Altes Elliott-Wellen-Forum - Wunder? wohl kaum, denke eher so...- Re: Deflation in Japan

Wunder? wohl kaum, denke eher so...- Re: Deflation in Japan

verfasst von weissgarnix, 24.08.2007, 15:12

-->>>Frage ist allerdings, ob Japan diesen Zustand wirklich aufrechterhalten kann. Hierin liegt nämlich die"wirkliche" Gefahr...
>Bisher ist es doch offenbar so: Ein Grossteil der Neukredite in Yen wandern ins Ausland. Yen wird getauscht gg Dollar/Euro. Dadurch wird der Yen zunaechst sterilisiert (liegt nun anstatt des Dollars in der Bank), eventuell wird er wieder ausgeliehen und wieder umgetauscht: de facto taucht er aber in der realen Gueterwirtschaft nicht auf. So erklaere ich mir (teilweise), dass trotz Geldmengenwachtum von 20% in Japan keine inflationaeren Tendenzen von der monetaeren Seite kommen.

Zustimmung

>Aber auch im Falle einer Rueckabwicklung der Finanzweltkredite und Schrumpfung der Geldmenge muss analog nicht unbedingt mit einer deflationaeren Krise in Japan gerechnet werden, die kann auch durchaus nur dort eintreten, wo vorher die inflationaere Wirkung aufgetreten ist.

Da bin ich ehrlich gesagt weniger hoffnungsfroh. Eine Deflation bedarf keineswegs einer vorausgehenden Inflation, die zündet ruckizucki auch gänzlich ohne.

Der Grund, warum ich die Situation in Japan selbst als nicht sehr stabil betrachte liegt ganz einfach an den Erwartungen, die man aus dem Verhalten der Japaner ablesen kann. Denn wer hortet Geld und verkneift sich Konsum, der, der optimistisch oder eher pessimistisch für die Zukunft eingestellt ist? Antwort klar, oder? - Man kann daher sagen: die Japaner haben kollektiv keine sehr positiven Erwartungen hinsichtlich ihrer Zukunft. Zudem gesellt sich das Problem der Überalterung, d.h. viele Japaner werden eher kurz- als langfristig aus dem Erwerbsleben ausscheiden, daher bleibt ihnen auch gar nix anderes übrig, als zu sparen und sich aktuell im Konsum zurückzuhalten.

Wenn ich jetzt Unternehmer in Japan wäre, wie sehen meine zukünftigen Erwartungen aus? Keine riesige Zunahme absatzseitig im Heimartmarkt, aber dafür vermutlich gehöriger Produktivitätsdruck produktionsseitig. Warum? Weil durch die Überalterung der Erwerbsgesellschaft einerseits meine Prokopf-Produktivität sinkt, andererseits eine Verknappung an Arbeitskräften vermutlich auch Kapazitätsausweitungen bzw. sogar -aufrechterhaltung teuer machen wird. Durch die Überalterung wird also das klassische Theorem, wonach die Beschäftigung durch Reallohnsenkung angekurbelt werden kann, ziemlich außer Kraft gesetzt.

Wo investiere ich also? Ebenfalls im Ausland.

Das wird zwar einerseits dazu führen, dass der schwache Yen ein Dauerthema bleibt, andererseits aber auch dazu, dass sich beschäftigungsmäßig in Japan immer weniger tut. Und das setzt sehr wohl die deflationäre Spirale wieder in Gang. Verstärkend kommt hinzu, dass die Direktinvestitionen japanischer Firmen in ausländische Produktionsstätten und Unternehmen langfristiger Natur sind, d.h. eine plötzliche Wertänderung dieser Assets sich nicht unmittelbar als"Vermögensverlust" in deren Bilanzen bemerkbar macht. Eine abrupte Wertänderung in den Gegenpositionen des Carry-Trades der Privaten tut dies aber sehr wohl. Sollte als der Yen wider Erwarten zulegen, oder auch nur die mit den Devisen gekauften Assets an Wert verlieren, dann fühlt sich der japanische Privatanleger sofort"ärmer". Und wenn er das ganze auf Kredit durchgezogen hat, dann fühlt er sich sogar sehr viel ärmer. Wird ihn das dann eher optimistischer hinsichtlich der Zukunft stimmen und ihn zu stärkerem Konsum anregen? Wohl kaum.

Mein persönliches Fazit daher: Japans Binnenwirtschaft ist extrem fragil und steht vermutlich kurz vor einer neuerlichen Deflationsphase.

