Nur 1,1 5 Wachstum in den USA....
....Die Europäer hängen natürlich an den Vorgaben aus den USA. Die Deutschen wurden gestern schon mal wieder schwächer, kommen aber nicht wirklich unter Druck.
Mit einem Schmunzeln habe ich die Zahlen der Allianz zur Kenntnis genommen. Deren Vorstand wie auch der Vorstand der übernommenen Dresdner Bank rannte in den letzten Monaten von Zeitung zu Zeitung, um in Interviews zu bekräftigen, wie richtig die Übernahme der Dresdner Bank war. Die Zahlen von gestern für das II. Quartal sprechen eine deutlichere Sprache. 350 Mio E. Verlust im II. Quartal kann die Allianz natürlich locker verkraften, es ist aber dennoch eine Ohrfeige. Wie schon die nun herabgesetzte Gewinnschätzung für 2002 auf unter 3 Mrd E. bei der Allianz zeigt, hat sich die Gewinnqualität der Versicherung durch die Übernahme deutlich verschlechtert. Der Deal war nun einmal ein Fehler
Ich meine, 137 E. oder im Tief sogar 130 E. fĂĽr 2 Wochen sind schlichtweg zu viel. Mithin bleibt die Allianz, wie ĂĽbrigens auch die MĂĽnch. RĂĽck, ein Kauf.
Aber das Bewertungspotential nach oben ist eingeschränkt. Kurse von über 400 E. wird es hier auf Jahre hin nicht geben. 280/300 E. ist bei der Allianz der „Gipfel des Möglichen“.
Es sei denn, die Gewinnqualität der Dresdner Bank verbessert sich dramatisch, was nicht abzusehen ist. Die Münch. Rück sieht wesentlich besser aus. Hier ist die Unterbewertung noch gravierender als bei der Allianz. Mithin ist das Bewertungspotential nach oben höher.
Fazit für heute: Die Märkte haben doch immer recht. Jedenfalls in der Tendenz ihrer Entwicklung. Leider neigen sie dazu, immer wieder zu überreagieren. Gemäß der nun genannten Zahlen hätten 10/15 % Kursabschlag gegenüber den Kursen vom März gereicht. Daß daraus 30 % wurden, verdeutlicht die Neigung der Märkte, zu übertreiben.
Mit der Ausgangslage kann man aber sehr gut leben.
Die Erwartungen sind unten und die Kurse liegen noch niedrig. Es bleibt bei dem skizzierten Erholungspotential. Bis Anfang Oktober müssen wir an die Bandbreite der März/April-Kurse wieder heran. Zögern Sie nicht. Partizipieren Sie an der Rally.
HAB
Was auffällt ist, dass der Komiker mit keiner Zeile auf seine Hauptempfehlung Fresenius Medical Care (plus Mutter Fresenius, plus Vorzüge!!!) seit Kursen von 70 € bei FMC St. eingeht - die sich ja nun bekanntermassen im freien Fall befinden - normalerweise ruft er hier ja immer nach der Omma wegen der 4711. Verbilligung.
Es ist der Omma zu wünschen, dass sie nicht mit Produkten von FMC deren Umsätze ankurbeln muss.
adios
D.K.
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