatsanleihen im Repogeschäft wieder vom Markt nahm. Hätte der Staat erst gar keine Schulden gemacht, wäre die Liquidität zwischen Anleihen-Emission und Repo bei den Investoren verblieben, diese hätten folglich investieren oder konsumieren können.

Gruss: Ecki

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