Den japanischen Firmen hingegen, vor allem den Small und Midcaps gehts dann dennoch prächtig (daher auch die vergleichsweise hohen P/E ratios), weil sie in Japan nur noch einen vergleichsweise geringen Wertschöpfungsanteil haben und den Großteil im Ausland erwirtschaften werden. Und in dem Ausmaß, in dem die Japaner wegsterben, wird Japan zu einer Art"Gewerbegebiet" werden, in dem sich sonst kaum mehr was abspielt. Die verbliebenen Leutchen, vermutlich Manager, Rechtsanwälte, Buchhalter und ein paar R&D people, werden das unter finanziellen Gesichtspunkten super finden, weil ihren eigenen, durchaus steigenden Einkommen, stabile bzw. sinkende Lebenshaltungskosten gegenüberstehen. Dafür gibt es zwar kaum mehr was, wofür man seine Knete ausgeben kann, weil das Konsum- und Kulturangebot total verkümmert ist, aber was soll's: dafür jettet man halt übers Wochenende mal rüber nach China.

Thread gesperrt

gesamter Thread:

Relevant? Leitzinserhöhung!! Ami's sortierten sich neu!! Deflation in Japan!! - certina, 23.08.2007, 11:05
- Relevant? Leitzinserhöhung!! Ami's sortierten sich neu!! Deflation in Japan!! - Ecki1, 23.08.2007, 11:57
- Hurra, ein Wunder!? - Re: Relevant? Leitzinserhöhung!!... Deflation in Jap - weissgarnix, 24.08.2007, 12:11
  - Re: Hurra, ein Wunder!? - Re: Relevant? Leitzinserhöhung!!... Deflation in - Miesespeter, 24.08.2007, 12:32
    - Re: Hurra, ein Wunder!? - Re: Relevant? Leitzinserhöhung!!... Deflation in - Tassie Devil, 24.08.2007, 14:39
      - Re: Hurra, ein Wunder!? - @Tassie - weissgarnix, 24.08.2007, 15:21
        Re: Hurra, ein Wunder!? - @weissgarnix - Tassie Devil, 24.08.2007, 17:30
        Re: Hurra, ein Wunder!? - @tassie - weissgarnix, 24.08.2007, 17:48
        Re: Hurra, ein Wunder!? - @tassie - Aleph, 24.08.2007, 18:11
        Re: Hurra, ein Wunder!? - @Aleph - weissgarnix, 24.08.2007, 18:50
        Re: Hurra, ein Wunder!? - @Aleph - Aleph, 24.08.2007, 19:25
        Re: Hurra, ein Wunder!? - @Aleph - Tassie Devil, 25.08.2007, 18:28
        Re: Hurra, ein Wunder!? - @Aleph - Aleph, 25.08.2007, 19:46
        Re: Hurra, ein Wunder!? - @Aleph - Tassie Devil, 26.08.2007, 07:12
        Re: Hurra, ein Wunder!? - @Aleph - Aleph, 26.08.2007, 11:03
        Re: Hurra, ein Wunder!? - @Aleph - Tassie Devil, 26.08.2007, 16:06
        Re: Hurra, ein Wunder!? - @Aleph - Aleph, 26.08.2007, 17:09
        Re: Hurra, ein Wunder!? - @Aleph - Tassie Devil, 27.08.2007, 05:38
        Deutsches Provinzidyll - Miesespeter, 24.08.2007, 20:19
        Re: Korrupt, Korrupt ueber ahalles.. - @weissgarnix - Tassie Devil, 26.08.2007, 09:09
        Re: Hurra, ein Wunder!? - @weissgarnix - Tassie Devil, 25.08.2007, 08:53
    - Wunder? wohl kaum, denke eher so...- Re: Deflation in Japan - weissgarnix, 24.08.2007, 15:12
      - Re: Wunder? wohl kaum, denke eher so...- Re: Deflation in Japan - aprilzi, 24.08.2007, 16:53
        Re: Wunder? wohl kaum, denke eher so...- Re: Deflation in Japan - richie, 24.08.2007, 17:07
        Wasserstoffmotor? Den gibts schon lange. - Aleph, 24.08.2007, 17:47
        Re: Wunder? wohl kaum, denke eher so...- Re: Deflation in Japan - weissgarnix, 24.08.2007, 17:31
        Re: Wunder? - aprilzi, 24.08.2007, 21:27