Ist euch schon mal aufgefallen, daß trotz steigender Zinsen in den USA die Renditen fallen und die Kurse der Anleihen steigen! Warum wohl? Höhere Kurse = höhere Nachfrage = sicherer Hafen?!

Seit Anfang diesen Jahres fallen die Zinsen stetig. Die 30-jährige (TYX) fiel unter die der 13-Week-Bills (IRX). Mittlerweile ist auch die 10-jährige (TNX) darunter gefallen. Fehlt eigentlich nur noch die 5-jährige (FVX) und das dürfte nicht mehr lange dauern, denn heute waren wir nur noch 0,05-0,30 Punkte entfernt.

Warum allerdings die langfristigen Zinsen unter den Kurzläufer fallen, ist mir ein Rätsel.

Fakt ist jedoch eins: es ist nicht NORMAL

Lösung: Um das alte Niveau wieder herstellen zu können, müssen entweder...

a.) die Zinsen steigen, daß bedeutet:
steigende Zinsen = fallende Kurse = Geld sucht mehr Rendite = steigende Aktienmärkte oder

b.) die Zinsen fallen weiter, daß bedeutet:
fallende Zinsen = steigende Kurse = Geld sucht Sicherheit = fallende Aktienmärkte

1998 hatten wir einen ähnlichen Fall. Die Langläufer kamen zurück und als sich FVX an IRX stark annäherte, kam ein gewaltiger Knall. Auslöser war, glaube ich zumindest, die Rußlandkrise. Die Börse brach ein und die Zinsen fielen (Kurse stiegen). Das Resultat war ein Ausgleich an den Bondmärkten.

Ich gehe aber noch einen Schritt weiter. In den letzten Tagen fiel das Gold ganz allmählich, heute gleich um 3-4 US$. Sollte der Trend weiter anhalten, so könnte das Gold eine Art Vorindikator für fallende Aktienkurse darstellen. (siehe Gold im März/April)

Weitere Mosaikbausteine sind: die Commercials und M.Zimmel (3.8. im Dow)


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